米国全土で予測市場の運営事業者に対するスワップ報告義務をCFTCが免除

米商品先物取引委員会（CFTC）は今週、完全に担保されたイベント契約に紐づくスワップデータの報告および記録管理義務について、予測市場の運営者を免除する包括的なノーアクションレターを発行しました。

• 主要ポイント:
• • CFTCの市場監督局は、2026年5月13日に包括的なノーアクションレターを出し、イベント契約に関するすべてのスワップデータ報告を対象にしました。
• • この判断により、DCM、DCO、およびその参加者はSDR（スワップ取引報告）業務から解放され、予測市場の運営者全体でコンプライアンスコストが抑えられます。
• • 同様の救済を求める新たな事業者は、ノーアクションレターの付録への掲載を申請できます。CFTCは今後も一様な取り扱いを示す姿勢です。

CFTC、イベント契約に関するSDR報告を削減する包括的ノーアクションレターを発行

CFTCの市場監督局および清算・リスク局は共同で、この見解を発表しました。両局は、指定された取引所市場（DCM）、デリバティブの清算機関（DCO）、およびその参加者が、イベント契約の取引データをスワップデータリポジトリに報告しなかった場合でも、執行措置を推奨しないと述べました。

ノーアクションによる救済は、既存のスワップ規制に基づいて本来適用されることになる記録管理要件にも及びます。CFTCは、この見解が2026年5月13日に発行されたレターで示された条件の範囲内でのみ適用されることを明確にしました。

当局は、決定がDCMおよびDCOからの繰り返しの要請に対応して行われたと説明しました。イベント契約を上場し、清算することを求める依頼が複数の事業者から個別に提出されており、その結果、当局はアプローチを一本化することにしました。

Image source: CFTCのレター。 当局は、今後もさらに多くの要請が続くと見込んでいることを明らかにしました。その一部は、早期のノーアクションの立場を修正することを求める内容になる見通しで、DCMの指定命令の変更、新たなDCOの参入、その他の市場動向などを踏まえたものになるとされています。

当局が単一の包括的な立場を示すことで、商品・デリバティブ規制当局と市場参加者の双方にかかる事務負担を減らすことを狙っています。その仕組みにより、新しい事業者が同じ救済を求めるたびに、当局が個別の手紙を繰り返し発行する必要がなくなります。

新たな枠組みは、これまでイベント契約のデータ報告に関するノーアクションレターを受け取っていたすべての事業者を対象にします。これらの従前の受益者は、再申請する必要なく引き続きカバーされます。

今後、同様の契約を上場または清算したい事業者は、レターへの掲載を申請できます。両局が承認すれば、申請者名がCFTCレターに付けられた付録に追加されます。

CFTCは、付録方式により、新規申請者と、以前に個別レターを受け取った事業者との間で取り扱いが一貫することを保証すると述べました。規制当局は、その目的を、将来の要請に対応するためのプロセスを合理化することだと説明しています。

予測市場は、過去2年間で連邦の規制当局からの注目が高まっています。PolymarketやKalshiのようなプラットフォームでは、政治、経済、その他の現実の出来事の結果をめぐってユーザーが取引できます。これにより、イベント契約が既存のデリバティブ法の枠内にどう位置づけられるのか、規制当局が明確化を迫られる状況になりました。

ノーアクションレターは、イベント契約の根本的な法的地位は変えません。これは、CFTCが積極的に執行対象とする報告義務の範囲を狭める一方で、より広い規制枠組みは引き続き発展していく、というものです。先月、CFTC委員長のMichael Selig氏は、規制当局が予測市場の監視にMicrosoftのAIツールを活用していると議員らに語りました。

レターの条件の外にある事業者は対象外であり、同一の保護を受けられると見込むことはできません。CFTCは、その立場にある事業者は、付録に追加してもらうために直接の申請を行う必要があると述べました。

このレターは、少なくとも当面の間、米国内で稼働する予測市場のコンプライアンス構造を管理する主要な連邦規制当局として、CFTCを位置づけています。レターは、予測市場分野において誰が規制権限を持つのかをめぐり、複数の州がCFTCと裁判所で対立している状況の中で届きました。