XRP と RLUSD は、それぞれ別の XRP Ledger の役割を担うものとして説明されており、XRP が取引をルーティングし、RLUSD はドル建ての取引を支えるとされた。Evernorth のサガー・シャー氏は、XRP を、背景で取引を振り分ける仲介アセットだと述べた。一方でステーブルコインは、発行体の要件やコンプライアンス上の義務に結び付いたままだ。
要点:
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- Evernorth は、XRP が直取引の相手方を介さずに XRP Ledger 上の複数アセット間をルーティングできると述べている。
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- RLUSD はドルの安定性を提供するが、発行体のコントロールによりユニバーサルなルーティング利用が制限される可能性がある。
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- オンチェーン金融の拡大には、ステーブルコインと中立的なブリッジ・アセットの両方が必要になるかもしれない。
XRP Ledger のルーティング構造により XRP は RLUSD から切り分けられる
トークン化された金融が複数のブロックチェーンへ広がる中で、Evernorth は、XRP がデジタル・アセット間で流動性をルーティングするための重要なインフラであり続けると主張した。Evernorth のウェブサイトに 5 月 20 日に掲載されたサガー・シャー氏（Evernorth の最高ビジネス責任者）によるブログ記事では、RLUSD と XRP が XRP Ledger 上で異なる機能を果たす理由が説明された。
その枠組みの中で、RLUSD は、安定した価格設定と法定通貨に連動した決済を伴う取引のために意図された、規制されたドル準拠のステーブルコインとして位置づけられた。一方で XRP は、単一の発行体や仲介者に依存せずに、トークン化市場の取引をつなぐ中立的なブリッジ・アセットとして示された。
幹部は、市場に参入するアセットが増えるほど、特に取引ペアに専用の流動性がない場合、直接の取引は効率が下がると論じた。シャー氏は、XRP Ledger 上で仲介アセットとして機能することで、XRP がそうした取引を効率化すると説明した。この構造では、トークン化された財務省証券（Treasury bills）とユーロ建てステーブルコインを含む取引が、背景で XRP を通じて自動的に決済できる一方、ユーザーが目にするのは送るアセットと受け取るアセットだけだという。シャー氏は次のように書いている:
「私はよく、こういった質問のさまざまな形を受け取ります。『RLUSD が XRP によって果たされるはずだったことをしているのなら、なぜそれでも XRP が必要なのですか？』」
流動性プールとエスクロー機能が XRP の利用を後押しする
XRP Ledger 上での流動性プールと自動マーケットメイカーの仕組みも、XRP のルーティング役割の一部として取り上げられた。シャー氏は、プールには 2 つの別々のアセットが必要になるため、XRP が市場間で繰り返し登場する仲介役になると説明した。RLUSD はユーロ建てステーブルコインやトークン化された Treasury 商品と組にできるが、レジャー全体でのより広い取引活動は、プール間で流動性をつなぐ追加のブリッジ・アセットに依然として依存する。
担保付き貸付とエスクローのシステムも、XRP を用いる XRP Ledger の主要なユースケースとして提示された。シャー氏は、XRP をステーブルコインやトークン化アセットに結び付いた借入のための担保だと説明し、その根拠として流動性と、貸付期間中に発行体が介入しない点を挙げた。また、XRP Ledger のネイティブなエスクロー機能についても触れた。これは、事前に定義された日付または条件がオンチェーンで直接満たされるまで XRP をロックするものだ。シャー氏は次のように書いている:
「XRP のステップはトレーダーには見えない…… しかし、その真ん中にある XRP が、反対側で誰かが特定の買い手を見つける必要なく、瞬時に取引を可能にしているのです。」
Evernorth は、RLUSD と XRP を、オンチェーン金融の拡大に向けた補完的なインフラだとして位置づけた。シャー氏は、RLUSD をドル建てのアセットとして示し、XRP については、XRP Ledger エコシステム全体にわたりルーティング、流動性、担保、そして決済を支えるものとして説明した。
この議論は、Evernorth が機関投資家向けのブロックチェーン・インフラと XRP ベースの財務（treasury）運用に注力していることに続くものだ。最近の同社コメントでは、コンプライアンス管理に紐づく XRP Ledger の機能、制限された環境、エスクローのためのツール、承認された取引会場が取り上げられている。Evernorth はまた、Ondo Finance によるトークン化された Treasury の償還、J.P. Morgan の Kinexys、Mastercard、そして Ripple についても言及した。別の Form S-4 による開示では、Nasdaq への上場予定がティッカー XPRN のもとで示されており、XRP の財務戦略（treasury strategy）に振り向けるための総額 10 億ドル超の手取金が割り当てられていることが明らかにされた。
