HyperliquidのHYPEトークンが5%上昇、プレIPO先物の勢いが強まる

プレIPO先物成長下でのHyperliquidのトークン成績

HyperliquidのネイティブHYPEトークンは、CoinGeckoのデータによれば、月曜日に$45.17で取引されており、過去24時間で約5%上昇、過去1年で69%上昇しています。この優位性は、プラットフォームのHIP-3マーケットプレイスの勢いと結びついており、トレーダーたちはSpaceX、Anthropic、OpenAIのプレIPO株式に賭けています。

HIP-3エコシステムの出来高と市場機会

Dune Analyticsのデータによると、第三者チームがそれぞれ独自のパーペチュアル先物市場を立ち上げられるHIP-3の仕組みは、ローンチ以降、累計で$1200億超の総出来高を処理してきました。4月8日には、HIP-3デプロイヤーがHyperliquidのプラットフォーム総出来高の48.1%を生み出し、同プラットフォーム自身のネイティブ市場とほぼ同水準に近づきました。

この同水準により、個人トレーダーは、従来は機関投資家がセカンダリー（取引所外）でのみ利用できていたプレIPOの価格エクスポージャーにアクセスできるようになりました。主要なHIP-3デプロイヤーであるTradeXYZは、AIチップメーカーのNasdaqデビューから3%以内の水準でCerebrasのパーペチュアルを価格設定した一方、従来のセカンダリー・プラットフォームは35%割引となったことで、このモデルの有効性を示しました。その差は、オンチェーンのプレIPO市場が、オフチェーンの代替よりも速く、より正確な価格発見を達成できたことを示しています。

「何年もの間、個人投資家はすでに上場済みの企業に入ることが多く、上振れの多くはすでに出尽くしていました」と、Yellow CapitalのCEOであるDiego MartinはDecryptに語りました。「そして今は、誰が参加できるかという点で、より大きな変化の始まりのように感じます。」

今後のIPO上場予定と市場の見通し

Reutersによると、SpaceXは2026年6月にIPOを目指しており、評価額が$1.75兆〜$2兆の範囲になり得る中、調達額は$750億〜$800億になる可能性があります。AnthropicとOpenAIもそれぞれ、評価額が$1兆を超える水準で、調達額$600億規模になり得る上場をにらんでいます。

TradeXYZ上では、SpaceXのプレIPOパーペチュアル契約であるSPCXがすでに稼働しており、$150の参照価格が設定されています。これは、およそ$1.78兆のバリュエーションを示唆しています。このトークンは現在、$230の月曜ローカルトップから約10%下落した$207で取引されています。

予想市場Myriadでは、ユーザーがSpaceXのクローズ時の時価総額が$1.3兆を超える確率を91%と見積もり、AnthropicについてはOpenAIの前に上場する確率を67%としています。

オンチェーン基盤と価格形成

Altura DeFiのCOO、Matthew PinnockはDecryptに対し、Cerebrasの市場が、オンチェーン基盤が価格形成において従来のセカンダリー市場を上回り得ることを示したと述べました。「24/7の暗号資産レール、レバレッジを効かせたポジショニング、そして世界規模の参加が、後期段階のプライベート資産をめぐる、より速いコンセンサス形成を生み出します。特に需要が大きく個人主導で、情報の移動が速いAIのような分野では、その傾向が強まります」と彼は語っています。

規制上の懸念と市場の健全性

この分野には重大な規制リスクがあるとPinnockは付け加え、規制当局は、プレIPOのパーペチュアル商品が、個人投資家に対する未登録の証券エクスポージャーとして機能しているかどうかを、いずれ精査するだろうと見ています。OpenAIとAnthropicはすでに、許可していない企業に紐づく証券の取引を投資家に対して警告しています。

プラットフォームの野心は、早期からウォール街の関心を集めています。インターコンチネンタル・エクスチェンジ（Intercontinental Exchange）とCME Groupは報道によると、Hyperliquidの匿名性を帯びた取引環境に関連する潜在的な市場健全性リスクに対処するようCFTCに促したとされています。Hyperliquid Policy Centerはこれに反論し、同プラットフォームの透明性は「インサイダー取引にとって敵対的だ」と主張しました。

「デジタル資産にだけ注目するのではなく、暗号の基盤が、人々がより幅広い金融機会に参加するための手段になっていくのです」とMartinは言いました。「それは、より大きな観客が理解できる物語です。」