Au cours des deux dernières semaines, des investisseurs étrangers se sont orientés vers des achats nets sur le marché boursier philippin, permettant à l’indice Philippine Stock Exchange Index (PSEi) de franchir le seuil des 6 400, qui était resté stable pendant les quatre derniers mois. Ce revirement s’explique par le ralentissement des tensions liées à l’inflation aux États-Unis et par des politiques monétaires locales proactives de la banque centrale, selon des analystes. Les flux de capitaux étrangers représentent en moyenne plus de 50% de la valeur totale des transactions sur le marché philippin ; leurs mouvements directionnels sont donc essentiels à la performance globale.
Les investisseurs étrangers ciblent ICTSI et CNPF
Lors de la récente hausse, les investisseurs étrangers ont privilégié International Container Terminal Services Inc. (ICTSI) et Century Pacific Food Inc. (CNPF). ICTSI a été le moteur principal du marché, propulsant les cours à la hausse grâce à ses expansions structurelles à forte croissance. CNPF est activement recherché comme couverture défensive pour les consommateurs face à une incertitude macroéconomique plus large. La dernière fois que le marché a franchi le niveau de 6 400, c’était il y a quatre mois, le 10 février, clôturant à 6 474,60.
Les indicateurs économiques américains apaisent les craintes d’inflation à l’échelle mondiale
L’indice des prix à la consommation (Consumer Price Index, CPI) américain pour juin a ralenti à 3,5%, contre 4,2% en mai. L’indice des prix à la production (Producer Price Index, PPI) américain a reculé de 0,3% en juin. Ces chiffres ont apaisé les inquiétudes mondiales concernant une politique agressive de la Réserve fédérale américaine, entraînant directement le retour des capitaux vers des marchés émergents comme les Philippines. Le repli de l’indice américain des prix à la production de juin a déclenché un sentiment mondial « risk-on », redirigeant le capital institutionnel loin des actifs américains généralement considérés comme des valeurs refuges.
La BSP relève le taux directeur à 4,75%
Le Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a relevé son taux directeur de prise en pension inversée (reverse repurchase, RRP) de 25 points de base, à 4,75%. Le gouverneur de la BSP, Eli Remolona Jr., a déclaré que la solide économie nationale peut absorber une hausse supplémentaire des taux d’intérêt si nécessaire afin d’ancrer les anticipations d’inflation. L’inflation globale aux Philippines a ralenti à 6,4% en juin, contre 6,8% en mai. Les taux d’intérêt locaux plus élevés de la BSP, conjugués à des envois de fonds à l’étranger qui restent résilients, ont stabilisé le peso philippin.
ICTSI annonce une hausse de profit de 23% au T1
Les profits nets d’ICTSI au T1 ont bondi de 23%, soit l’équivalent de 293,57 millions de dollars US. Une croissance à deux chiffres est attendue pour le résultat net et les revenus d’ICTSI au T2. La société a enregistré une hausse de 11% des volumes mondiaux de conteneurs et des expansions agressives de hubs internationaux, notamment le Durban Gateway Terminal en Afrique du Sud et Batu Ampar en Indonésie. La prolongation à long terme de la concession de son port de Melbourne jusqu’en 2066 renforce une perspective de flux de trésorerie sur plusieurs décennies.
Pour CNPF, la société enregistre des expansions à deux chiffres sur ses marchés domestiques et à l’export. Le résultat des bénéfices de CNPF pour le T2 doit être publié le 7 août 2026. Le BPA est estimé en moyenne à 1,82 peso par action, d’après les prévisions des analystes. Le président-directeur général, Christopher Po, a déclaré que l’entreprise s’attend à maintenir une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires et de son profit sur l’ensemble de l’année malgré des défis liés aux chaînes d’approvisionnement.
Baisse du marché les 21 juillet et 22 juillet
Le marché a reculé le 21 juillet, à 6 333,80, en baisse de 81,92 points, soit 1,28% par rapport à une transaction de marché de 7,39 milliards de pesos, hors transactions croisées. Les échanges ont été affectés par la hausse des prix du pétrole à deux chiffres enregistrée dans la journée. Le 22 juillet, le marché a clôturé à 6 267,85, en baisse de 65,59 points, soit 1,04% sur un total de valeur des transactions de 5,78 milliards de pesos, hors transactions croisées. La baisse a été influencée par des changements de méthodologie d’indice à venir, susceptibles de déclencher un repositionnement de portefeuille.
Les analystes évaluent la durabilité de la hausse
Jofer Gaite, vice-président des ventes de B.A. Securities, Inc., a observé que « les entrées des étrangers et des investisseurs particuliers poussent le marché à la hausse, en ignorant temporairement le bruit autour des États-Unis et de l’Iran ». Il a noté que les vents contraires liés à un ralentissement de la croissance, à une inflation peu favorable et à des taux d’intérêt élevés continuent de peser sur les revenus et les profits des entreprises. Sur le plan technique, « la hausse du marché n’est pas généralisée, mais principalement due à la fantastique performance d’ICTSI ».
Joel de la Peña, stratégiste de marché et chief trader de H.E. Bennett Securities Inc., a déclaré que même si le marché est seulement en situation de survente, les revenus des entreprises s’améliorent. Il estime que le marché pourrait continuer à monter au fur et à mesure que l’économie croît, toutefois à un rythme faible en raison de la forte inflation.
Andro Leo « Andoy » I. Beltran, vice-président et responsable de la Digital Solutions & Investor Engagement Division de First Metro Securities Brokerage Corp., a indiqué qu’à court terme, les investisseurs intègrent le risque géopolitique, ce qui mène à un sentiment « risk-off ». À moyen et long terme, ce sont davantage les bénéfices des entreprises, les taux d’intérêt et les fondamentaux économiques qui pèseront sur la dynamique du marché.
Rene de los Reyes de Abacus Securities Inc. a déclaré que le marché a été « incroyablement » sous-évalué pendant la plus longue période, même si, à l’heure actuelle, il est techniquement soutenu par l’intérêt étranger pour ICTSI, dont la pondération dans le principal indice est de 27%.
Reuben Mark A. Angeles, premier vice-président et responsable de la Equity Research Division de FirstMetroSec, a qualifié la hausse de « fatigue des investisseurs sur le sujet du Moyen-Orient ». Il recommande de se concentrer sur les conglomérats blue-chip, les distributeurs de dividendes réguliers et les marques de consommation résilientes, avec des actions à fort volume et liquides, portées par une forte dynamique des prix, des catalyseurs à court terme ou des changements d’indice.
FAQ
Qu’est-ce qui a motivé la hausse du marché boursier philippin au cours des deux dernières semaines ?
Les investisseurs étrangers se sont orientés vers des achats nets, portés par le ralentissement de l’inflation aux États-Unis et par des politiques monétaires proactives de la BSP. Le CPI américain pour juin a ralenti à 3,5% contre 4,2% en mai, et le PPI américain a reculé de 0,3% en juin, réduisant les inquiétudes concernant une politique agressive de la Réserve fédérale américaine.
Quelles entreprises ont été favorisées par les investisseurs étrangers pendant la hausse ?
Les investisseurs étrangers ont privilégié International Container Terminal Services Inc. (ICTSI) et Century Pacific Food Inc. (CNPF). ICTSI a été le moteur principal du marché grâce à ses expansions structurelles à forte croissance, tandis que CNPF est recherché comme couverture défensive pour les consommateurs face à une incertitude macroéconomique.
Quelles actions la BSP a-t-elle prises concernant les taux d’intérêt ?
Le BSP Monetary Board a relevé son taux directeur de prise en pension inversée (RRP) de 25 points de base, à 4,75%. Le gouverneur de la BSP, Eli Remolona Jr., a déclaré que l’économie peut absorber une hausse supplémentaire des taux d’intérêt si nécessaire afin d’ancrer les anticipations d’inflation.
