Le protocole de rendement DeFi Stream Finance, aujourd'hui disparu, a commencé le 30 juin à collecter les informations des créanciers potentiels via un formulaire en ligne, qualifié d'étape préliminaire à une « solution mondiale potentielle ». L'annonce précise que la soumission des données ne constitue ni ne garantit aucune créance, droit ou éligibilité au paiement. Aucune date limite n'a été donnée officiellement, et aucune information n'a été fournie sur la manière dont le plan de règlement sera élaboré. Le xUSD se négocie à environ 0,08 USD, soit une chute d'environ 92 % par rapport à son ancrage de 1 USD.
Deux catégories de créanciers et exposition des principales institutions
Le processus de réclamation de Stream Finance implique deux catégories de créanciers potentiels : les détenteurs directs de xUSD, xBTC et xETH, ainsi que les prêteurs institutionnels qui ont utilisé les tokens Stream comme garantie sur des marchés de prêt tels qu'Euler, Morpho, Silo et Gearbox. L'estimation des principales expositions institutionnelles par Yields and More est la suivante :
TelosC : environ 124 millions de dollars (plus grande exposition institutionnelle unique)
Elixir : environ 68 millions de dollars (65 % de ses réserves de stablecoin deUSD ; Elixir a mis fin à la circulation du deUSD)
MEV Capital : environ 25 millions de dollars
Varlamore et Re7 Labs : chacun détient une part plus petite
La priorité entre les catégories de créanciers n'a pas encore été déterminée officiellement par Stream. Elixir affirme disposer d'un droit de rachat à 1 USD, mais Stream n'a pas encore répondu officiellement à ce sujet.
État actuel du litige : Stream poursuit son ancien opérateur Caleb McMeans
Stream Trading Corp. a intenté une action en justice le 8 décembre 2024 devant le tribunal de district des États-Unis pour le district nord de la Californie contre l'ancien opérateur Caleb McMeans (connu sous le pseudonyme en chaîne « 0xlaw »), l'accusant d'avoir détourné des fonds d'utilisateurs après l'acquisition de la plateforme. La plainte indique que les traders employés par McMeans ont subi des pertes d'environ 93 millions de dollars dans le cadre de stratégies hors chaîne, et que McMeans a transféré environ 2,1 millions de dollars d'actifs vers son portefeuille personnel deux jours avant la divulgation des pertes, puis les a restitués après les avoir acheminés via le protocole de confidentialité Railgun.
McMeans a publiquement nié toute responsabilité, affirmant qu'aucune des stratégies qu'il gérait n'avait subi de pertes. Stream a mandaté le cabinet d'avocats Perkins Coie pour enquêter sur ces pertes, mais les résultats de l'enquête n'ont pas encore été publiés.
Éléments connus et inconnus de la procédure de règlement
Stream Soft Holding Company a été enregistrée le 20 mars 2026 dans l'État du Delaware et est l'entité responsable de la procédure de liquidation en cours. L'investisseur en actifs en difficulté Thomas Braziel a décrit l'avis de liquidation de Stream de mai 2025 comme étant similaire à une « cession d'actifs au profit des créanciers (ABC) », une alternative à la faillite prévue par la loi des États, qui permet une distribution rapide des actifs, mais dont l'examen des actes antérieurs à la faillite est généralement moins approfondi que celui d'une procédure de faillite en vertu du chapitre 11.
Le montant des actifs récupérables n'a pas encore été divulgué, la priorité des créanciers n'est pas déterminée, et les détails spécifiques ainsi que le calendrier du plan de règlement n'ont pas été annoncés. Stream a indiqué qu'elle publierait ultérieurement plus de détails stratégiques.
Questions fréquentes
La soumission du formulaire d'enregistrement des créanciers de Stream Finance constitue-t-elle une réclamation officielle ?
Selon l'annonce officielle de Stream, la soumission du formulaire « ne constitue ni ne garantit aucune créance, droit ou éligibilité au paiement ». Le formulaire sert uniquement à collecter des données ; Stream n'a promis aucun plan de remboursement spécifique et n'a pas précisé la priorité des différentes catégories de créanciers ni le montant des actifs récupérables.
Pourquoi le xUSD se négocie-t-il actuellement autour de 0,08 USD ?
Le 4 novembre 2025, après que le gestionnaire de fonds externe de Stream a divulgué des pertes d'environ 93 millions de dollars, le xUSD a perdu son ancrage au dollar en quelques heures, chutant d'environ 73 % ce jour-là, puis est tombé à quelques cents, niveau auquel il est resté depuis. Le xUSD est un dollar synthétique émis en garantie des dépôts des utilisateurs ; après la perte des actifs de garantie sous-jacents, les détenteurs ne peuvent pas le racheter, et la plateforme a suspendu ses opérations le même jour.
En quoi la procédure de liquidation de Stream Finance diffère-t-elle de la fermeture d'un protocole DeFi classique ?
Stream Soft Holding Company a été officiellement constituée dans l'État du Delaware et a choisi la voie de la « cession d'actifs au profit des créanciers (ABC) », une alternative à la faillite prévue par la loi de l'État, qui permet une distribution rapide des actifs restants, mais dont l'examen des actes antérieurs à la faillite est généralement moins approfondi que celui d'une procédure de faillite en vertu du chapitre 11 de la loi fédérale américaine. Stream mène parallèlement un procès civil contre son ancien opérateur, les deux procédures avançant en parallèle.
