L'introduction en Bourse de l'ADR américain de SK Hynix le 10 juillet attire l'attention comme facteur potentiel de stabilisation du taux de change KRW/USD, qui est resté obstinément dans la fourchette des 1500 pendant près de deux mois. Cette introduction devrait apporter environ 43 billions de KRW en dollars en Corée. Le taux de change s'est maintenu au-dessus de 1500 KRW par dollar depuis le 18 mai, atteignant 1559,20 en cours de séance plus tôt ce mois-ci, malgré des facteurs favorables tels que la fin du conflit américano-iranien et des exportations de juin dépassant 100 milliards de dollars (153 billions de KRW). Les analystes de marché attribuent la faiblesse persistante du won principalement aux sorties de capitaux étrangers des marchés boursiers coréens, les investisseurs étrangers ayant vendu net plus de 150 billions de KRW sur le KOSPI et le KOSDAQ depuis le début de l'année.
Le taux de change maintient la fourchette des 1500 pendant deux mois malgré des facteurs favorables
Selon le marché des changes de Séoul le 7 juillet, le taux de change KRW/USD s'échangeait autour de 1530 KRW. Le taux est resté dans la fourchette des 1500 pendant près de deux mois depuis qu'il a dépassé 1500 KRW le 18 mai (base de clôture à 15h30). Il a atteint 1559,20 en cours de séance plus tôt ce mois-ci.
Le taux est descendu à environ 1530 KRW suite à de multiples interventions verbales et injections de fonds par les autorités de change. Cependant, de nombreux experts suggèrent que le plafond du taux de change devrait être fixé à 1600 KRW pour le troisième trimestre.
Jung Yong-taek, chercheur chez IBK Investment Securities, a déclaré : « La faiblesse actuelle du won ne s'explique pas facilement par les théories existantes sur les taux de change. Ce qui l'explique le mieux, ce sont les flux des fonds actions — l'augmentation marquée des sorties de capitaux depuis la seconde moitié de l'année dernière correspond aux mouvements du taux de change KRW/USD. »
L'indice du dollar est passé de 97 en début d'année à 101 récemment, créant un environnement de dollar fort qui a contribué à la faiblesse du won. Cependant, alors que l'indice a augmenté d'environ 3 %, la valeur du won par rapport au dollar a diminué d'environ 8 %, ce qui indique que l'indice n'explique pas à lui seul la situation.
Wi Jae-hyun, chercheur chez Kyobo Securities, a noté : « Le facteur qui pousse à la hausse du taux de change semble être les ventes de rééquilibrage des fonds passifs étrangers. En regardant les rendements relatifs sur les marchés boursiers mondiaux, les ventes de rééquilibrage devraient se poursuivre pour le moment. Si ces ventes continuent au second semestre, il y a peu de facteurs notables pour limiter la hausse. »
Les mégaprojets gouvernementaux et l'ADR de SK Hynix devraient soutenir la stabilité du taux de change
Le secteur des valeurs mobilières considère les investissements domestiques à grande échelle centrés sur les entreprises de semi-conducteurs via les mégaprojets gouvernementaux récemment annoncés et les futures entrées de recettes d'exportation par les exportateurs comme des facteurs de stabilisation à long terme du taux de change.
Cependant, les experts du marché des capitaux conviennent que des facteurs d'atténuation des risques à court terme sont nécessaires, car le plafond du taux de change KRW/USD pourrait s'ouvrir jusqu'à 1600 KRW au troisième trimestre.
Le secteur des valeurs mobilières place ses attentes sur l'introduction en Bourse de l'ADR américain de SK Hynix le 10 juillet pour la stabilisation du taux de change. L'entrée des dollars levés aux États-Unis en Corée pourrait aider à stabiliser le taux de change. Une entrée de 43 billions de KRW est possible, et le gouvernement envisagerait un échange de devises par phases pour se préparer à la volatilité du taux de change lors de la libération des fonds à grande échelle. L'impact sur les actions et le taux de change KRW/USD devrait être significatif.
Un responsable du secteur des valeurs mobilières a déclaré : « Le yen, qui a récemment montré une synchronisation avec le won, s'est renforcé à environ 161 yens par dollar en raison de l'intervention du gouvernement japonais sur le marché, ce qui pourrait constituer un facteur relativement positif pour la défense à court terme du taux de change KRW/USD. La transition vers un système de négociation 24 heures sur 24 sur le marché des changes de Séoul à partir du 6 juillet attire également l'attention pour son impact positif potentiel sur la stabilité du taux de change. »
FAQ
Q : Quel est l'impact attendu de l'introduction de l'ADR de SK Hynix sur le taux de change KRW/USD ?
R : L'introduction de l'ADR de SK Hynix le 10 juillet devrait apporter environ 43 billions de KRW en dollars en Corée. Le gouvernement envisage un échange de devises par phases pour gérer la volatilité potentielle du taux de change provenant de cette entrée de fonds à grande échelle.
Q : Pourquoi le taux de change KRW/USD est-il resté dans la fourchette des 1500 malgré des facteurs économiques favorables ?
R : Les analystes de marché attribuent la faiblesse persistante du won principalement aux sorties de capitaux étrangers des marchés boursiers coréens. Les investisseurs étrangers ont vendu net plus de 150 billions de KRW sur le KOSPI et le KOSDAQ depuis le début de l'année. Les experts suggèrent que les ventes de rééquilibrage des fonds passifs étrangers devraient se poursuivre.
