研究によると、原油価格の上昇はビットコイン取引のボラティリティを低下させ得る。なぜなら、産出コストがより高くなるためである。ある研究では、原油価格の上昇がビットコインの生産コストを押し上げ、それがリターンを抑制し得るとされている。その結果、投機的な取引は減らされ、価格のボラティリティは抑えられやすくなる。

それでも原油価格が下がれば、マイニングコストも下がり、増産がはるかに容易になる。供給水準が高いほど、より活発な取引を促し、活発な局面ではボラティリティが高まり得る。したがって、原油の政治はインフレだけでなく、ビットコイン運用の経済性にも影響する。

原油ショック、市場への波及、ポートフォリオの移行

原油価格のショックと波及は、主として株式、債券、通貨で起きる。地政学的な緊張やボラティリティの波及によって供給が途切れたとき、市場は素早く反応する。こうした時期にポートフォリオを組み替えることは不可欠であり、リスク管理も考慮すべき重要な要素である。

ゆえにロシアの金融市場が、原油ショックが伝統的資産と暗号資産の双方に影響することを示すために研究されてきた。暗号資産は危機の際にヘッジとして用いられるが、その反応は時間とともに均等に分布されるわけではない。したがって、原油のボラティリティは分散戦略を変える力を持ち、ポートフォリオという観点から意思決定も変わっていく。

政府債は極端な原油ショックではより脆弱になりやすく、株式はエネルギーの急変に対して激しく反応する。その一方で、暗号資産は曖昧な挙動を示すことがあり、ストレス下ではそれらの関係性が変化する。結果として、原油政策はインフレだけでなく、クロス・アセット間の関係性にも影響する。

通貨のダイナミクス、ペトロダラー・システム、そして暗号需要

原油取引は主に米ドルで行われるため、国際的なレベルで通貨が重要になる。原油価格が高いときには、新興国の通貨が弱まり、ドル需要が高まる可能性がある。結果として、為替レートの変動がデジタル資産への資本フローに影響する。

原油輸入国では、エネルギー価格の上昇が貿易収支に圧力をかけ、現地通貨が減価する可能性がある。投資家が通貨による圧力を受けると、代替の価値保存手段が求められ、暗号資産がたびたび言及される。したがって、暗号需要は通貨を通じた原油政策チャネルによって間接的に影響を受け得る。

それでも、原油輸出国は増えた収入を得られ、財政スタンスは短期的により良い状態にできる。現地市場はコモディティ収益が強ければ安定化し得るが、それでもボラティリティが生じる可能性はある。ゆえに、通貨と原油の結びつきは暗号資産の価値へ向けて複雑な経路を作る。

インフレ・ヘッジ、投資家行動、長期的なバリュエーション

原油価格の上昇はインフレ率を引き上げる傾向があり、インフレ期待は資産配分に影響する。従来型の資産がインフレ圧力という点で機能しない時期には、投資家は防御を求め、暗号資産が方程式に入ってくる。ビットコインは普遍的に認知された安全な避難先ではないにもかかわらず、防衛的な資金の流入まで引き寄せる。

実証研究では、原油価格が観察される場合にビットコインのボラティリティ予測がより良くなることが示されており、投資家はそうした情報から効用を得られる可能性がある。エネルギーコストは生産の経済性に影響するため、原油の動向は暗号のリスク指標として機能する。したがって、情報を持つ投資家は原油価格の政策を注意深く見守り、それに応じてエクスポージャーを変える。

長期的には、世界の原油政策がインフレのサイクルを決め、インフレが金融政策のサイクルを決める。金融政策は流動性の状態に影響し、流動性は暗号資産のバリュエーションに影響する。そうすることで、原油政策レベルの選択は、インフレを通じて最終的にデジタル資産市場へと受け継がれていく。

結論

世界の原油政策とインフレは、さまざまな経済における金融政策に影響する。エネルギーのコストは通貨、生産、投資フローに影響するため、暗号資産市場は真空の中では存在し得ない。したがって、原油政策の動向により、投資家はインフレリスクが存在する理由をより説明しやすくなり、暗号の価値をより明確に評価できるようになる。

免責事項：本ページの情報には第三者提供の内容が含まれる場合があり、参考目的のみで提供されています。これらはGateの見解や意見を示すものではなく、金融、投資、または法律上の助言を構成するものでもありません。暗号資産取引には高いリスクが伴います。意思決定を行う際には、本ページの情報のみに依存しないでください。詳細については、免責事項をご確認ください。