La filiale boissons de LG Household & Health Care, Haitai htb, a attiré plusieurs soumissionnaires lors d’un appel d’offres préliminaire le 24 juillet, avec 5 à 6 parties ou plus déposant des lettres d’intention selon des sources du secteur de la banque d’investissement le 28 juillet. La réussite de la mise en vente a ravivé les spéculations du marché quant à la possibilité que LG H&H vende ensuite Coca-Cola Beverage, sa plus grande filiale boissons, dans le cadre d’efforts de restructuration en cours visant à renforcer ses activités de cosmétiques de base. Des experts du secteur indiquent que, même si Coca-Cola Beverage constitue un actif de valeur, toute vente se heurte à d’importants obstacles structurels en raison des accords de partenariat avec le siège de Coca-Cola et de la complexité liée au transfert des droits de mise en bouteille parallèlement à la détention de participations.
Haitai htb : l’appel d’offres préliminaire attire plusieurs parties
Le 24 juillet, la filiale de LG Household & Health Care, Haitai htb, a tenu un appel d’offres préliminaire auquel ont participé plusieurs acquéreurs potentiels. Des sources du secteur de la banque d’investissement ont indiqué que 5 à 6 parties ou plus avaient soumis des lettres d’intention. Samjung KPMG assure le rôle de chef de file (underwriter principal) pour la transaction.
La spéculation du marché relie la vente à un recentrage sur l’activité cosmétiques
À la suite du succès de l’appel d’offres pour Haitai htb, les observateurs du marché ont relancé la spéculation autour d’une éventuelle vente de Coca-Cola Beverage. La thèse veut que LG H&H puisse d’abord céder Haitai htb, déficitaire, puis envisager de vendre les activités Coca-Cola Beverage, plus importantes et plus centrales. Cette spéculation s’appuie sur la priorité affichée par LG H&H de renforcer son activité principale de cosmétiques, qui se heurte à des difficultés liées à la concurrence de marques indépendantes et à des enjeux majeurs sur ses marchés clés. La vente de Haitai htb est interprétée comme s’inscrivant dans des efforts visant à dégager des ressources pour renforcer la compétitivité des cosmétiques. LG H&H a, de manière constante, qualifié les rumeurs de vente de Coca-Cola Beverage de « sans fondement ».
La structure de partenariat avec Coca-Cola crée des barrières à la vente
Des experts du secteur de la banque d’investissement citent la structure du partenariat avec Coca-Cola comme un obstacle majeur à toute vente à court terme. LG H&H détient 90 % de Coca-Cola Beverage, tandis qu’une filiale de Coca-Cola aux États-Unis détient les 10 % restants. Coca-Cola Beverage fonctionne comme producteur de mise en bouteille : elle reçoit du concentré du siège de Coca-Cola, puis fabrique et distribue les produits en interne. Tout acquéreur doit hériter non seulement des droits de gestion de l’entreprise, mais aussi du statut de partenaire pour produire et vendre à long terme les marques Coca-Cola en Corée. Le transfert des droits de gestion exige des consultations avec le siège de Coca-Cola. De fait, la transaction implique à la fois le choix d’un acheteur par LG H&H et la sélection d’un nouveau partenaire d’exploitation domestique par le siège de Coca-Cola. Cela diffère de Haitai htb, où des contrats de marque externe comme Minute Maid ne représentent qu’une partie des activités : Haitai htb peut continuer à exploiter une activité centrée sur des marques propriétaires comme Bong Bong et Gala Mandun Bae, même si certains contrats de marques externes prennent fin.
Un vivier d’acquéreurs limité par l’échelle opérationnelle et les exigences de partenariat
Des sources du secteur de la banque d’investissement décrivent un vivier d’acquéreurs potentiels limité. Coca-Cola Beverage opère sur l’ensemble du territoire avec des organisations de production, de logistique et de vente, ainsi que des réseaux de distribution auprès de grands distributeurs et d’entreprises de restauration. Des investisseurs stratégiques de petite et moyenne taille, ne disposant pas d’une solide assise de capital ou d’une expérience dans les boissons / les biens de consommation, trouveraient les opérations difficiles. Les acquisitions par des fonds de private equity présentent elles aussi des difficultés : les fonds doivent récupérer leurs investissements après une période déterminée, ce qui signifie que les droits de gestion de Coca-Cola Beverage pourraient revenir sur le marché dans quelques années. Le siège de Coca-Cola pourrait considérer des changements de propriété répétés comme un fardeau après avoir choisi un partenaire pour des opérations domestiques à long terme. Les gestionnaires de fonds seraient confrontés à des contraintes de recouvrement de l’investissement si une revente ultérieure exige une consultation avec le siège de Coca-Cola.
Performance financière de Coca-Cola Beverage
Coca-Cola Beverage a enregistré un chiffre d’affaires de 1,5965 trillion de won et un profit d’exploitation de 151 milliards de won en 2025. Ces chiffres représentent des baisses par rapport au chiffre d’affaires 2024 de 1,6357 trillion de won et au profit d’exploitation de 164,1 milliards de won, mais l’entreprise conserve une marge de profit d’exploitation proche de 10 %. La forte notoriété de la marque et la capacité à générer une trésorerie stable demeurent des facteurs susceptibles d’attirer l’intérêt d’acquéreurs potentiels.
FAQ
Que s’est-il passé pour l’appel d’offres de Haitai htb de LG H&H le 24 juillet ?
Plusieurs soumissionnaires ont participé à l’appel d’offres préliminaire portant sur Haitai htb le 24 juillet, avec 5 à 6 parties ou plus soumettant des lettres d’intention selon des sources du secteur de la banque d’investissement. Samjung KPMG assure le rôle de chef de file (underwriter principal) pour la transaction.
Pourquoi les experts disent-ils qu’une vente de Coca-Cola Beverage se heurte à des barrières structurelles ?
Les experts citent le partenariat de mise en bouteille avec le siège de Coca-Cola comme obstacle majeur. Tout acquéreur doit hériter à la fois des droits de gestion et du statut de partenaire pour produire et vendre les marques Coca-Cola en Corée, ce qui nécessite des consultations avec le siège de Coca-Cola lors du transfert de propriété. LG H&H détient 90 % de Coca-Cola Beverage tandis qu’une filiale de Coca-Cola aux États-Unis détient 10 %.
Quels ont été les résultats financiers de Coca-Cola Beverage en 2025 ?
Coca-Cola Beverage a enregistré un chiffre d’affaires de 1,5965 trillion de won et un profit d’exploitation de 151 milliards de won en 2025, tout en maintenant une marge de profit d’exploitation proche de 10 % malgré une baisse par rapport aux chiffres de 2024 (chiffre d’affaires de 1,6357 trillion de won et profit d’exploitation de 164,1 milliards de won).
