SBIホールディングス（日本の金融持株会社）は、ここ数週間にわたり一連の大規模な暗号資産（クリプト）投資を実行しており、今週、Gauntletの1億2500万ドル規模のシリーズCおよびEDX Marketsの7600万ドル規模のシリーズCで単独投資家となりました。先月、SBIは日本の暗号資産取引所Bitbankを2億8900万ドルで買収することに合意し、2月にはシンガポール拠点の暗号資産取引所Coinhakoで支配株（コントロール・ステーク）を確保しました。同社はさらに最近、Arcブロックチェーン向けのDigital Assetの3億5500万ドルの資金調達ラウンド、Morphoの1億7500万ドルのトークンラウンド、Circleの2億2200万ドルのトークンプレスセールも支援しました。SBIの投資ペースの加速は、オンチェーン・ファイナンスのインフラを中核に据えたより広範な戦略を反映しており、暗号資産を金融商品として分類し、2028年からキャピタルゲイン税率を55%から20%に引き下げる日本の規制見直しを前倒しで見据える形となっています。日本の衆議院は先月法案を前進させており、上院を通過した後、来年に施行される見通しです。
SBIホールディングス、主要な暗号資産投資の一連を完了
SBIホールディングスは今週、Gauntletの1億2500万ドル規模のシリーズCおよびEDX Marketsの7600万ドル規模のシリーズCで単独投資家となりました。先月、同社は日本の暗号資産取引所Bitbankを2億8900万ドルで買収することで合意しました。2月には、SBIはシンガポール拠点の暗号資産取引所Coinhakoで支配株（コントロール・ステーク）を確保しました。同社はさらに最近、Arcブロックチェーン向けのDigital Assetの3億5500万ドルの資金調達ラウンド、Morphoの1億7500万ドルのトークンラウンド、Circleの2億2200万ドルのトークンプレスセールも支援しました。先月、SBIは日本初の、信託銀行バックアップのJPYSC（円ステーブルコイン）を立ち上げました。同社は2016年から暗号資産分野に投資してきました。
SBIグループ、エンドツーエンドのオンチェーン・ファイナンス・インフラを追求
SBIのスポークスマンは、同社が「グループ全体のオンチェーンによる変革を推進し、次の成長段階に向けてデジタル資産ビジネスを拡大している」と述べました。スポークスマンは、「トークン・エコノミー（トークン化された経済）」の本格的な到来は「差し迫っている」とし、そこではすべての資産がトークン化され、取引や決済から、さまざまな契約の実行に至るまでがブロックチェーン上で完了するようになる、としました。暗号資産の投資銀行・アドバイザリー企業Aretaで、アジア太平洋地域のディレクター兼ヘッドを務めるJoseph Goh氏は、SBIは「発行、決済、市場インフラ、資産運用、そしてリテール（個人向け）流通にまたがる、エンドツーエンドのデジタル資産フランチャイズを構築しており、それを国内だけでなく国境を越えて行っている」と語りました。Goh氏は最も明確なテーマの一つが資産運用だとしたうえで、Gauntletの機関投資家向けのオンチェーン能力と、BitbankおよびCoinhakoを通じてSBIがコントロールする流通網を組み合わせることで、「アジア初の、大規模なオンチェーン資産運用ビジネスの素地がある」と述べました。決済ももう一つの大きな焦点だとGoh氏は指摘し、SBIのJPYSCステーブルコインのローンチ、Circleとの合弁事業を通じた日本でのUSDCの流通、そしてSBI新生銀行がJPMorganが支援するPartiorブロックチェーン・ネットワークに参加し、越境決済向けにトークン化された預金を発行する点を挙げました。
日本、暗号資産を金融商品として分類する法案を前進
先月、日本の国会の下院は、暗号資産を金融商品として分類する法案を前進させ、上場投資信託（ETF）のような商品への道を開くとともに、より厳格な取引・ディスクロージャー（開示）ルールを導入しました。上院を通過した後、来年に施行される見込みのこの法案では、株式や債券に合わせて、暗号資産に対する最大キャピタルゲイン税率も、現行の55%から20%へ引き下げ、2028年から適用されます。Animoca Brandsの共同創業者兼エグゼクティブ・チェアマンであるYat Siu氏は、SBIがそうした変化の前に立つ形で位置付けを行い、デジタル資産の導入が加速する中で、備えが整うように暗号資産全般の能力を構築しているようだと述べました。GSRのベンチャー投資責任者Quynh Ho氏、ならびにNeoclassic Capitalの共同創業者兼マネージング・パートナーのMike Bucella氏は、弱気相場は長期の投資機会をもたらしやすいことが多い、と語りました。評価額が低く、案件獲得の競争がそれほど激しくないためです。
投資先企業は、分配と市場アクセスを戦略的価値として挙げる
Gauntletの共同創業者兼CEOであるTarun Chitra氏は、SBIの日本およびアジアにおける足場が、Gauntletが単独では到達できない金融機関、フィンテック、トークン化の取り組みへと同社のプラットフォームを拡大する助けになると述べました。その例として、ステーブルコイン対応を、米ドルやユーロを裏付けとするステーブルコインにとどまらず、日本円やメキシコペソといった通貨にも拡張することが挙げられます。EDX MarketsのCEO、Tony Acuña-Rohter氏は、グローバルな金融サービスにまたがるSBIの関係性が、同社の取引、清算（クリアリング）、決済能力の拡大を支えるとしました。Acuña-Rohter氏は、「私たちは、市場マーカー、ステーブルコインの取り組み、トークン化の努力、そしてブローカーを含む、SBIのより広範なデジタル資産エコシステムと積極的に連携しています。機関投資家向けの市場インフラを一緒に前進させる機会を探る中で」と述べています。
伝統的な金融機関は、SBIの戦略に追随すると見込まれる
Chitra氏は、より明確なルールがある法域における機関は先に動くことになるだろう、と期待していると述べ、「大規模なリテール基盤を持つブローカーと資産運用会社が、自然な追随者になる」としました。GSRのHo氏は、機関の活動は、安定的コインや決済、トークン化された現実世界資産、機関投資家向けの取引インフラ、予測市場、資金管理（トレジャリー）運用、担保の最適化、そしてオンチェーンの資本市場など、明確なユースケースがある領域に集約されると見込んでいると述べました。AnimocaのSiu氏は、伝統的な金融機関がすでに「大規模」な暗号資産取引の一部を検討していることは把握しており、業界でトークン化がより大きな戦略的優先事項になっていくにつれて、今後さらに多くの案件が出てくると予想しています。AretaのGoh氏は、この流れがアジア全体でますます目に見えるようになってきているとし、次に注目すべき市場として韓国を挙げ、銀行、証券、リテール流通を組み合わせた多角的な金融グループが、SBIの実行プランに最も適した立ち位置にあると述べました。
実行リスクは規制の進捗と機関の導入速度に左右される
Siu氏は、多くは、規制枠組みがどれくらいの速さで進化し続けるのか、そしてデジタル資産の機関による導入がどれくらい速く加速するのかにかかっている、としました。規制の進みが想定より遅ければ、今日行われている投資から得られるリターンも、実現まで時間がかかる可能性があるとも述べました。Goh氏は「実行こそが本当の試験だ」とし、SBIの買収戦略は、BitbankとCoinhakoの両方が規制された暗号資産取引所として運営されているため、統合リスクの一部を軽減するのに役立つ、としました。また、同社の少数持分投資には、設計上、相対的に限定的な統合リスクしか伴わないとも述べています。
よくある質問
SBIホールディングスは今週、どのような主要な暗号資産投資を完了しましたか？
SBIホールディングスは今週、Gauntletの1億2500万ドル規模のシリーズCおよびEDX Marketsの7600万ドル規模のシリーズCで単独投資家となりました。
なぜSBIホールディングスは今、暗号資産投資を加速させていますか？
SBIは日本の規制変更に先回りする形でポジションを取っています。先月、日本の下院は暗号資産を金融商品として分類し、暗号資産に対する最大キャピタルゲイン税率を現行の55%から20%へ引き下げるための法案を前進させました。2028年から適用されます。
