業界レポート

a16zの研究チームは「強チェーン品質」（SCQ）という概念を提唱し、チェーン品質（CQ）を時間を超えた平均から各ブロック内の細かな空間配分に拡張しました。特定の比率でステークしているノードが各ブロック内で同じ比率のブロック空間を得られるようにします。この設計はブロックチェーンの公平性と検閲耐性を向上させ、取引の順序付けメカニズムの研究空間を開きました。

デジタル資産ETPは、2500億ドルを超えるピークを迎え、2025年には主にビットコイン製品によって1840億ドルの運用資産（AUM）で終了しました。市場は進化しており、125以上の新規申請が多様化された資産提供への傾向を示しています。

トークン化された資産の時価総額は1月に246億ドルに達し、主にトークン化された国債や商品によって牽引されました。国債はこのうち39％を占め、商品は金価格の上昇により急増しました。ステーブルコインは流動性に寄与し、市場全体の時価総額は3080億ドルとなっています。

最近、ECBが資金提供したワーキングペーパーが、暗号における分散化の測定方法について批判に直面しています。 このペーパーは、DeFiプロトコルが予想以上に中央集権的であると示唆していますが、専門家は報告書の主観的なデータ解釈と客観的基準の欠如を指摘し、結論とデータの信頼性に懸念を示しています。 この議論は、デジタル資産における分散化を定義し測定するための継続的な闘争を強調しています。

ビットコインのマイニング業界は構造的な転換を経験しており、2025年末までにマイニング企業の平均採掘コストは8万ドルに達すると予測されていますが、ビットコインの価格は約7万ドルにとどまっています。マイニング企業は人工知能や高性能計算の分野にシフトしており、関連契約の総額は700億ドルを超えています。この転換資金の主な源はレバレッジファイナンスとビットコインの備蓄の売却です。マイニング企業の評価は明らかに分化していますが、ビットコインの価格が10万ドルに反発するかどうかが、マイニング業界の今後の発展に影響を与えるでしょう。

> 原文标题：コアなブロックチェーン特性を超えて：「Strong Chain Quality」 > 原文作者：ittaia、PGarimidi、jneu_net，a16z > 原文编译：AididiaoJP，Foresight News チェーン品質（Chain Quality,

インターコンチネンタル取引所はPolymarketに6億ドルの追加投資を行い、総額は16億4000万ドルとなった。 トランプはビットコインの重要性を強調し、易理華は暗号市場の過去4年間のパフォーマンスが芳しくないと述べた。 米国はステーブルコインの収益条項案を公開する予定であり、RippleのCEOは《CLARITY法案》が5月まで延期される可能性があると述べた。 カリフォルニア州は公務員によるインサイダー取引を禁止している。 暗号業界は「シャツ時代」に入り、ブロックチェーンとAIの融合が発展を促進している。 LidoはLDOトークンの買い戻しを提案し、RippleとStellarの創設者は共同で1億ドルを投じてAGIの研究開発を行っている。

RippleのCEO、ブラッド・ガーリングハウスは、同社が第一四半期の業績が記録的になると予想していると述べ、主に買収によるものであるとしています。彼は約400億ドルを暗号エコシステムに投入したと明らかにし、過度の政治化が業界の発展に影響を与えないように、アメリカのデジタル資産に関する立法プロセスを加速するよう呼びかけました。

a16zの暗号部門のパートナーであるGuy Wuolletは、暗号業界が「襟付きシャツ」の時代に入っており、徐々に成熟して主流に向かっていると述べています。 従来の金融機関はETFを通じてビットコインを提供し、ブロックチェーンとAIの融合が代理ビジネスの発展を促進します。 最初の代理決済はオンラインで実現されるでしょう。

ステーブルコインは、基盤となる金融インフラストラクチャへの進化を遂げています。北米は開発の先頭に立ち、規制されたコンプライアンスオプションに焦点を当てています。市場は、Rippleとの統合によりRLUSDが注目を集めていることを示しており、取引所の流動性よりも実際の需要を強調しています。

ICEによるPolymarketへの投資の増加は、規制の精査があるにもかかわらず、予測市場に対する強い機関投資家の信頼を示しています。6億ドルの資金調達はICEがこれまでに行ってきたコミットメントに加わり、市場活動の活発化と監督の必要性がある中で、この分野の長期的な可能性を信じていることを示唆しています。

バイナンス上場後、多くのトークンは深刻な損失に直面し、平均の下落幅は71%から80%に達します。上場はもはや投資機会とは見なされず、インサイダーによる売り抜けの出来事として扱われています。主な理由には、内部の流動性イベント、過大評価、資金の流入の弱さ、市場の飽和が含まれます。実際のプロダクトとコミュニティを備えたプロジェクトだけが、将来に生き残ることができます。

暗号通貨はイメージ危機に直面しており、特にミームコインの流行が真に価値のあるプロジェクトへの信頼に影響を与えています。Curve Financeの創設者であるMichael Egorovは、ミームコインの熱潮が公衆を誤解させ、正規プロジェクトに負の評価をもたらしていると批判しました。同時に、暗号領域における「アイデンティティ危機」により、多くの意見リーダーが信頼を再構築する方法を考え始めています。

テザーはKPMGにUSDTの包括的な監査を委託し、PwCと協力して財務プロセスを最適化している。これは、財務の透明性を高めるための重要なステップだ。同社は、米国市場への進出および新たな資金調達の準備を進めるタイミングにあわせて、この取り組みを行っている。過去にはその準備金をめぐる疑念が少なくなかったものの、テザーは引き続き市場で資金を募る計画であり、より多くの短期米国債への投資配分へと切り替えている。

Cardanoのエコシステムは進展を迎え、Midnightは英国の銀行Monumentと提携し、2億5000万ポンドの預金をオンチェーンでトークン化しました。これは、従来の金融とブロックチェーンの融合における新たな一歩であり、同時にトークン化された資産の発展を促進します。しかし、CardanoはDeFi分野において依然として課題を抱えており、エコシステムの活発度を高める必要があります。

LayerZero and Canton Network's integration allows tokenized assets to flow across 165 public chains, aiding traditional finance in entering the crypto liquidity system. This move addresses privacy and compliance issues in cross-chain asset movement, while promoting the integration of institutional blockchain and public chain ecosystems, marking intensified competition in cross-chain interoperability.

テザーは、1840億ドルのUSDTステーブルコインの包括的な監査のためにKPMGを雇い、その手続きの準備のためにPwCも雇いました。これは、リザーブに関する透明性の懸念に対処するために、GENIUS法の下でUSDTを登録する計画の中で行われています。

欧州中央銀行の研究によると、DeFiプロトコルのガバナンス権は高度に集中しており、上位100名のトークン保有者がトークン供給の80％以上を支配しています。AaveとUniswapの上位5つのアドレスはほぼ50％を占めています。大量のガバナンストークンがプロトコルおよび取引所によって保有されており、匿名性が分散化の主張に挑戦し、規制遵守に影響を与えています。

2026年の中関村フォーラムで、月の暗面の創始者ヤン・ジーリンがAIのオープンソースに関する円卓会議を主催した。 ゲストはモデル、計算インフラ、エージェントの応用について意見を共有し、トークン使用量の増加、長いコンテキスト推論のコスト、技術的なボトルネックなどの課題について議論した。 4人の専門家はそれぞれ一つの言葉で未来のトレンドを予測し、エコシステム、自律進化、持続可能なトークンと計算能力の重要性を示した。

AIスタートアップのIsaraは3月27日に9400万ドルの資金調達を完了し、評価額は6.5億ドルに達しました。主要な投資家にはOpenAIや著名な投資家のMichael OvitzとStanley Druckenmillerが含まれています。会社は23歳の研究者Eddie ZhangとHenry Gasztowttによって昨年設立され、金融サービス向けの予測モデリングソフトウェアに特化しています。