La Securities and Exchange Commission a approuvé des horaires de négociation étendus pour certaines options américaines sur actions individuelles, permettant à Cboe de proposer des séances avant-bourse et après-bourse à partir du 13 juillet. Cboe prévoit d’offrir des transactions de 7 h 30 à 9 h 25 (heure de l’Est) et de 16 h à 16 h 15 (heure de l’Est) pour des options sur actions multi-cotées très liquides liées à des entreprises notamment Nvidia, Apple, Tesla, Broadcom, AMD et Palantir. L’approbation répond à la demande des investisseurs de pouvoir négocier autour d’événements susceptibles de faire bouger le marché qui se produisent en dehors des horaires traditionnels. L’initiative s’inscrit dans une transformation plus large, alors que les bourses, les courtiers et les sociétés de compensation se préparent à la négociation continue sur les marchés financiers mondiaux.
Cboe étend les horaires de négociation du marché américain au-delà des séances traditionnelles
Pendant des décennies, les actions américaines ouvraient à 9 h 30 et clôturaient à 16 h (heure de l’Est). Les options suivaient un calendrier similaire. Cboe propose déjà un accès quasi 24 heures sur 24 à plusieurs produits phares d’options sur indices, notamment les options sur l’indice S&P 500, les options VIX, les options Mini-SPX et les options Russell 2000. Les transactions pendant ces séances étendues se sont rapidement développées. D’après Cboe, les volumes de Global Trading Hours et de Curb Trading Hours ont atteint des niveaux records au premier trimestre de 2026 et ont progressé de 32 % par rapport à la même période l’an dernier. La bourse attribue une partie de cette croissance à la demande des clients de la région Asie-Pacifique. Les produits de Cboe avec horaires étendus actuels incluent les options SPX (20 h 15–21 h 25 ET), les options VIX (20 h 15–21 h 25 ET), les options XSP (20 h 15–21 h 25 ET) et les options RUT (20 h 15–21 h 25 ET).
Les options sur actions individuelles traitent le risque d’événements hors heures
La participation des particuliers aux marchés d’options a augmenté de façon substantielle. Les volumes d’options quotidiens dépassent régulièrement 50 millions de contrats. Les contrats zéro jour avant l’échéance sont devenus une force majeure dans les options sur indices. Les communiqués de résultats des entreprises, les hausses de recommandations par les analystes, les révisions de prévisions et les annonces réglementaires arrivent souvent avant l’ouverture des marchés ou après leur fermeture. Les publications économiques, telles que les données sur l’emploi et les rapports sur l’inflation, surviennent également fréquemment en dehors des horaires normaux de négociation des options. D’après Cboe, les investisseurs pourront gérer le risque autour d’événements susceptibles de faire bouger le marché qui se produisent avant la sonnerie d’ouverture ou immédiatement après la clôture. La séance après-bourse pourrait aussi contribuer à réduire le risque de contre-exercice en offrant aux traders une courte fenêtre pour ajuster leurs positions après la fermeture du marché des actions sous-jacentes.
Cboe fixe des critères d’éligibilité pour environ 20 noms initiaux
Cboe s’attend à ce qu’environ 20 noms soient qualifiés au départ. Pour être qualifiée, une classe d’options doit afficher en moyenne au moins 150 000 contrats par jour sur les six mois précédents. La société sous-jacente doit maintenir une capitalisation boursière d’au moins 50 milliards de dollars et un volume moyen quotidien de négociation des actions d’au moins 10 millions d’actions. Cboe s’attend à ce que tous les membres du soi-disant Magnificent Seven soient qualifiés, ainsi que plusieurs autres actions technologiques largement négociées. Cette approche reflète l’intention déclarée de la bourse d’avancer prudemment tout en surveillant la qualité de marché, la liquidité et la performance opérationnelle. La règle permet à Cboe de désigner jusqu’à 100 classes d’options éligibles.
Les investisseurs d’Asie-Pacifique stimulent la demande d’un accès étendu
Les investisseurs à Singapour, Hong Kong, Tokyo, Sydney et Séoul négocient de plus en plus des valeurs mobilières américaines dans le cadre de leurs portefeuilles réguliers. Les horaires de négociation étendus déplacent effectivement des portions du marché américain vers la journée d’activité asiatique. La croissance du segment des options sur indices en overnight de Cboe apporte la preuve que la demande existe déjà. Les acteurs du marché en dehors de l’Amérique du Nord veulent de plus en plus accéder à des outils de gestion du risque américains sans attendre la sonnerie d’ouverture traditionnelle.
Cboe met en place des garde-fous opérationnels pour les séances étendues
La liquidité tend à être plus faible en dehors des heures régulières. Les écarts acheteur-vendeur peuvent s’élargir. Les teneurs de marché doivent gérer le risque de position pendant que les actions sous-jacentes restent moins actives que pendant la séance centrale. Le cadre de Cboe comporte plusieurs garde-fous. Seuls les ordres à cours limité seront acceptés pendant les nouvelles séances. Les ordres au marché, les ordres stop et les ordres stop-limite seront rejetés. Les transactions exécutées pendant les séances avant-bourse et après-bourse ne compteront pas dans les plus hauts et plus bas quotidiens et seront marquées avec un code de condition spécifique aux horaires étendus. La bourse prévoit également de maintenir des protections de marché et des procédures réglementaires d’arrêt similaires à celles utilisées pendant la négociation régulière. Les transactions en horaires étendus sont exclues du statut Last Sale Eligible et des calculs des plus hauts/plus bas quotidiens.
Cboe propose déjà la négociation d’actions de 4 h du matin à 20 h sur certains sites. La société prévoit aussi de lancer une négociation 23×5 sur sa bourse d’actions EDGX plus tard cette année, sous réserve de l’approbation réglementaire et de la préparation de l’industrie.
FAQ
Que la SEC a-t-elle approuvé le 13 juillet pour les options sur actions individuelles ?
La Securities and Exchange Commission a approuvé des horaires de négociation étendus pour certaines options américaines sur actions individuelles. À partir du 13 juillet, Cboe prévoit d’offrir une négociation en avant-bourse de 7 h 30 à 9 h 25 (heure de l’Est) et une négociation après-bourse de 16 h à 16 h 15 (heure de l’Est) pour des options sur actions multi-cotées très liquides liées à des sociétés notamment Nvidia, Apple, Tesla, Broadcom, AMD et Palantir.
Quelles sont les exigences de qualification pour que des options puissent être négociées pendant les horaires étendus ?
Pour être qualifiée, une classe d’options doit afficher en moyenne au moins 150 000 contrats par jour sur les six mois précédents. La société sous-jacente doit maintenir une capitalisation boursière d’au moins 50 milliards de dollars et un volume moyen quotidien de négociation des actions d’au moins 10 millions d’actions. Cboe s’attend à ce qu’environ 20 noms soient qualifiés au départ, la règle permettant jusqu’à 100 classes d’options éligibles.
Quelles restrictions opérationnelles s’appliquent pendant les séances d’options en horaires étendus de Cboe ?
Seuls les ordres à cours limité seront acceptés pendant les nouvelles séances avant-bourse et après-bourse. Les ordres au marché, les ordres stop et les ordres stop-limite seront rejetés. Les transactions exécutées en horaires étendus ne compteront pas dans les plus hauts et plus bas quotidiens, seront marquées avec un code de condition spécifique aux horaires étendus, et sont exclues du statut Last Sale Eligible.
