Strategy a vendu 32 Bitcoin la semaine précédente, marquant la première vente de BTC de la société de trésorerie Bitcoin depuis 2022 et renversant sa position de longue date « jamais vendre », d’après un dépôt en 8-K divulgué lundi. Le président de la société, Michael Saylor, a déclaré lors d’un appel aux résultats le mois dernier que « nous allons probablement vendre une partie de nos Bitcoins pour payer un dividende, afin d’inoculer le marché et d’envoyer le message que nous l’avons fait ». Le mouvement est intervenu après que Strategy a remboursé 1,5 milliard de dollars en obligations convertibles arrivant à échéance en 2029 en utilisant 1,38 milliard de dollars de ses réserves de trésorerie et a acheté 24 869 BTC dans le cadre d’une offre STRC de 2 milliards de dollars, vidant les réserves de trésorerie d’entreprise en amont des versements mensuels de dividendes aux détenteurs de STRC. Le Bitcoin a chuté d’environ 10 %, passant de 74 000 dollars à 65 400 dollars, après la divulgation, déclenchant 1,76 milliard de dollars de liquidations de positions avec effet de levier sur l’ensemble du marché crypto le 2 juin, d’après les données de CoinGlass. L’action perpétuelle préférée STRC de Strategy s’est décorrélée de sa valeur nominale de 100 dollars pour tomber à 94,84 dollars, tandis que l’action ordinaire MSTR a reculé de 9,6 % par rapport à l’ouverture de lundi pour s’établir à 134 dollars, puis a glissé encore de 4 % mercredi pour atteindre 130 dollars, d’après Yahoo! Finance.
Bitcoin et le cours de l’action Strategy baissent après la divulgation de la vente
Le Bitcoin a fortement plongé à l’annonce de la vente de Strategy, avant de passer sous les plus bas de 66 000 dollars, poussant les liquidations de positions avec effet de levier sur le marché crypto à 1,76 milliard de dollars le 2 juin, d’après les données de CoinGlass. STRC, l’action perpétuelle préférée de la société, a chuté de sa valeur nominale de 100 dollars à 94,84 dollars, niveau auquel elle s’échange actuellement. L’action ordinaire de Strategy, MSTR, a reculé de 9,6 % par rapport à l’ouverture de lundi pour s’établir à 134 dollars, avant de glisser encore de 4 % mercredi pour atteindre 130 dollars, d’après Yahoo! Finance. Le Bitcoin s’échange autour de 65 560 dollars, en baisse de 3,1 % sur les dernières 24 heures, d’après les données de CoinGecko.
Les analystes débattent de l’impact structurel des décisions de gestion de trésorerie de Strategy
Ryan Yoon, analyste principal chez Tiger Research, a confié à Decrypt que la décorrélation de STRC « signale une fissure structurelle dans le “Bitcoin flywheel” de MSTR, fortement tiré par l’effet de levier ». Yoon a déclaré : « Accablés par des obligations de dividendes massives, les hedge funds craignaient que Michael Saylor soit contraint de liquider une partie de ses Bitcoins pour servir la dette. Cela a brisé le récit de “jamais vendre”, en créant une pression immédiate à la baisse sur le Bitcoin. » L’économiste crypto Alex Kruger a tweeté mardi : « C’est tragicomique à quel point les récents choix de Saylor sont mauvais. Il a essayé de sauver STRC en signalant qu’il était prêt à vendre du Bitcoin, et l’a réduit à néant dans le processus. » Kruger a ajouté que Strategy était « acculée » et que Saylor « aurait dû vendre en volume s’il comptait vendre ».
Andri Fauzan Adziima, responsable de la recherche à Bitrue Research Institute, a indiqué à Decrypt que les actions de Saylor étaient fondamentalement de bonnes décisions de bilan, mais mal chronométrées lors d’une baisse de marché sensible aux facteurs macro. Adziima a soutenu que la décorrélation de STRC vers le niveau 95–97 dollars « augmente le coût du financement préférentiel, compresse la prime mNAV et ralentit le moteur de rendement Bitcoin », ajoutant que cette dynamique pousse l’entreprise vers une émission d’actions plus poussée ou vers des ventes potentielles de Bitcoin afin de couvrir les dividendes. Il a toutefois noté que la plupart des investisseurs institutionnels y voient plutôt une « friction d’effet de levier maîtrisable » qu’un « spirale de la mort ». Adziima s’attend à une stabilisation autour de 65 000 à 68 000 dollars une fois que le bruit immédiat s’estompera.
Paul Howard, directeur chez le market maker de crypto Wincent, a déclaré à Decrypt que la friction actuelle ne signale pas une baisse crypto de long terme, même si elle pourrait éroder la part de marché de Strategy. Howard a déclaré : « Les facteurs mentionnés indiquent tous une baisse probable de la domination de MSTR », soulignant que l’émergence de produits institutionnels et de dérivés diversifiés signifie que les investisseurs ne dépendent plus uniquement de MSTR pour une exposition. Howard a noté que même si « des rumeurs de ventes supplémentaires de la part de Saylor ou de distributions de Mt. Gox » pourraient peser sur le scénario baissier, des avancées réglementaires comme le U.S. Clarity Act pourraient servir de catalyseur à la hausse.
Guerre entre les États-Unis et l’Iran et pressions inflationnistes pèsent sur le sentiment du marché crypto
Le sentiment des investisseurs crypto reste morose alors que les actions traditionnelles et certaines altcoins montent pendant que le Bitcoin baisse. La correction est aggravée par la guerre en cours entre les États-Unis et l’Iran et ses effets de second ordre — notamment la flambée des coûts énergétiques et la hausse de l’inflation — qui ont contraint les politiques macroéconomiques à maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, freinant l’appétit pour le risque. Les utilisateurs sur le marché de prédiction Myriad, détenu par la société mère de Decrypt, Dastan, sont devenus baissiers sur les perspectives du Bitcoin, accordant désormais une probabilité de 58 % au prochain mouvement de BTC pour l’amener à 55 000 dollars.
FAQ
Pourquoi Strategy a-t-elle vendu du Bitcoin après des années sans vendre ?
Strategy a vendu 32 Bitcoin pour payer un dividende et « inoculer le marché », selon la déclaration du président Michael Saylor lors d’un appel aux résultats le mois dernier. La vente a marqué la première vente de Bitcoin de la société depuis 2022, en renversant sa position « jamais vendre ».
Comment la vente de Bitcoin de Strategy a-t-elle affecté le marché crypto ?
Le Bitcoin a chuté d’environ 10 %, passant de 74 000 dollars à 65 400 dollars, après la divulgation de la vente de Strategy. Le mouvement a déclenché 1,76 milliard de dollars de liquidations de positions avec effet de levier sur l’ensemble du marché crypto le 2 juin, d’après les données de CoinGlass. L’action préférée STRC de Strategy s’est décorrélée de sa valeur nominale de 100 dollars pour tomber à 94,84 dollars, tandis que l’action ordinaire MSTR a reculé de 9,6 % lundi puis encore de 4 % mercredi.
