アンカレッジ・デジタル（米国で唯一の連邦認可を受けた暗号資産銀行の拠点）は、[TradFi](https://www.gate.com/zh/tradfi)). によって稼働する新しいインフラ層「Coordinated Multiparty Settlement（CMS）」を立ち上げました。これは、機関投資家によるデジタル資産取引を、伝統的な金融を統治する市場構造に合わせることを目的としたものです ((https://www.gate.com/zh/tradfi)).**
- 主要なポイント:
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- アンカレッジ・デジタルの Atlas CMS は、暗号の世界で初めて保管、執行、信用を分離し、機関投資家のトレーダーに対するカウンターパーティー・リスクを低減します。
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- 日次の FX 取引で数十億ドル規模を処理する Spotex がローンチ・パートナーとして参画し、アンカレッジ・デジタルの連邦規制インフラを通じて暗号資産取引を提供します。
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- Atlas ネットワークは、スポットの暗号資産にとどまらず、トークン化された資産クラスへの拡大を目標としており、アンカレッジ・デジタルの 4.2B ドル規模の機関投資家向けプラットフォームを広げます。
CMS は実際に何をするのか
アンカレッジの発表によれば、CMS が狙う中核課題は、暗号市場が形作られて以来、機関投資家が直面してきた問題です。現在の暗号資産取引の大半は、オフショアで、縦割りに統合されたプラットフォーム上で行われており、単一の取引の場が取引所、保管、決済を 1 つのスタックで処理します。顧客資産は多くの場合、取引所名義の集合型（コミングル）オムニバス・ウォレットに保管され、実際の顧客本人ではありません。
このモデルは、暗号資産の初期には十分に機能していました。しかし、厳格なリスク管理、コンプライアンス、運用上の要件のもとで活動する銀行、ヘッジファンド、そして市場インフラ提供者には適しません。
Atlas によって稼働する CMS は、これらの機能を分離します。取引所や非保管型の取引の場は、マッチングエンジンとしてのみ機能します。プライム・ブローカー（Prime brokers）が信用、証拠金、そして顧客との関係を管理します。そしてアンカレッジ・デジタルは、米国（United States）の連邦規制を受けた銀行を通じて、適格な保管を提供し、ネットワーク全体での決済を調整します。
機関投資家のデスクにとって馴染みの「レール」
この構造は、外国為替や債券の市場で、保管、執行、信用の仲介が、それぞれ別の専門的な参加者によって担われているものと似ています。
CMS のもとでは、顧客はプライム・ブローカー（Prime brokers）経由で市場にアクセスします。資産は、各取引のライフサイクル全体を通じてアンカレッジ・デジタルの保管にとどまります。プラットフォームは、取引の場を横断して取引活動を取り込み、参加者間の義務を検証し、すべての当事者が十分に資金を拠出した時点で、ネット化された決済を調整します。
この設計により、個別の取引の場に事前資金をあらかじめ用意する必要がなくなります。これは複数のプラットフォームにまたがって資本を滞留させ、プラットフォーム・リスクへの直接的なエクスポージャーを生む摩擦ポイントです。
最初期の統合先としての Spotex
日次の取引で数十億規模のボリュームを処理する FX の電子コミュニケーション・ネットワークである Spotex は、CMS インフラを通じて暗号資産取引を提供する最初期の取引の場の一つになる予定です。
「デジタル資産市場の未来は、実行（執行）、保管、そして信用の仲介が明確に分離される点で、ますます伝統的な金融市場の姿に似ていくでしょう」と、Spotex の CEO は述べました。「アンカレッジ・デジタルと連携することで、Spotex Digital は暗号資産取引を、そのような機関投資家向けの枠組みに持ち込むことができます。これは、市場が成熟していく中で、私たちの顧客がずっと待ち望んでいたことです。」
伝統的市場およびデジタル資産市場にまたがる追加の取引の場も開発中です。
コアとなる市場インフラとしての Atlas
アンカレッジ・デジタルは、このローンチを、より広範な機関投資家向けのデジタル資産活動に対応するためのプラットフォームとしての Atlas の拡張だと位置づけています。対象は今日のスポット暗号資産で、より長期的な目標としてはトークン化された資産クラスを掲げています。
同社は 42 億ドルのバリュエーションを有し、出資者として Andreessen Horowitz、Goldman Sachs、KKR、GIC、そして Visa を数えています。また、ニューヨーク州金融サービス局（New York Department of Financial Services）から BitLicense を取得しており、シンガポール金融管理局（Monetary Authority of Singapore）を通じてライセンスされた事業体も運営しています。
CMS のローンチは、規制された暗号資産インフラに対する機関投資家の需要が、スポット Bitcoin ETF の採用拡大や米国における規制の明確化とともに引き続き高まっているタイミングで行われます。
