Nomura : La pression inflationniste en Corée du Sud s'atténue alors que les prix des services se modèrent

Nomura Securities a évalué que la pression inflationniste sous-jacente en Corée du Sud s'est atténuée, selon un rapport publié le 10 juillet. Park Jung-woo, économiste chez Nomura Securities, a noté que l'inflation des services personnels en juin a diminué à 3,4 % en glissement annuel, contre 3,7 % en mai, ce qui indique une pression inflationniste de base réduite. Alors que l'inflation globale est restée élevée à 3,2 % en juin après 3,1 % en mai, l'inflation de base est restée stable à 2,5 %. Cette évaluation intervient dans un contexte de croissance économique en V, centrée sur les semi-conducteurs, avec une expansion limitée dans les secteurs non semi-conducteurs, ce qui limite la dynamique inflationniste plus large.

Nomura révise à la baisse ses prévisions d'inflation pour la Corée du Sud

Nomura Securities a abaissé ses projections d'inflation pour la Corée du Sud en réponse à la tendance d'apaisement. La société a révisé sa prévision d'inflation à 2,6 % contre 2,7 % précédemment, et à 2,0 % contre 2,1 %. Park Jung-woo a attribué cette révision à l'affaiblissement de l'inflation des services personnels et à la pression inflationniste limitée malgré les modèles de croissance en V, où l'expansion alimentée par les semi-conducteurs ne s'est pas étendue aux secteurs non semi-conducteurs.

L'activité économique de mai montre une performance sectorielle mitigée

Park Jung-woo a déclaré que l'activité économique de mai a poursuivi sa trajectoire de ralentissement. La croissance de la production industrielle a chuté fortement en raison de la faiblesse de la production de semi-conducteurs. Les investissements en capital sont restés solides, mais d'autres secteurs, notamment la construction et les ventes au détail, ont continué à montrer des signes de faiblesse, présentant un profil « hétérogène ». Les exportations nominatives ont de nouveau augmenté en juin, reflétant de forts effets de prix dans les semi-conducteurs et les produits liés au pétrole, mais la croissance du volume des exportations en termes de dédouanement a diminué en juin. Park a noté qu’en dépit du cycle fort des semi-conducteurs, il y a peu de preuves que la croissance se propage aux secteurs non semi-conducteurs.

Nomura estime une contraction du PIB au deuxième trimestre et revoit à la hausse ses prévisions de croissance annuelle

L’indicateur Nomura-KRnow, intégrant les données d’activité de mai, estime une croissance du PIB réel au deuxième trimestre de -0,4 % en glissement trimestriel, en base ajustée des variations saisonnières, contre +1,8 % au premier trimestre. Park a expliqué que cela suggère un retour à une tendance de croissance d’environ 2 %. Nomura a relevé sa prévision de croissance à 2,5 % contre 2,4 %, reflétant techniquement la révision à la hausse du chiffre de croissance du premier trimestre.

Nomura prévoit trois hausses de taux d’ici janvier

Concernant la politique monétaire, Park Jung-woo a déclaré que la Banque de Corée ne changera pas de position hawkish face à la hausse des prix de l’immobilier et à la pression persistante sur la dépréciation du won. Nomura prévoit des augmentations de 25 points de base en juillet, octobre et janvier, portant le taux terminal de politique monétaire à 3,25 %.

FAQ

Que rapportent Nomura Securities sur l’inflation en Corée du Sud le 10 juillet ?

Nomura Securities a indiqué que la pression inflationniste sous-jacente en Corée du Sud s’est atténuée, avec une baisse de l’inflation des services personnels en juin à 3,4 % en glissement annuel, contre 3,7 % en mai. La société a révisé à la baisse ses prévisions d’inflation à 2,6 % et 2,0 %.

Comment l’activité économique de la Corée du Sud a-t-elle performé en mai selon Nomura ?

L’activité économique de mai a montré une poursuite du ralentissement, avec une forte baisse de la croissance de la production industrielle due à la faiblesse de la production de semi-conducteurs. Si les investissements en capital sont restés solides, la construction et les ventes au détail ont continué à faiblir, illustrant une performance sectorielle mitigée avec une croissance limitée au-delà des semi-conducteurs.