Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement bondi vers des plus hauts pluriannuels pendant la nuit, le marché obligataire signalant des inquiétudes liées à un conflit prolongé en Iran, alimentant une nouvelle hausse de l’inflation. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a franchi 4,7% en séance, atteignant le plus haut niveau depuis janvier, tandis que le rendement à 30 ans montait à 5,18%, le plus haut depuis 2007. La hausse a fait suite au pétrole brut Brent dépassant 100 dollars le baril après que les rebelles houthis ont revendiqué des attaques contre des navires saoudiens, et alors que les États-Unis et l’Iran ont indiqué un risque de nouvelles actions militaires. Des analystes attribuent le pic des rendements à des craintes d’inflation provoquées par la hausse des prix du pétrole et par l’expansion des déficits fiscaux américains liée à des dépenses militaires accrues. Le seuil de 4,5% sur les rendements à 10 ans est considéré comme une ligne de résistance psychologique reflétant les inquiétudes du marché concernant l’inflation et la soutenabilité de la dette publique.
Les prix du pétrole alimentent la hausse des rendements du Trésor au-delà d’un seuil clé
Le pétrole brut Brent a dépassé 100 dollars le baril pendant la nuit, ravivant les craintes d’inflation qui ont propulsé les rendements des Trésors à la hausse. Art Hogan, stratégiste en chef des marchés chez B. Riley Asset Management, a déclaré que « tant que les prix du pétrole ne baissent pas, les rendements des bons du Trésor américains ne baisseront pas non plus ». Hogan a qualifié la zone au-dessus de 4,5% sur le rendement des Treasuries à 10 ans de « zone de danger », signalant que les investisseurs sont sérieusement préoccupés par l’inflation. Scott Buchta, responsable de la stratégie à revenu fixe chez Brean Capital, a identifié les prix du pétrole comme principal moteur de la hausse des rendements, affirmant que « le retour du pétrole à 100 n’est jamais une bonne nouvelle pour le marché obligataire ».
Les dépenses de défense américaines renforcent les inquiétudes sur le déficit budgétaire
Le marché obligataire réagit aux craintes d’une expansion des déficits fiscaux américains, alimentée par des dépenses militaires plus élevées pour le conflit en Iran. Le secrétaire à la Défense Pete Hegseth a témoigné lors d’une récente audition au Sénat, indiquant qu’environ 37,5 milliards de dollars ont été dépensés pour la guerre en Iran, et a demandé un soutien budgétaire supplémentaire de 67 milliards de dollars. Hogan a souligné que « la question du déficit budgétaire n’est pas une histoire nouvelle, mais la situation continue de se dégrader ». La combinaison de dépenses militaires en hausse et d’inquiétudes existantes sur le déficit a contribué à exercer une pression haussière sur les rendements des Trésors.
JP Morgan avertit : les rendements des Trésors s’approchent d’un déclencheur de correction boursière
JP Morgan a publié un rapport indiquant que « la crainte est que les rendements obligataires s’approchent de niveaux pouvant déclencher une correction du marché actions ». La banque a précisé que les marchés observeront de près si le président Donald Trump modifie l’orientation de sa politique en réponse à la hausse des rendements. L’interaction entre les rendements des Trésors et les valorisations des actions a suscité des inquiétudes chez les stratèges concernant d’éventuels effets de contagion vers les marchés boursiers si les rendements continuent de grimper.
Les analystes prévoient que les rendements du Trésor resteront élevés jusqu’à la fin de l’année
Les analystes de marché s’attendent à ce que les rendements des bons du Trésor américain restent au-dessus de 4,5% à court terme. Buchta a indiqué que sa prévision initiale d’un niveau des rendements à 10 ans allant de 4,5% à 4,6% d’ici la fin de l’année a changé en raison de la guerre en Iran. Il a estimé que « si la guerre en Iran se prolonge et que les prix du pétrole montent davantage, le rendement du Trésor à 10 ans pourrait grimper dans une fourchette de 4,6% à 4,8% ». Les perspectives reflètent l’idée que les tensions géopolitiques et la dynamique du marché de l’énergie continueront d’influencer les marchés de taux.
FAQ
Qu’est-ce qui a provoqué la hausse des rendements des bons du Trésor américain pendant la nuit ?
Les rendements des Trésors ont bondi après que le rendement à 10 ans a franchi 4,7% en séance et que le rendement à 30 ans a atteint 5,18%, sous l’effet du pétrole brut Brent dépassant 100 dollars le baril après des attaques des houthis contre des navires saoudiens et d’une montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran. Les analystes ont identifié la hausse des prix du pétrole et l’expansion des déficits fiscaux liés à des dépenses militaires accrues comme principaux moteurs.
Pourquoi les analystes considèrent-ils 4,5% comme un seuil critique pour les rendements des Trésors ?
Les analystes décrivent le niveau de 4,5% sur les rendements des Treasuries à 10 ans comme une ligne de résistance psychologique et une « zone de danger » qui reflète des inquiétudes sérieuses du marché concernant l’inflation et les déficits fiscaux américains. Art Hogan de B. Riley Asset Management a indiqué que ce seuil montre que les investisseurs sont profondément inquiets d’une nouvelle résurgence de l’inflation.
Quel est le scénario d’ici la fin de l’année pour les rendements des bons du Trésor américain ?
Scott Buchta de Brean Capital a révisé sa prévision de fin d’année pour les rendements à 10 ans, la faisant passer de 4,5%–4,6% à une fourchette potentielle de 4,6%–4,8% si la guerre en Iran se prolonge et si les prix du pétrole continuent de monter. Les acteurs de marché s’attendent à ce que les rendements restent élevés au-dessus de 4,5% tant que les tensions géopolitiques et les prix de l’énergie demeurent élevés.
