半導体およびAI相場の上昇局面に関して、120人の金融投資専門家を対象とした調査で圧倒的な楽観が示された。直近の市場の値動きの激しさにもかかわらず、95%が今後1年の同分野の見通しに自信を表明している。専門家らは、今回の株式市場の混乱は需給面の歪みと短期的な過熱によるものであり、ファンダメンタルの悪化ではないと分析している。具体的には、67.5%がレバレッジETFの脆弱性（37.5%）と、急騰後の利益確定（30%）を主因として挙げた。AIの収益性への懸念を要因として示したのは16.7%にとどまった。調査結果は、AIと半導体ブームがバブルかもしれないという投資家の不安の高まりに対し、当面の状況をマクロ経済の逆風と投機的な売買による需給バランスの崩れによって生じる一時的な「成長痛」だと専門家が位置づけている点で反論する内容となった。
調査は「需給の歪み」と「過熱」によるボラティリティを指摘
調査では、直近の市場不安定化の主要因として、需給面の歪みが挙げられた。回答者の37.5%は、単一銘柄のレバレッジETFにおける脆弱性を主要因として選択した。さらに30%が、短期的な過熱と利益確定によるものだとし、合計は67.5%となった。AIの収益性に対する懐疑を寄与要因として挙げたのは16.7%だけだった。
Yuanta証券の投資戦略チーム責任者であるKim Yong-guは、今回の市場の調整は企業の決算悪化ではなく、金利圧力によって引き起こされたAIインフラ投資のスーパーサイクルが持続可能かどうかへの懸念に起因していると述べた。VI Asset Managementの国内株式運用部門責任者Kim Yeon-suは、インフレ指標の下向き安定を通じた利下げ期待へのシフトが最優先だと強調し、これは成長株のバリュエーションを押し下げている最大の制約を解き放つ要因だと説明した。
NH-Amundi Asset Managementの株式部門責任者Park Jin-hoは、直近の市場環境を短期的な過熱を解消するための健全な調整局面だと位置づけつつも、個別投資家の供給の集中を抑える措置として、例えば単一銘柄の2倍レバレッジ取引を抑制することが、市場の安定に不可欠だと強調した。Parkは、過度に積み上がった投機的な供給を清算するためのデレバレッジは、底打ちが確認できる前に完了させる必要があると述べた。
専門家は、市場回復の前提としてマクロ安定を特定
調査回答者は、高インフレ、高金利、原油高といったマクロ経済の逆風の解消が、市場安定化の最優先条件だと捉えていた。Kim Yong-guは、原油価格とインフレが落ち着き、追加の米連邦準備制度（FRB）による引き締めへの懸念が薄れ、市場金利が低下したときに限り、バリュエーションの正常化が起きると述べた。
Mirae Asset SecuritiesのチーフリサーチフェローであるKim Seok-hwanは、投資家心理が回復するのは、世界の巨大クラウド事業者（ハイパースケーラー）の決算発表で、AIインフラ投資計画が減額されることなく維持されていることが数値で裏付けられたときだけだと述べた。調査結果は、市場の信頼は投機的なポジショニングではなく、大手テクノロジー企業による継続的な資本コミットメントに左右されることを示している。
フィジカルAIと自動運転が次の主力セクターとして浮上
今後1年の半導体セクターの見通しについては、68.3%の専門家が慎重な楽観を選び、26.7%が非常に強気を選んだ。合計で95%が自信を表明した。ボラティリティ期の後に市場を牽引すると見込まれる中核のリーディングセクターのランキング（複数回答可）では、半導体が1位のままで72.5%だった。
注目すべき点は、フィジカルAI、自動運転、ロボティクスが46.7%で2位に入り、二次電池（16.7%）や防衛・航空宇宙（14.2%）を上回ったことだ。既存のリーディング銘柄への集中現象については、55.8%の専門家が今後は緩和すると回答し、リーディング銘柄の裾野が広がるとの見通しを示した。分析では、AI計算のためのサーバーメモリのリードにとどまらず、実環境のデバイスと組み合わせたオンデバイスAI、そして自律的に動くフィジカルAIへと主導の範囲が広がることが示唆されている。
Kiwoom Investment Asset ManagementのETF運用部門責任者であるLee Kyung-joonは、AI業界は当初の大量資本を要するインフラ構築段階から、実生活に適用されるアプリケーション・サービス段階へと進化していると述べた。Leeは、資金が一部の銘柄にだけ流れることで起きる集中現象は緩和し、AIに基づく堅実な利益構造を示す企業へのローテーションが続くと予想した。
サムスン電子とSKハイニックスがAI時代の有力銘柄に
拡大するAIエコシステムの中で、サムスン電子とSKハイニックスは、ジェットコースターのような市場環境を突破する最有力企業として圧倒的な支持を集めた。その理由は、単なる株価のリバウンド以上に、迫り来るフィジカルAI時代に最も完全に対応できるポートフォリオと技術力を備えていることにある。
Yuanta証券のリサーチセンター責任者Choi Hyun-jaeは、サムスン電子の事業構造はメモリ、ファウンドリー、そしてスマートフォンや家庭用電化製品などの完成品に多角化されており、特定のサイクル変動を吸収する優れた利益防御能力を持つと述べた。Choiは、サムスン電子はHBMやサーバーDRAMだけでなく、オンデバイスAIデバイスといった複数の角度からAI需要を取り込める唯一の企業だと評価した。Integral Investment AdvisoryのCEOであるYoon Je-minは、サムスン電子はAI業界の発展過程で発生するボトルネック現象から最も恩恵を受ける企業だと強調した。
Park Jin-hoは、HBM競争力の回復と、汎用メモリのシェア拡大を背景にした大型半導体株が、市場の安定化を主導するとした。
フィジカルAIの次世代リーダーとして注目されたのは、現代自動車グループと、パワー関連の銘柄だ。ある資産運用業界の関係者は、現代自動車はロボティクスと自動運転の両方に確かな将来の成長オプションを持っており、基幹事業からのキャッシュ創出能力を根拠に、フィジカルAI時代に最も目立つ伝統的な産業企業だと評価できると述べた。
AIインフラ拡大に不可欠なパワー機器業界への前向きな評価も継続した。SK証券リサーチセンターのリサーチフェローYoon Won-taeは、AIデータセンターのインフラ投資では、変圧器などのパワー機器の需要拡大は避けられないとし、有望銘柄としてHyosung Heavy Industries、HD Hyundai Electric、LS Electricを挙げた。Kim Seok-hwanもまた、北米を中心とする老朽化した電力網の更新需要と、AIデータセンターによる大規模な電力消費が結びつくことで、主要な国内パワー機器企業はスーパーサイクルの恩恵を享受できると分析した。
FAQ
投資専門家120人への調査で、半導体の見通しについて何が分かりましたか？
調査では、今後1年の半導体セクターについて95%の金融投資の専門家が楽観的だという結果が示された。68.3%が慎重な楽観、26.7%が非常に強気と回答した。直近のボラティリティにおける要因としてAIの収益性への懸念を挙げたのは16.7%にとどまった一方で、67.5%が市場の混乱は需給の歪みと短期的な過熱によるものだとした。
専門家は、なぜフィジカルAIが主導セクターになると考えていますか？
直近のボラティリティの後に市場を主導すると見込まれるセクターの調査順位では、フィジカルAI、自動運転、ロボティクスが46.7%の支持で2位だった。二次電池や防衛株を上回っている。専門家は、AIがインフラ構築から現実の生活への応用段階へと進化しており、リードはサーバーメモリからオンデバイスAIや自律的に動く自律システムへと広がっていると述べた。
専門家は、AI時代の有力銘柄としてどの企業を挙げましたか？
サムスン電子とSKハイニックスは、有望な半導体株として圧倒的な支持を得ており、専門家はHBM、サーバーDRAM、オンデバイスAIデバイスをカバーする完全なポートフォリオを挙げた。現代自動車グループは、ロボティクスと自動運転の両方の能力を組み合わせたフィジカルAIの恩恵企業として注目された。さらに、Hyosung Heavy Industries、HD Hyundai Electric、LS Electricなどのパワー機器企業は、AIデータセンターのインフラ拡大によるスーパーサイクルの恩恵を受ける企業として挙げられた。
