世界黄金協会の調査によると、準備資産管理担当者の89%が今後12ヶ月で世界の中央銀行の金保有量が増加すると予想し、過去最高の45%が自らの機関が準備資産を増やすと予想しています。ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、中東の不確実性とエネルギー市場の混乱が準備資産管理担当者にとって逆風になると警告しています。中央銀行の需要は金の1オンス5,600ドルへの上昇を支える主要な要因となっていますが、表明された意図が常に実際の購入に結びつくわけではありません。
世界黄金協会の調査、過去最高の参加と強気な見通しを示す
今年、過去最高の79の中央銀行が世界黄金協会の調査に参加しました。
回答者のうち、準備資産管理担当者の89%が今後12ヶ月で世界の中央銀行の金保有量が増加すると予想しています。
過去最高の45%が自らの機関が準備資産を増やすと予想しており、2025年の43%から増加しています。
ソシエテ・ジェネラル、中央銀行の購入を100〜120トンと予測
ソシエテ・ジェネラルのコモディティアナリストは、中東における継続的な不確実性と世界のエネルギー市場の混乱が、中央銀行の準備資産管理担当者に大きな逆風をもたらしていると述べました。
同行のアナリストは、紛争が解決されエネルギー市場が安定するまでは、中央銀行は実物金の購入以外の優先事項に注力する可能性が高いと述べました。
アナリストは、この不確実な環境下でも、中央銀行が金購入を増やす余地はまだあると付け加えました。
ソシエテ・ジェネラルは、回答者の意図を1年単位ではなく6ヶ月の時間枠で評価しています。
「他の資産配分者と同様、中央銀行は通常、ポートフォリオのポジショニングについて短期間では合理的な可視性を持ちますが、1年単位でははるかに低くなります。この文脈では、表明された意図はより短い期間においてより大きな情報価値を持つべきです」とアナリストは述べました。
この方法論を用いて、アナリストは中央銀行が今年残りの期間に100〜120トンの金を購入すると予想しています。
「これは最初の4ヶ月に記録された量の約2倍であり、中央銀行による購入の再開という当社の幅広い見方と一致します」とアナリストは述べました。
英国の輸出データ、4月に35トンが送られたことを示す
ソシエテ・ジェネラルは、同社の予測が英国の貿易データおよびロンドン地金市場協会の金庫データと一致していると説明しました。
英国の金輸出総量は4月に35トンに達し、3月の13トンから増加しました。
これは、2022年以降の4月の過去基準値47トンおよび2015年以降の53トンを下回っています。
中国が依然としてフローを支配しており、輸送量の大部分を占めています。
中国への輸出は4月に合計25トンとなり、2022年以降の4月平均17トンおよび2015年以降の平均13トンを大きく上回りました。
ロンドン地金市場協会の金庫保有量は輸出活動の増加と一致しており、根底にある中央銀行需要の有意義な改善を示唆しています。
投資需要、年末まで米国の実質利回りに連動
ソシエテ・ジェネラルは、投資需要は引き続き主に貴金属保有の機会費用によって左右されると述べました。
同行のエコノミストの中心シナリオでは、米国の10年実質利回りは第3四半期まで2%超を維持し、その後年末にかけて、さらに2027年前半にかけて徐々に低下すると見ています。
「これは夏季の中立的なスタンスを支え、金保有の機会費用が緩和され始めるにつれて、年内後半にさらに建設的な見通しが立つ余地があります」とアナリストは述べました。
FAQ
世界黄金協会の調査は中央銀行の金需要について何を明らかにしましたか？
調査では、準備資産管理担当者の89%が今後12ヶ月で世界の中央銀行の金保有量が増加すると予想し、過去最高の45%が自らの機関が準備資産を増やすと予想しており、2025年の43%から増加していることが示されました。過去最高の79の中央銀行が調査に参加しました。
ソシエテ・ジェネラルは中央銀行がどの程度の金を購入すると予想していますか？
ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、中央銀行が今年残りの期間に100〜120トンの金を購入すると予想しており、これは最初の4ヶ月に記録された量の約2倍です。
英国の輸出統計は中国への金の流れについて何を示していますか？
英国から中国への金輸出は4月に合計25トンとなり、2022年以降の4月平均17トンおよび2015年以降の平均13トンを大きく上回りました。英国の金輸出総量は4月に35トンに達し、3月の13トンから増加しました。
