Wintermute : L'accumulation de baleines Bitcoin dépasse le rallye de l'ETH au milieu de vents contraires structurels

La société de trading algorithmique Wintermute a publié un commentaire de marché le 7 juillet 2026, qualifiant le récent rallye crypto de rebond de soulagement, alimenté par des données salariales américaines faibles et des signaux perçus comme accommodants de la part du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh. Les créations d'emplois se sont élevées à 57 000, contre un consensus de 110 000, ce qui a incité les marchés à réévaluer à la baisse les probabilités de hausses de taux, à environ 25 %. L'Ethereum a gagné 13,54 % et le Bitcoin a augmenté de 6,75 %, surperformant nettement les actions, bien que les obligations d'État à long terme aient baissé, suggérant que les marchés obligataires restent sceptiques quant à un maintien de la politique accommodante. Le rallye reflète une combinaison de données économiques affaiblies et d'une absence de réaction faucon de la Fed, que les traders ont interprétée comme suffisamment accommodante pour justifier une prise de risque dans les actifs numériques.

L'accumulation de Bitcoins par les baleines dépasse 270 000 BTC, tandis que la Fondation Ethereum fait face à des coupes budgétaires

Wintermute distingue la reprise structurellement solide du Bitcoin du momentum plus spéculatif de l'Ethereum. La force du Bitcoin semble soutenue par une accumulation de baleines dépassant 270 000 BTC près de la moyenne mobile sur 200 semaines, et par un flux d'options qui se tourne vers les call haussiers. Le Bitcoin se négocie à 63 712 dollars, en hausse de plus de 2,8 % au cours des dernières 24 heures, avec une fourchette intraday de 61 394 à 64 433 dollars. L'ETH se négocie à 1 791 dollars, enregistrant une hausse intraday de 2,47 % entre 1 731 et 1 822 dollars, selon CoinMarketCap.

L'évolution du prix de l'Ethereum semble liée à des anticipations catalysées par les initiatives institutionnelles de tokenisation, même si la Fondation Ethereum est confrontée à des coupes budgétaires et que les sorties de fonds des ETF persistent. Le secteur des stablecoins a connu des changements structurels avec le lancement d'Open USD aux côtés de grandes entreprises de paiement, ce qui a pesé sur les actions de Circle. Les flux d'altcoins indiquent des prises de bénéfices plutôt que de nouvelles positions, reflétant une confiance limitée dans une rotation plus large.

Les entrées des ETF Bitcoin s'inversent avec 221,7 millions de dollars le 2 juillet après une série de sorties de dix jours

Wintermute prévient qu'il s'agit toujours d'un rallye de soulagement et non d'un retournement structurel. Les sorties des ETF Bitcoin se sont brièvement inversées le 2 juillet avec 221,7 millions de dollars d'entrées, mettant fin à une hémorragie de dix jours de 2,73 milliards de dollars. Les sorties nettes cumulées depuis le début de l'année s'élèvent encore à 5,4 milliards de dollars. L'IBIT de BlackRock a continué à subir des rachats, même si les flux globaux sont devenus positifs.

La faible liquidité estivale et le positionnement épuisé après un premier semestre 2026 difficile ont amplifié le rebond, mais les faiblesses sous-jacentes des flux de capitaux restent non résolues. Wintermute adopte une position prudente, considérant l'évolution actuelle des prix comme un répit temporaire plutôt que le début d'une tendance haussière durable.

FAQ

Qu'est-ce qui a motivé le récent rallye crypto selon Wintermute ? Wintermute a attribué le rallye à des données salariales américaines faibles, s'établissant à 57 000 contre un consensus de 110 000, combinées à des signaux perçus comme accommodants de la part du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh. Les marchés ont réévalué à la baisse les probabilités de hausses de taux, à environ 25 %, incitant les traders à interpréter cette combinaison comme suffisamment accommodante pour prendre des risques dans les actifs numériques.

Pourquoi Wintermute distingue-t-il la performance du Bitcoin de celle de l'Ethereum ? Wintermute note que la force du Bitcoin est soutenue par une accumulation de baleines dépassant 270 000 BTC près de la moyenne mobile sur 200 semaines, et par un flux d'options qui se tourne vers les call haussiers. Les gains de l'Ethereum semblent liés à des anticipations catalysées par les initiatives institutionnelles de tokenisation, même si la Fondation Ethereum est confrontée à des coupes budgétaires et que les sorties de fonds des ETF persistent, ce qui indique un momentum plus spéculatif qu'un soutien structurel.

Que nous apprennent les flux des ETF Bitcoin sur la structure du marché ? Les sorties des ETF Bitcoin se sont brièvement inversées le 2 juillet avec 221,7 millions de dollars d'entrées, mettant fin à une hémorragie de dix jours de 2,73 milliards de dollars. Les sorties nettes cumulées depuis le début de l'année s'élèvent encore à 5,4 milliards de dollars, et l'IBIT de BlackRock a continué à subir des rachats, même si les flux globaux sont devenus positifs. Wintermute considère cela comme une preuve insuffisante d'un retournement structurel, qualifiant l'évolution actuelle des prix de répit temporaire dans un contexte de faible liquidité estivale.