Mirae Asset Securities abaisse l’objectif de Samsung Electronics à 370 000 won

Mirae Asset Securities a abaissé le prix cible de Samsung Electronics à 370 000 won le 29, après la récente baisse du titre. Samsung Electronics a clôturé à 220 000 won le 28, en baisse de 13,39% par rapport au cours de cotation précédent. L’analyste Kim Young-gun a attribué cette dégradation à la poursuite de la chute du titre, tout en conservant une recommandation « achat » et en indiquant que la baisse actuelle est excessive. La société de courtage a noté que les PER et PBR estimés pour 2026 s’établissent respectivement à 4,5x et 1,9x, ce qui indique une sous-évaluation significative. Samsung Electronics doit annoncer ses résultats du T2 définitifs le 30, avec des chiffres préliminaires faisant état d’un chiffre d’affaires de 171 billions de won et d’un profit opérationnel de 89,4 billions de won.

Mirae Asset Securities cite une baisse du titre jugée excessive comme raison de la dégradation

Mirae Asset Securities a indiqué que la baisse récente du cours est excessive. Kim Young-gun a noté que l’ajustement du titre lié à la finalisation des prévisions de baisse des prix contractuels des puces NAND semble être terminé, mais qu’il a été immédiatement suivi par des problèmes concernant le développement d’équipements de lithographie en Chine. Il a estimé que le problème des équipements de lithographie en Chine limite le potentiel d’impact sur les estimations des résultats de Samsung Electronics jusqu’en 2028.

L’analyste a souligné que la baisse du titre, observée dans tout le secteur après cet épisode, paraît excessive, tout en reconnaissant que l’ajustement du prix cible est inévitable. Il a déclaré que le PER estimé pour 2026 et le PBR de Samsung sont désormais de 4,5x et 1,9x respectivement, représentant des valorisations absolues très faibles.

Samsung Electronics publie des résultats préliminaires du T2 avant l’appel aux résultats

Les résultats préliminaires du T2 de Samsung Electronics ont affiché un chiffre d’affaires de 171 billions de won, en hausse de 129,31% sur un an, et un profit opérationnel de 89,4 billions de won, en hausse de 1810,26%. La société doit annoncer ses résultats confirmés le 30.

Kim Young-gun a indiqué que les points clés à surveiller pendant la conférence incluent les conditions et la proportion du contrat LTA (accord d’approvisionnement long terme), l’intensification éventuelle des pénuries d’offre de mémoire en 2027, les taux de croissance attendus pour les expéditions de HBM en 2026 et 2027, ainsi que la question de savoir si le conseil décidera de procéder à des rachats d’actions.

L’analyste a noté que les prix de l’offre de mémoire continueront d’augmenter en 2027, mais que l’ampleur de la croissance des bénéfices diminuera inévitablement en raison des effets de base. Il a déclaré que l’entreprise doit désormais relier la hausse de la rentabilité à la valeur pour les actionnaires, et que si la mise en œuvre du retour aux actionnaires et la présentation d’une nouvelle vision interviennent pendant la période d’attente avant la confirmation chiffrée de la durabilité de la croissance, la vision de l’entreprise et les attentes des investisseurs s’aligneront.

L’analyste met en avant le potentiel de retour aux actionnaires basé sur le flux de trésorerie disponible

Mirae Asset Securities a projeté qu’en cas de mise en œuvre par Samsung Electronics de 50% de son Free Cash Flow (FCF) 2024-2026 comme retours aux actionnaires, le rendement du dividende 2026 atteindrait 6,7%-9,3% pour les actions ordinaires et 9,3%-13% pour les actions privilégiées.

Kim Young-gun a noté que la société a acheté 18 billions de won d’actions propres au T1 à des fins de rémunération des employés, et que des achats supplémentaires sont inévitables compte tenu de l’ampleur des primes liées à la performance. Il a déclaré que le cours actuel se rapproche de la fourchette de prix de rachat du T1, soit 183 000-196 000 won.

Sur la base de cas passés, il s’attend à ce que les retours aux actionnaires soient mis en œuvre à partir de 2027. Il a indiqué que Samsung Electronics a fixé le montant de base du dividende à 50% du FCF de 60 billions de won tous les trois ans au cours des neuf dernières années, en distribuant environ 10 billions de won par an. Toutefois, il a projeté que le total du FCF sur trois ans à partir de 2027 est estimé à plus de 800 billions de won, même de manière prudente, ce qui rend hautement probable une hausse significative du niveau du dividende de base.

L’analyste a déclaré que, même si le cours a fortement chuté, les fondamentaux restent valides, ce qui rend une expansion de la pondération de portefeuille efficace. Il a indiqué que le titre a chuté de plus de 50% par rapport à son sommet, mais que la solidité n’a pas été endommagée, et que l’augmentation marquée du rendement du dividende rend l’expansion de la pondération valable aux niveaux de prix actuels.

FAQ

Quel prix cible Mirae Asset Securities a-t-elle fixé pour Samsung Electronics ?

Mirae Asset Securities a abaissé le prix cible de Samsung Electronics à 370 000 won le 29. L’analyste Kim Young-gun a déclaré que l’ajustement était inévitable en raison de la poursuite de la baisse du titre, tout en conservant une recommandation « achat » et en estimant que la baisse actuelle est excessive.

Quels étaient les résultats préliminaires du T2 de Samsung Electronics ?

Les résultats préliminaires du T2 de Samsung Electronics ont affiché un chiffre d’affaires de 171 billions de won, en hausse de 129,31% sur un an, et un profit opérationnel de 89,4 billions de won, en hausse de 1810,26% sur un an. La société doit annoncer ses résultats confirmés le 30.