リップルはカストディを強化する一方、XRPは下落：戦略の矛盾か？

2026年2月、リップルはFigmentおよびSecurosysとの重要なパートナーシップを発表し、機関向けのカストディおよびステーキングサービスを大幅に強化しました。これらの動きはリップルの企業インフラを積極的に拡大していますが、一方で過去1か月で約32％下落したXRPの市場パフォーマンスとは対照的です。

この乖離は、ブロックチェーン企業の運営戦略とその関連デジタル資産の市場評価との関係が進化し、複雑になっていることを浮き彫りにしています。暗号業界にとって、これは重要な問いを提起します：深い機関向けインフラの構築が最終的に小売・公衆市場の成功を促進するのか、それともこれらはますます別の道を歩むのか。

リップル、機関向けインフラに注力

リップルは、機関向けデジタル資産分野での地位を確固たるものにするため、リップルカストディの強化を目的とした二つの主要なパートナーシップを発表しました。同社は、主要な機関向けステーキングプロバイダーであるFigmentと、高セキュリティハードウェア（HSM）ソリューションの専門企業Securosysと協力しています。

Figmentとの提携は、機関向けステーキングサービスに焦点を当てています。この連携により、銀行や規制されたカストディアン、その他の金融機関は、リップルカストディを利用して、バリデータインフラの運用負担を負うことなく、クライアントにステーキング報酬を提供できます。Figmentのプラットフォームを通じて、機関はEthereum（ETH）やSolana（SOL）などの主要ネットワークに資産を安全にステーキングし、新たな収益源を確保しつつ、厳格なコンプライアンスとセキュリティ基準を維持できます。

同時に、Securosysとの提携は、デジタル資産カストディの根本的な課題である安全な鍵管理に取り組むものです。SecurosysのCyberVault HSMおよびCloudHSMソリューションを導入することで、リップルカストディはより柔軟で堅牢なセキュリティ層をクライアントに提供可能となります。機関はオンプレミスまたはクラウドベースのHSM展開を選択でき、コストや複雑さ、調達の遅れといった従来の課題に対応します。これらの提携は、リップルがカストディ企業Palisadeを買収した後の、「インフラ戦争」の一環として、伝統的金融向けの最も包括的で規制に適合したプラットフォーム構築を目指す動きの一部です。

市場の反応は控えめ：XRPの価格とオンチェーンの現実

これらの企業動向にもかかわらず、リップルのネイティブデジタル資産XRPの市場反応は明らかにネガティブです。執筆時点で、XRPは約1.44ドルで取引されており、過去1か月で約32％の下落を示しています。この下落は、広範な暗号市場の調整とほぼ連動していますが、リップルの強気な企業ニュースとは乖離しています。

XRPレジャー（XRPL）のオンチェーン指標もこの乖離を示しています。DeFiLlamaのデータによると、XRPLのロックされた総価値（TVL）は大きく冷え込み、1月初旬の約8000万ドルから約4960万ドルに減少しています。これは、ネットワークのパブリックDeFiエコシステムの活動が低迷していることを示唆しています。同様に、XRPL上のステーブルコインの時価総額は約4億1500万ドルに成長していますが、そのペースは穏やかで爆発的ではありません。

この状況は明確なナarrativeの緊張を生み出しています。リップルは企業向けのエンタープライズグレードのインフラを積極的に構築していますが、その成功の公的な指標であるXRPトークンやパブリックレジャーのユーティリティは、現時点ではその努力を反映していません。これは、リップルのB2B戦略とXRPトークンのリテール主導の市場ダイナミクスとの間に潜在的な二分化が生じていることを示しています。

アナリストの反論：XRPの即時の強さの可能性

価格の下落とオンチェーンデータの冷え込みの中、マーケットアナリストから魅力的な反論も浮上しています。特に、アナリストのCryptoInsightUKは、XRPがEthereumなどの主要ライバルを上回り、次のサイクルでビットコインに挑戦する可能性があるとする技術的な見解を示しています。

この分析は、相対的な強さのいくつかの重要な観察に基づいています。まず、XRP/ETHの取引ペアは2025年8月以降、狭いレンジで推移しており、これはしばしば蓄積と強さ構築の期間と解釈されます。次に、2026年2月初旬の市場全体の暴落時に、XRP/BTCペアは耐性を示し、急速に下落を反転させました。これは、ビットコインに対する売り圧力が限定的だったことを示しています。

さらに、アナリストは、XRPの現在価格付近（特に2.29ドル、3.60ドルの過去最高値、4.20ドル〜4.40ドルのゾーン）に多くのショートポジションの流動性プールが存在していることを指摘しています。これらのゾーンはレバレッジをかけたショートポジションの集中を示し、XRPの価格が上昇し始めるときに急激なショートスクイーズを引き起こす可能性があります。市場支配率の観点からは、XRPの暗号市場全体に対するシェアは3.6％付近の重要なサポートレベルを守っており、強気のローソク足パターンとともに反発しています。

強気XRP仮説の主要ポイント

相対的な強さ： XRPは、市場の下落局面でもETHやBTCに対して耐性を示し、過剰に売られていないことを示しています。

底打ちパターン： Ethereumに対する数か月間のレンジ相場は、しばしば上昇ブレイクアウトの前兆とされるクラシックな底固めパターンです。

清算の燃料： 高値圏における大規模なショートポジションのクラスターは、トリガーされれば爆発的な上昇をもたらす可能性があります。

マクロのローテーション： 金や銀といった伝統的な巨大市場から暗号資産への資金シフトは、過小評価されていると見なされる資産にとって不均衡な恩恵をもたらす可能性があります。

乖離の解明：インフラと投機の対比

強力な機関向け開発と弱いトークンパフォーマンスの中心的な謎は、リップルの戦略と市場の仕組みを分析することで理解できます。リップルのコアは、規制された許可制の金融用途に焦点を当てたカストディと決済ソリューションにあります。これには、銀行間の国際送金（RippleNet）、企業の資金管理、資産マネージャー向けの安全なカストディなどが含まれます。これらの分野での成功は、契約締結数、処理された取引量、規制ライセンスの取得によって測られ、短期的にはパブリックブロックチェーンのTVLやトークン価格に直接反映されるわけではありません。

多くの機関向け活動は、Rippleの技術のプライベートな許可制バージョンや、XRPのオンチェーン需要を直接的・即時的に増加させないチャネルを通じて行われる可能性があります。そのため、従来のDeFi指標であるTVLは、リップルの企業進展の良い指標とはなり得ません。現在の市場低迷は、マクロセンチメント、ETFの流れ、レバレッジをかけたデリバティブポジションによるものであり、たとえリップルのような重要な企業の基本的な進展であっても、圧倒的に上回ることがあります。

この状況は、投資の重要な仮説を示しています：市場は、リップルの長期的な企業基盤の構築を織り込まずにXRPを過小評価しているのか、それともリップルのビジネス成功がXRPトークンのユーティリティや価値をますます乖離させているのか。答えは、リップルのインフラ推進が最終的にXRPの取引ユーティリティと需要を大きく高めるかどうかにかかっています。

リップルのエコシステムとは？XRP、XRPL、そして企業志向

このダイナミクスを理解するには、主要な構成要素を明確に把握することが不可欠です。

リップルとは何か？ リップルは、主に金融機関向けにブロックチェーンベースのソリューションを開発・推進するフィンテック企業です。主な製品は、国際送金決済（RippleNet）、流動性管理、デジタル資産のカストディです。

XRPL（XRPレジャー）とは何か？ XRPLは、リップル社よりも前に存在したオープンソースの分散型パブリックブロックチェーンです。高速（3〜5秒決済）、低コスト、エネルギー効率に優れ、トークン、内蔵の分散型取引所（DEX）、スマートコントラクトをサポートしています。

XRPとは何か？ XRPは、XRPレジャーのネイティブデジタル資産です。主に三つの役割を持ちます：橋渡し通貨として国境を越えた価値移転を促進、取引手数料資産としてスパム防止、そしてリップルの新しい機関向けDeFiビジョンの中で担保資産となる可能性。

関係性： リップルはXRPLの最大の貢献者であり、最も著名な商業的推進者です。同社は大量のXRPを保有し、そのビジネス戦略は、特に機関金融の分野でXRPのユーティリティと需要を促進することにあります。ただし、XRPLとXRPは、リップル社とは独立して存在しています。

今後の展望：両者はいつ交わるのか？

今後数か月は、リップルの企業戦略がXRPの市場パフォーマンスと橋渡しできるかどうかを判断する重要な時期です。いくつかの可能なシナリオがあります。

もし暗号市場全体が持続可能な底値を見出し、新たなリスクオンのフェーズに入れば、XRPはその強い相対的な強さと多くのショートポジションを背景に、劇的な上昇を迎え、アナリストの強気仮説を裏付ける可能性があります。そのような動きは、市場が「リップルの基本的な進展に追いついた」と解釈されるでしょう。

一方で、乖離が継続または拡大する可能性もあります。リップルは、価値あるインフラを構築し続けるB2Bのエンタープライズソフトウェア・サービス企業として成功し続ける一方で、XRPは主に投機的資産として取引され、マクロの潮流や暗号市場のナarrativeにより強く影響される状態が続くかもしれません。これは、「XRPを燃料としたビジョン」からの大きな進化を示すことになります。

最も現実的なシナリオは、遅れて相関関係が生まれることです。リップルの現行インフラ推進（ステーキングの容易化やカストディの強化）は、最もリスク回避的な資本の参入障壁を取り除くことを目的としています。これらの機関が完全にオンボーディングされ、決済や担保、支払いにおいて資産を大規模に利用し始めるまで、XRPの需要に本格的な影響が出るには時間を要するでしょう。FigmentやSecurosysとの提携は、最終地点ではなく、「水道管」の設置に過ぎず、その先にある水（機関投資資本）が流れ始めるための準備です。

結論：忍耐と仮説の試練

リップルの最新動向は、長期的な機関優先の戦略を正確に実行していることを示しています。FigmentやSecurosysとの提携は、実質的かつ論理的なステップであり、プロフェッショナルなデジタル資産分野の実需要に応えています。しかし、暗号市場の変動性の中では、そのような基盤作りは短期的には報われにくく、XRPの価格の継続的な苦戦もその証左です。

この瞬間は、さまざまな投資家にとっての試験となります。カストディの選択肢をじっくり評価している機関にとっては、リップルのニュースは明らかに好材料です。チャートを見ているトレーダーにとっては、弱気のセンチメントの中でXRPは魅力的なテクニカルな仕掛けを示しています。伝統的金融と分散型金融の融合を長期的に信じる投資家にとっては、リップルは必要な橋を築いています。たとえその交通量がパブリックレジャー上に見えなくとも。

2026年のリップルとXRPの物語は、戦略的深さと市場の忍耐力の対比です。リップルの長期的なインフラ構築に対する執念が、最終的にトークンの成功を促すかどうかは、まさに十億ドルの問いです。ひとつ確かなことは、リップルは多くの暗号資産とは異なるゲームをしており、その最終結果が完全に見えるまでには数年を要するかもしれないということです。