Les yeux à trois cercles $1B : l’introduction en bourse à Hong Kong après l’approbation de la Chine

Le groupe Chaozhou Three-Circle Group a déposé une demande d’introduction en Bourse à Hong Kong visant à lever jusqu’à 1 milliard de dollars, après avoir obtenu l’approbation réglementaire en Chine, selon Reuters. Le fabricant de composants en céramique basé dans le Guangdong a déposé son projet de prospectus en décembre 2025 et prévoit d’affecter les fonds à des projets en Thaïlande et en Allemagne, à la recherche-développement et au fonds de roulement.

## Détails de l’IPO et timing du marché

L’introduction intervient pendant une période favorable aux IPO à Hong Kong. Au premier trimestre 2026, 40 sociétés ont finalisé des cotations à Hong Kong, levant 110,4 milliards de HK$ (environ 14,1 milliards de dollars), selon Reuters. Les actions existantes cotées à Shenzhen du groupe Three-Circle ont affiché une très bonne performance, progressant de 87% depuis le début de l’année et valorisant l’entreprise à environ 24 milliards de dollars.

## Leadership du marché dans les céramiques avancées

Three-Circle occupe des positions dominantes dans plusieurs niches céramiques. L’entreprise détient plus de 50% du marché mondial des substrats en céramique d’alumine d’ici 2024, selon son chiffre d’affaires. Ses feuilles de membrane pour piles à combustible à oxyde solide (SOFC) se classent au premier rang mondial en termes de chiffre d’affaires en 2024, illustrant sa profondeur dans les applications de matériaux avancés. Dans les condensateurs multicouches en céramique (MLCC), Three-Circle est le plus grand fournisseur dans le continent chinois, avec environ 2% du marché mondial et une neuvième place à l’échelle mondiale.

## Pressions sur les coûts et défis du marché

Malgré sa position de leader, Three-Circle fait face à des vents contraires. Les coûts des matières premières ont augmenté au cours de la période, tandis que les prix de vente moyens des produits MLCC et des composants d’équipements de communication ont baissé. Ces dynamiques exercent une pression sur les marges pendant que l’entreprise cherche à développer de manière efficace tout en concevant de nouveaux produits.

## Moteurs de croissance : demande de céramiques avancées pour les semi-conducteurs

Le calendrier de l’IPO coïncide avec une demande croissante de céramiques avancées dans la fabrication de semi-conducteurs, où la précision et la fiabilité sont essentielles. D’après la société d’études de marché Valuates Reports, le marché des céramiques avancées pour les semi-conducteurs a atteint environ 2,921 milliards de dollars en 2024 et devrait atteindre environ 5,163 milliards de dollars d’ici 2031. La demande est tirée par la transition du secteur vers des wafers en silicium de 300 millimètres, la miniaturisation des dispositifs et des normes de pureté plus strictes, qui accroissent le besoin de céramiques présentant une stabilité thermique et une durabilité chimique.