ベット・アット・ホームの第1四半期売上高が、税金の取扱いをそのまま転嫁する経路を選んだ後、16%減少—ライバルは拒否

Bet-at-home.com AGの2026年Q1の総ベッティングおよびゲーム収益は16.1%減少しました。同社の2025年6月の判断で、オーストリアが新たに引き上げた5%のベッティング税を顧客に転嫁したことが、スポーツブックの取扱高を€22m減らす結果につながりました。同じ税引き上げを吸収することを選んだ複数の競合が現れたことで、Banijay Group N.V.の2026年1月の持分売却以降初となる同社の第1四半期において、EBITDAがマイナスへと転じた活動減少が浮き彫りになりました。

• 主要ポイント：
• • Bet-at-Homeの2026年Q1 GGRは、2025年6月にオーストリアの税金転嫁が始まった後、€11.34mまで16.1%下落。
• • スポーツブックの取扱高は€22m減少した。競合がオーストリアの5%のベッティング税を代わりに吸収したため。
• • €461Kの連結損失は、Banijay後の初の四半期である2025年Q1の€887K利益を覆す形に。

オーストリアの税転嫁によるコストが、競合が価格維持する中でBet-at-HomeのQ1利益に打撃

ドイツ本社の同オペレーターによる2025年6月の判断は、2025年4月1日から有効となったオーストリアのベッティング税の3ポイント引き上げ分を顧客に転嫁するもので、これが活動減少につながりました。Q1の数字は、この活動減少が現在、賭け金（ステークス）で24.4%の縮小として裏付けられています。

同じ税引き上げに対して、複数のオーストリア認可競合は別の運用手段を取ったことが示されています。iGamingBusinessは2025年9月に、bet-at-homeの2025年上期（H1）の見解ですでに競争上のリスクが示唆されていたと報じました。税転嫁の実施が、複数のライバルが自ら増税分を吸収していたため、競争力の低下を招く恐れがあるという内容です。2026年Q1は、bet-at-homeの顧客に対してオーストリア全市場で税転嫁が適用された初めての通期四半期であり、この活動減少は、H1の見通しが見込んでいた競争上の不利を裏づけるものとなっています。

2026年Q1はまた、Banijay Group N.V.（Euronext Amsterdamに上場しているフランスのエンターテインメント・ゲーム複合企業）が2026年1月2日にbet-at-homeの支配持分53.9%を売却し、今年4月のBetclicとTipico Sportwettenの合併で新たに設立されたBanijay Gamingの統合に注力することになった後、初めての決算期でもあります。

CEOのStefan Sulzbacherは、特別項目控除前のEBITDAが最大€4mとなることを前提に、2026年通期のGGR見通しを€46m～€54mとするガイダンスを再確認し、6月および7月のFIFAワールドカップを見込まれるプラス要因として挙げました。2026年Q1のマーケティング予算は€4.49mで、前年同期比7.4%減となっていますが、ワールドカップに焦点を当てた顧客の活動のために抑制されています。bet-at-homeの見通しは、ドイツの州間ギャンブル規制に関するInterstate Treatyによる制約、ならびにベッティング税をさらに10%へ引き上げることに関するアクティブな議論がオーストリアで進んでいる点にも直面しており、これが実現すれば同国は欧州でも最も高税率の管轄地域の一つに位置づくことになります。