マーケットメイカーのJump Tradingは、流動性を提供する見返りにKalshiとPolymarketの株式を獲得し、予測市場に旗を立てる

ブルームバーグの報道によると、市場メーカーの巨頭Jump Tradingは、PolymarketとKalshiに流動性を提供することで、両プラットフォームの少量株式を獲得し、「流動性即投資」の新しいモデルを創出しています。
（前提： 永続契約が予測市場に進出：HyperliquidがHIP-4を発表、その野心と挑戦）
（背景補足： 予測市場Polymarketが実店舗のスーパーマーケットで無料配達！Kalshiは50ドルのクレジットで顧客獲得）

この記事の目次

• 予測市場がJumpを必要とする理由
• 「流動性即投資」モデルの深層的意味
• 2000億ドル市場と始まったばかりの競争

ブルームバーグは2月9日に報じた。市場メーカーの巨頭Jump Tradingは、予測市場プラットフォームに流動性を提供することで、KalshiとPolymarketの少量株式を獲得しようとしている。これは従来のベンチャー投資とは異なり、最も得意とする取引の流動性を株式の代わりに用いることで、出資の手段としたものである。

報道によると、JumpとKalshiの契約は固定株式であり、Polymarketにおける持株比率は、Jumpが米国市場で提供する取引容量に応じて段階的に増加する。言い換えれば、Jumpが多く取引すればするほど、株式も増える。こうした「流動性即投資」の新しい枠組みは、市場メーカーがサービス提供者からプラットフォームの利益共同体へと進化することを意味している。

この取引の背景には、Polymarketの現在の評価額が約900億ドル、Kalshiは約1100億ドルと見積もられていることがある。合計2000億ドルの市場は、「予測市場の王者」の座を争っている。

予測市場がJumpを必要とする理由

流動性は予測市場の核心的課題である。Polymarketで特定の出来事の結果に賭けたいとき、あなたは取引の反対側に立つ人が必要だ。市場が薄いとスプレッドが広がり、ユーザー体験が悪化し、場合によっては大きなスリッページを伴って取引を成立させる必要が出てくる。

市場メーカーの役割は、このギャップを埋めることだ。買いと売りの両側に継続的に注文を出し、スプレッドを縮小させ、市場の効率性を高める。特に、長尾のイベントが多く流動性が自然に分散している予測市場のような場面では、その価値は非常に重要となる。

報道によると、Jumpはすでに予測市場事業に20名以上の専任スタッフを配置し、CFTCの規制下でのイベントコントラクト取引技術の開発に資源を投入している。

「流動性即投資」モデルの深層的意味

Jumpのこの取引は、面白い先例を作った。市場メーカーはもはや、手数料やスプレッドの獲得だけを目的としたサービス提供者ではなく、流動性供給を通じてプラットフォームの成長に直接参加し、その利益を共有する存在へと変わりつつある。これはWeb3の思想に少し似ている：貢献に対して所有権を得る。

しかし、これには利益相反の懸念も伴う。市場メーカーが同時にプラットフォームの株主である場合、市場操作や自己利益優先の動機が生じる可能性がある。従来の取引所では、こうした利益相反は厳格な規制の枠組みで管理されているが、Polymarketのような分散型プラットフォームの規制枠組みはまだ模索段階にある。

2000億ドルの市場と始まったばかりの競争

予測市場の天井は政治選挙だけにとどまらない。スポーツ、天気、経済データ、企業イベントなど、二者または多者の結果があるあらゆる事象は、理論上トークン化して取引可能だ。ゴールドマン・サックスは、2030年までに世界の予測市場の規模が1000億ドルに達する可能性があると見積もっている。

Jumpが流動性と引き換えに得たこの入場券は、単に二つの企業の成長だけでなく、情報市場の基盤インフラの再構築を賭けている。情報の価値がますます高まる世界において、情報に価格を付けるプラットフォームこそが次世代の取引所となる。