Strategy adquiriu aproximadamente 1,25 mil milhões $ em Bitcoin—13 627 BTC—durante a semana de 5 a 11 de janeiro de 2026. Trata-se do maior aumento de reservas da empresa desde julho de 2025. Com esta última aquisição, as reservas totais de Bitcoin da Strategy ascendem agora a 687 410 BTC. Aos preços de mercado atuais, a reserva de Bitcoin da empresa está avaliada em cerca de 63,2 mil milhões $, tornando-a o maior detentor corporativo de Bitcoin a nível mundial.
Principais Conclusões
O banco de investimento TD Cowen reduziu o preço-alvo para um ano da empresa de reservas de Bitcoin Strategy de 500 $ para 440 $. Os analistas apontam a emissão contínua de ações ordinárias e preferenciais—que provocou uma diminuição do rendimento em Bitcoin—como principal motivo para a revisão do preço-alvo.
Segundo o The Block, os analistas do TD Cowen referem que, apesar de esperarem que a Strategy adquira cerca de 155 000 BTC no exercício de 2026—um aumento significativo face à estimativa anterior de 90 000 BTC—estas aquisições serão financiadas sobretudo através de ofertas de ações ordinárias e preferenciais, o que irá diluir o rendimento em Bitcoin.
Atividade de Aquisição
No início de janeiro de 2026, a Strategy voltou a demonstrar uma estratégia agressiva de acumulação de Bitcoin, adquirindo 13 627 BTC por aproximadamente 1,25 mil milhões $ entre 5 e 11 de janeiro. Com esta operação, as reservas totais de Bitcoin da empresa atingiram 687 410 BTC, com um investimento acumulado de cerca de 51,8 mil milhões $ e um custo médio de aquisição de 75 353 $ por Bitcoin.
A Strategy pagou cerca de 91 519 $ por cada Bitcoin neste lote—quase o dobro do seu custo médio de aquisição. Isto demonstra que a empresa continua a expandir as suas reservas de Bitcoin mesmo quando os preços estão elevados. Importa salientar que a relação entre a capitalização bolsista da Strategy e o valor líquido dos ativos cripto se encontra atualmente em 0,81, ligeiramente abaixo do limiar crítico de 1,0 definido pelo CEO no final de 2025. Anteriormente, o CEO sugeriu que, caso este indicador caísse abaixo de 1, a empresa poderia ponderar a venda de alguns ativos digitais.
Divergência de Perspetivas Institucionais
Embora o TD Cowen tenha ajustado o seu preço-alvo, continua a prever que o preço do Bitcoin atinja aproximadamente 177 000 $ em dezembro de 2026 e 226 000 $ em dezembro de 2027.
Jurrien Timmer, Diretor de Global Macro na Fidelity, acredita que o máximo histórico de 125 000 $ alcançado pelo Bitcoin em outubro de 2025 poderá representar o pico do atual ciclo de quatro anos. Timmer prevê que 2026 será um "ano de pausa" para o Bitcoin, com níveis de suporte entre 65 000 $ e 75 000 $.
Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise, apresenta uma perspetiva mais equilibrada. Espera que o Bitcoin proporcione retornos estáveis e sustentados na próxima década, mas considera improvável que o ativo volte a registar subidas anuais extremas. Em vez disso, antecipa que o Bitcoin entre numa "tendência ascendente gradual de longo prazo".
Patrick Liou, Diretor de Negócio Institucional na Gemini, prevê que o Bitcoin possa terminar 2026 com retornos negativos, desafiando a narrativa tradicional do ciclo de quatro anos. Salienta que a maturidade do mercado reduziu a volatilidade e que a atual correção de preços é muito mais suave do que em ciclos anteriores—proporcionando uma perspetiva otimista mais sustentável para o ativo.
Perspetiva de Mercado
A revisão mais recente do preço-alvo por parte do TD Cowen representa uma mudança significativa face à sua posição histórica.
Em julho de 2025, o banco de investimento reafirmou o seu preço-alvo de 680 $ para a Strategy e projetou que a empresa deteria perto de 900 000 BTC até 2027. Já em junho de 2025, o TD Cowen reiterou a recomendação de compra para a Strategy devido ao rendimento em Bitcoin, com um preço-alvo de 590 $—substancialmente superior ao novo valor de 440 $. Estes sucessivos ajustamentos em baixa refletem uma alteração nas expectativas institucionais quanto à rentabilidade futura da Strategy.
Apesar da redução do preço-alvo, o TD Cowen mantém-se otimista quanto ao valor da Strategy como veículo de investimento em Bitcoin. Os analistas antecipam uma inversão do rendimento em Bitcoin no exercício de 2027, com o rendimento a poder acelerar para 8,1 % e os retornos em dólares de Bitcoin a ultrapassarem 13,5 mil milhões $.
A 15 de janeiro de 2026, segundo dados de mercado da bolsa Gate, o Bitcoin negoceia a 96 474 $, com uma capitalização de mercado de 1,92 biliões $ e uma quota dominante de 56,38 % no setor dos ativos digitais.
O mercado de criptomoedas nunca carece de perspetivas divergentes. Tom Shaughnessy, cofundador da empresa de análise cripto Delphi Digital, prevê que, após os investidores recuperarem do crash de outubro de 2025, o Bitcoin estabelecerá novos máximos históricos em 2026. Alex Thorn, Diretor de Investigação da Galaxy Digital, mostra-se ainda mais otimista, sugerindo que o aumento do acesso institucional e o abrandamento gradual da política monetária poderão impulsionar o Bitcoin até aos 250 000 $ no final de 2027.
Enquanto os analistas procuram orientação de mercado por detrás destes números, a narrativa do Bitcoin como reserva de valor está silenciosamente a mudar—dos balanços das tecnológicas de Silicon Valley para as reservas dos Estados soberanos.
