Les autorités de change en Corée du Sud et au Japon ont intensifié les interventions sur les marchés et les signaux de coordination, faisant reculer les taux de change USD-KRW et USD-JPY par rapport à leurs récents plus hauts. Le 10 juillet, l’intervention verbale du vice-ministre des Finances sud-coréen Moon Ji-seong a fait passer l’USD-KRW d’un pic intraday de 1 513,50 won à 1 499,30 won, tandis que l’annonce du ministre des Finances japonais Katayama Satsuki visant à élargir les investissements du fonds de pension domestique a déclenché une baisse de 1 y en sur l’USD-JPY. Le message coordonné s’inscrit dans une séquence de trois semaines selon laquelle la Corée lisse le marché chaque vendredi, les autorités invoquant un écart persistant entre les taux de change et les fondamentaux économiques comme justification de l’intervention.
La Corée intervient verbalement le 10 juillet
Le 10 juillet, l’USD-KRW a atteint 1 513,50 won à 10 h 41 avant que le vice-ministre des Finances Moon Ji-seong ne publie des déclarations sur la politique de taux de change. Le taux est retombé vers le niveau de 1 501 won à 11 h 20, puis a encore chuté jusqu’à un plus bas intraday de 1 499,30 won à 15 h 19. Moon a déclaré que « le taux de change actuel présente toujours un écart avec les fondamentaux économiques » et a indiqué s’attendre à ce que « l’offre et la demande évoluent progressivement pour refléter les fondamentaux au second semestre ». Il a ajouté que « les ventes à terme de devises par les exportateurs devraient encore augmenter à l’avenir ». Moon a révélé qu’une inspection conjointe de la Banque de Corée et de la Financial Supervisory Service en est à ses dernières étapes, avec des mesures correctives à préparer si des problèmes sont constatés. Il a noté que la manipulation du marché des changes a diminué récemment et que les autorités examinent les mesures de réponse en cas de soumissions de fausses cotations.
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Le ministre japonais annonce un changement de politique pour les fonds de pension
Le ministre des Finances japonais Katayama Satsuki a déclaré le 10 juillet que le gouvernement soutiendra l’expansion des investissements en actifs financiers nationaux par les fonds de pension publics, y compris le Government Pension Investment Fund (GPIF). Les marchés ont interprété cette annonce comme un signal visant à réduire les allocations d’actifs à l’étranger et à privilégier les actifs libellés en y en, déclenchant des achats de y en qui ont fait baisser l’USD-JPY d’environ 1 y en. Le ministère des Finances japonais avait précédemment indiqué avoir mené 11,7349 billions de y en d’interventions sur le marché des changes entre le 28 avril et le 27 mai, lorsque l’USD-JPY dépassait 160 y en. L’intervention a marqué la première opération d’achat de y en en 1 an et 9 mois depuis juillet 2024 et représentait l’intervention la plus importante durant une phase de faiblesse du y en, selon les données disponibles.
Les acteurs du marché détectent un schéma d’intervention coordonnée
Un négociateur de changes d’une banque commerciale a noté que « récemment, quand l’USD-JPY baisse, l’USD-KRW baisse aussi dans le même temps, mais ensuite l’USD-KRW remonte souvent à nouveau en raison de facteurs domestiques d’offre et de demande ». Le négociateur a ajouté que « la baisse du 10 juillet sur l’USD-JPY à la suite des remarques du ministre des Finances japonais était différente des interventions verbales précédentes, de sorte que le marché estime que l’intervention réelle a également eu lieu ». Un autre négociateur de changes d’une banque étrangère a déclaré que « avec des messages forts qui sortent à répétition, le marché s’est installé dans une atmosphère prudente concernant la fourchette haute le vendredi », ajoutant que « la perception selon laquelle la Corée et le Japon évoluent ensemble se renforce progressivement ». Les acteurs du marché ont observé qu’au cours de trois vendredis consécutifs, les autorités coréennes ont montré des réponses, créant un schéma que les traders anticipent désormais. Un négociateur a indiqué que « alors qu’auparavant beaucoup se constituaient des positions longues le vendredi, désormais la psychologie consistant à se méfier des autorités s’est renforcée ».
Les autorités confirment publiquement un cadre de coopération
Lors de la cérémonie d’ouverture du bureau de Tokyo de la Korea Investment Corporation (KIC) tenue à Tokyo le 7 juillet, le vice-ministre japonais des Finances pour les affaires internationales Mimura Atsushi a déclaré que « nous avons été en contact particulièrement étroit avec nos homologues coréens au sujet des tendances récentes du marché, y compris le marché des changes, et nous continuerons cette coopération à l’avenir ». Le vice-ministre Moon a également indiqué un maintien d’échanges étroits, affirmant que « de nombreuses opportunités pour des consultations entre les autorités des changes Corée-États-Unis-Japon sont prévues à l’avance ».
FAQ
Que les autorités coréennes ont-elles fait le 10 juillet pour affecter l’USD-KRW ?
Le vice-ministre des Finances Moon Ji-seong a émis le 10 juillet des déclarations d’intervention verbale qui ont fait reculer l’USD-KRW, passant d’un plus haut intraday de 1 513,50 won à un plus bas de 1 499,30 won. Moon a déclaré que le taux de change présente un écart avec les fondamentaux économiques et a révélé qu’une inspection conjointe de la Banque de Corée et de la Financial Supervisory Service est en phase finale.
De combien le Japon a-t-il intervenu sur les marchés des changes entre le 28 avril et le 27 mai ?
Le ministère des Finances japonais a révélé avoir mené 11,7349 billions de y en d’interventions sur le marché des changes entre le 28 avril et le 27 mai, lorsque l’USD-JPY dépassait 160 y en. Il s’agissait de la plus importante intervention durant une phase de faiblesse du y en, selon les données disponibles, et de la première opération d’achat de y en en 1 an et 9 mois depuis juillet 2024.
Quel cadre de coopération existe entre les autorités de change coréennes et japonaises ?
Le vice-ministre des Finances japonais Mimura Atsushi a déclaré le 7 juillet que les autorités ont été en contact particulièrement étroit avec leurs homologues coréens au sujet des tendances du marché des changes et qu’elles continueront cette coopération. Le vice-ministre des Finances coréen Moon a indiqué que de nombreuses consultations entre les autorités des changes Corée-États-Unis-Japon sont prévues à l’avance.
