CryptoQuantのアナリストScenarioXによると、ビットコインの30日間の現物需要は7月20日時点で、約-170K BTCまで悪化しており、7月上旬に-80K BTCまで一時的に回復した後に急激に低下しています。この指標は、直近の価格安定があるにもかかわらず、売り圧力が継続していることを示しています。その背景には、ショート（短期）における売り圧力の緩和と、デリバティブ市場でのショートカバー（買い戻し）があります。
ScenarioXは、現在のデリバティブ需要だけでは上昇トレンドを維持するには不十分であり、市場全体の構造が脆弱なままだと指摘しました。さらに現物の売りが進めば急落につながり得る一方、現物需要が弱い状態が続けば、デリバティブ主導のテクニカルな反発が続く可能性があります。ただし、そのような上げは根本的な現物需要による裏付けがないため、持続性に欠けます。
