Super Micro Computer, Inc.（SMCI）は、木曜日に公表した2026年度第4四半期の予備的結果において、600億ドル超の新たな受注パイプラインを明らかにし、株価は6%超上昇した。みずほアナリストのVijay Rakesh氏は、同社のバランスシート上の現金が13億ドルしかないことから、この大規模な受注の流入を満たすために短期的な資本調達が必要になる可能性があると指摘した。同社は、コンポーネント不足や建設の遅延により、2026年6月四半期の売上高が110億ドルから125億ドルのガイダンスの下限寄りで推移した一方、粗利益率は当初予想を上回り、ガイダンスの8.2%〜8.4%に対して15%〜17%だったと報告した。
スーパー・マイクロ、$60B の受注残高付きでQ4予備結果を報告
Super Micro Computerは、2026年6月四半期の売上高が、これまで発表していた110億ドルから125億ドルのガイダンス下限付近で推移していると明らかにした。みずほアナリストのVijay Rakesh氏は、売上のボトルネックを「コンポーネント/メモリ不足による逆風やシェル（筐体）建設の遅延の可能性」によるものだとした。
売上（トップライン）の制約があるにもかかわらず、Supermicroの粗利益率の見通しは15%〜17%と、当初のガイダンスである8.2%〜8.4%を大きく上回った。同社は、600億ドル超の新たな受注パイプラインを開示した。SMCIの株価は木曜日に6%超上昇し、連続3回目の上昇に向けて推移していた。SMCI株は年初来で6.4%上昇した。
みずほはニュートラル評価を維持し、目標株価を34ドルに引き下げ
みずほは同株に対するニュートラル評価を維持しつつ、目標株価を44ドルから34ドルに引き下げた。「新規受注が>$60B ある一方で、BS上の現金はわずか13億B（13億ドル）だ。SMCIは短期的に資本調達が必要になる可能性があるかもしれない」と、Rakesh氏は投資家向けノートに記した。
リサーチ会社は、強い粗利益率の追い風がフリーキャッシュフローを押し上げている一方で、継続的な市場シェア競争と大きな受注量によって、顧客需要を満たすために将来的な資本調達が必要になる可能性があると強調した。
バランスシート分析で3.8倍のネットデット/EBITDAレシオが判明
みずほは、Supermicroと主要競合企業の間でのバランスシートの差異を指摘し、「SMCIの純負債/TTM EBITDAは3.8倍で、主要な同業のDELLの1.2倍より高い。さらに、SMCIのキャッシュ・コンバージョン・サイクルは127.7で、DELLは-5.8。現金が豊富なPC/クライアント部門と、規模の大きいAIサーバー支援グループがある」と述べた。
同社は、Supermicroが事業の大規模な流入に対応するために製造能力を拡大する中で、今後に予想される資本面のハードルに言及した。「新規受注が>$60B ある一方で、BS上の現金は13億ドルしかないため、SMCIは短期的に資本調達が必要になる可能性があるかもしれない」とRakesh氏は述べている。
FAQ
Super Micro Computerは2026年度第4四半期の予備的結果で何を開示しましたか？
Super Micro Computerは、2026年度第4四半期の予備的結果において、600億ドル超の新たな受注パイプラインを開示した。同社は、2026年6月四半期の売上高が110億ドルから125億ドルのガイダンスの下限寄りで推移した一方、粗利益率は15%〜17%で、当初の8.2%〜8.4%のガイダンスを上回ったと報告した。
なぜみずほはSMCI株の目標株価を引き下げましたか？
みずほは、ニュートラル評価を維持しながら、目標株価を44ドルから34ドルに引き下げた。同社は、600億ドル超の新規受注がある一方で、バランスシート上の現金が13億ドルしかないため、SMCIは短期的な資本調達が必要になる可能性があると指摘した。みずほは、SMCIの純負債/TTM EBITDAレシオが3.8倍であり、主要な同業であるDELLの1.2倍と比べて高い点も強調した。
SMCI株は木曜日にどれくらい上昇しましたか？
SMCI株は木曜日に6%超上昇し、連続3回目の上昇に向けて推移していた。年初来では、SMCI株は6.4%上昇した。
