Les actions des « Big 4 » du divertissement en Corée du Sud — HYBE, SM Entertainment, JYP Entertainment et YG Entertainment — ont reculé de 30 % à 40 % au cours du premier semestre de l’année, à la date du 10 juillet. HYBE a chuté de 33,2 % à 220 500 won, SM a baissé de 42,6 % à 77 500 won, JYP a reculé de 30,2 % à 50 700 won et YG a diminué de 39,2 % à 69 400 won par rapport au début de l’année. Cette sous-performance s’est produite alors que le capital des investisseurs a afflué vers les valeurs des semi-conducteurs et de l’intelligence artificielle, tandis que les coûts initiaux liés aux tournées mondiales et au développement de nouveaux artistes ont pesé sur la rentabilité à court terme. Malgré la reprise de la tournée mondiale de BTS et l’annonce par BIGBANG d’un comeback pour son 20e anniversaire, les valeurs du divertissement ont sous-performé par rapport aux gains de l’indice KOSPI plus large, portés par les secteurs technologiques.
Les actions du divertissement enregistrent une baisse de 30 à 40 % au premier semestre
D’après les données de la Korea Exchange publiées le 10 juillet, les quatre grandes sociétés du divertissement ont connu une faiblesse uniforme cette année. Les maisons de valeurs attribuent la baisse à des attentes déjà intégrées dans les cours autour du retour de BTS au début de l’année, suivies d’une rotation du capital vers des valeurs liées aux semi-conducteurs et à l’IA. Des investissements élargis dans de nouveaux droits de propriété intellectuelle et la hausse des coûts de préparation aux tournées mondiales ont suscité des inquiétudes concernant la rentabilité à court terme, entraînant des décotes de valorisation plus larges.
La plupart des maisons de valeurs ont récemment abaissé leurs objectifs de cours pour les actions du divertissement. La fourchette d’objectif pour HYBE se situe à 330 000-350 000 won, pour SM Entertainment à environ 109 000 won, pour JYP Entertainment à approximativement 80 000 won et pour YG Entertainment à quelque 64 000 won. Des analystes ont précisé que ces ajustements reflètent une recalibration de la valorisation à l’échelle du secteur plutôt que des prévisions de résultats dégradées. Les analystes estiment que, à mesure que les activités des artistes majeurs s’intensifieront au second semestre, les résultats devraient s’améliorer rapidement et restaurer le sentiment des investisseurs.
Les analystes de HYBE prévoient une reprise grâce aux revenus de la tournée de BTS
HYBE est en position de mener le rebond du secteur, selon plusieurs évaluations d’analystes. BTS a commencé sa tournée mondiale en avril et donnera 88 concerts jusqu’à la fin mars prochain, à travers des stades en Amérique du Nord, en Europe, en Amérique du Sud et en Asie. Les flux de revenus se sont diversifiés au-delà des concerts pour inclure la vente de merchandising, des licences et la vente d’albums, avec des effets d’amélioration des bénéfices attendus à partir du deuxième trimestre.
De nouvelles propriétés intellectuelles, dont BOYNEXTDOOR et KATSEYE, progressent rapidement, réduisant la dépendance de BTS. Lee Hwan-wook, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré que « d’importantes améliorations des résultats sont anticipées à partir du deuxième trimestre, car les résultats de la tournée mondiale de BTS seront intégralement intégrés », ajoutant que « les tournées et nouvelles sorties de BOYNEXTDOOR et KATSEYE, plus la reprise d’activité potentielle de NewJeans, permettront de sécuriser les bénéfices du second semestre et l’élan du cours de l’action ». Heungkuk Securities a estimé que HYBE enregistrera au deuxième trimestre ses plus importants résultats trimestriels de son histoire, tandis que LS Securities l’a évalué comme « un deuxième trimestre qui confirmera une qualité élevée ».
SM, JYP et YG programment de grandes activités d’artistes pour le second semestre
SM Entertainment prévoit de lancer la troisième tournée mondiale d’aespa, à commencer par des représentations au Seoul Gocheok Sky Dome en août, tandis que les groupes juniors RIIZE, NCT WISH et Hearts2Hearts poursuivent leur dynamique de croissance. Les propriétés existantes, dont EXO, conservent des fandoms stables, ce qui positionne SM pour le flux de résultats le plus stable parmi les Big 4. Lee Hwa-jung, chercheur chez NH Investment & Securities, a noté que « des résultats stables se poursuivent grâce à l’amélioration de la rentabilité des IP juniors et à l’extension du cycle de vie des IP existantes », ajoutant que « comme SM est la première agence K-pop à avoir obtenu un magasin officiel de merchandising en Chine, les bénéfices les plus rapides sont attendus lorsque les concerts chinois reprendront ».
JYP Entertainment a des retours de Stray Kids et une tournée mondiale programmée pour le second semestre, avec des ventes de concerts et de merchandising attendues d’être pleinement reflétées dans les résultats. Jung Ji-su, chercheur chez NH Investment & Securities, l’a décrit comme « un processus d’accroupissement avant le décollage », tandis que Jang Ji-hye, chercheuse chez Kiwoom Securities, a projeté que « des fondamentaux solides seront démontrés au second semestre ».
Le principal moteur de YG Entertainment repose sur la prochaine tournée mondiale de BIGBANG dans les stades et salles, couvrant 18 villes et 31 représentations d’août à fin février prochain. Lee Hwa-jung de NH Investment & Securities a intitulé un rapport « Le lanceur de relève n’est autre que BIGBANG », indiquant que « les artistes juniors ouvrent le potentiel à la hausse, les artistes juniors réduisent le risque à la baisse », et projetant que « avec BABYMONSTER et TREASURE qui soutiendront les résultats, BIGBANG mènera l’amélioration des résultats ».
FAQ
Qu’est-ce qui a provoqué la baisse des actions du divertissement en Corée du Sud au premier semestre de l’année ?
Les actions ont baissé tandis que le capital des investisseurs se déplaçait vers les valeurs liées aux semi-conducteurs et à l’IA, alors que les coûts initiaux liés aux tournées mondiales et au développement de nouveaux artistes ont soulevé des inquiétudes concernant la rentabilité à court terme. Malgré de grandes activités d’artistes, dont la reprise de la tournée mondiale de BTS, les valeurs du divertissement ont sous-performé alors que le marché dans son ensemble se concentrait sur les secteurs technologiques.
Quand HYBE devrait-il afficher une amélioration des résultats liée aux activités de BTS ?
Les analystes projettent que HYBE affichera une amélioration significative des résultats à partir du deuxième trimestre, car les résultats de la tournée mondiale de BTS — lancée en avril et qui se poursuit jusqu’à la fin mars avec 88 représentations au total — seront intégrés aux résultats financiers. Les flux de revenus incluent la vente de billets de concert, le merchandising, les licences et la vente d’albums.
Quelles grandes activités d’artistes K-pop sont prévues au second semestre ?
BIGBANG mènera une tournée mondiale d’août à fin février avec 31 représentations dans 18 villes. Aespa lance sa troisième tournée mondiale en août, à commencer par des dates à Séoul. Stray Kids a des dates de retours et de tournée mondiale programmées, tandis que plusieurs groupes juniors de SM, JYP et YG poursuivent des promotions actives.
