CMEとICEがHyperliquidの石油取引に対する取り締まりを強化

• CMEとICEは、Hyperliquidの匿名取引が原油市場を操作リスクにさらす可能性があるとして警告した。
• Hyperliquidの原油連動型パーペチュアル先物の出来高は、イラン紛争の緊張が高まった期間に急増した。
• Hyperliquidは、デリバティブ取引に関する今後のCFTCルールを求めつつ、オンチェーンの透明性を擁護した。

CMEグループと米インターコンチネンタル・エクスチェンジは、原油市場の価格設定に関連する懸念を受け、暗号デリバティブのプラットフォームであるHyperliquidについて、米国の規制当局に監督強化を促した。ブルームバーグによると、これらの取引所は、Hyperliquidの匿名取引の仕組みが、商品市場を操作、インサイダー取引、制裁関連リスクにさらし得ると主張し、商品先物取引委員会（Commodity Futures Trading Commission）と議員に警告した。今年初めのイラン紛争の際に原油連動型パーペチュアル先物の取引が急増したことを受け、懸念はさらに強まった。

取引所が規制当局に懸念を提起

ブルームバーグによると、CMEとICEは、Hyperliquidが規制された先物取引所に適用される監督の枠外で運営されていると主張した。両社は、同プラットフォームをCFTCに登録したい意向だと報じられている。

取引所は、匿名の取引者が世界の原油市場に結び付くベンチマーク価格に影響を与え得ることへの懸念を示した。また、制裁対象の事業体や国家と結び付いた関係者が、その仕組みを悪用できる可能性があるとも警告した。

ICEのシニア・バイスプレジデントであるトラブー・ブロンドは、ベンチマークの健全性が最大の懸念であると述べた。規制上の監督の枠外での活動は、より広範な市場問題につながり得るとした。

一方で、CFTCの委員長マイケル・セリグは最近、このプラットフォームの市場における影響力が拡大していることを認めた。セリグは、Hyperliquidの活動が、最終的にスポットの原油価格や規制された先物市場に影響する可能性があると言った。

原油取引の活動が急速に拡大

注目は、イランをめぐる緊張が高まった状況下でHyperliquidの原油連動型パーペチュアル契約が急成長していることに続いている。Artemisのデータによれば、4月の平均日次回転率は7億ドルを超えた。

以前は、これらの契約による日次の活動は数百万ドル程度にとどまっていた。だが、地政学的な緊張が高まったことで、エネルギー関連デリバティブ全体で投機的な取引が大きく増加した。

同時に、Hyperliquidは暗号の枠を超えて、合成株式や商品を扱うようになった。これは、シンガポール拠点の取引所をCMEやICEと直接競合させることになった。

両取引所は、厳格なマーケット監視、顧客の本人確認、コンプライアンス基準のもとで運営されている。現時点でHyperliquidは、同じような規制上の義務に直面していない。

Hyperliquidがプラットフォームの構造を擁護

Hyperliquidは、ブロックチェーンの透明性を強調することで自らの方針を擁護した。広報担当のジョージ・ゴッドサルは、すべての取引、清算、資金調達の支払いが、オンチェーン上で公に検証可能だと述べた。

一方、Hyperliquidのワシントン拠点のPolicy Centerは、このプラットフォームは従来の中央集権型取引所よりもリスクが少ない形で市場をつくるとした。同組織は、CFTCが最終的にオンチェーンのデリバティブ取引のための枠組みを整備することを見込んでいる。

Hyperliquidは、暗号政策の法律家ジェイク・チェルヴィンスキーのもとで、今年初めにアメリカのワシントン拠点のPolicy Centerを立ち上げた。以来、そのグループは、米国内のリテール向けアクセスにつながり得るルートについて、CFTCと会合を重ねてきた。

別途、Hyperliquidは最近、September 2025にNative Marketsのガバナンス承認を通じて立ち上げられたUSDHステーブルコインのサポートを停止した。