Dex Perpétuo

Phoenix e Hyperliquid são dois dos principais protocolos no segmento de trading de futuros perpétuos on-chain, mas seguem caminhos técnicos e estruturas de mercado distintos. A Phoenix é construída na Solana e utiliza um Livro de Ordens totalmente on-chain, que prioriza a transparência e tira proveito da capacidade de negociação de alta frequência da Solana. Já a Hyperliquid opera sua própria rede de Camada 1 de alto desempenho, com um ambiente de execução personalizado que proporciona uma experiência de trading de baixa latência comparável à de uma CEX. Embora ambos os protocolos enfrentem desafios centrais do mercado de derivativos on-chain — como liquidez, eficiência na correspondência de ordens e performance de trading —, eles diferem significativamente em infraestrutura subjacente, gestão de riscos, execução de trading e posicionamento no ecossistema.

Futuros perpétuos e futuros tradicionais são amplamente utilizados para negociação alavancada e hedging de risco, o que leva à comparação frequente entre eles por parte dos usuários. Ambos pertencem à categoria de contratos derivativos, mas apresentam diferenças marcantes nos mecanismos de vencimento, manutenção de preços e estrutura de negociação. Futuros tradicionais contam com uma data de liquidação fixa, sendo liquidados em dinheiro ou em ativos físicos no vencimento. Já os futuros perpétuos não possuem data de vencimento e utilizam a taxa de fundos para manter o preço do contrato alinhado ao preço de mercado Spot. Por isso, os futuros perpétuos costumam ser mais adequados para ambientes de negociação contínua e de alta frequência.

Lighter e Hyperliquid são plataformas descentralizadas de negociação de Futuros perpétuos (Perp), mas apresentam arquiteturas fundamentalmente diferentes. Lighter adota um modelo híbrido, combinando casamentos off-chain com verificação por zk-rollup, enquanto Hyperliquid utiliza uma cadeia proprietária de alto desempenho para casamentos e execuções on-chain. Essas distinções geram diferentes compensações em desempenho, descentralização, escalabilidade e experiência do usuário. Entender essas duas abordagens é fundamental para compreender o futuro dos DEXs de alto desempenho de próxima geração.

O fluxo operacional do Lighter envolve o envio de ordens, correspondência off-chain, empacotamento em lote e verificação, e a liquidação final on-chain. As ordens dos usuários são primeiramente encaminhadas ao mecanismo de correspondência off-chain, garantindo processamento eficiente. As negociações resultantes são agrupadas no zk-rollup e validadas por provas de conhecimento zero, com a liquidação sendo realizada na cadeia principal. Essa arquitetura, baseada em “correspondência off-chain + verificação on-chain”, permite ao Lighter entregar performance de trading de baixa latência e alta capacidade, equiparável à de exchanges centralizadas, sem abrir mão da segurança.

Lighter (LIT), como DEX de nova geração, integra a tecnologia zk-rollup ao modelo centralizado de Livro de Ordens (CLOB). Essa estratégia oferece performance de trading comparável à das CEX, mantendo autocustódia e transparência dos Ativos on-chain. Entre seus principais pontos fortes estão a baixa latência no pareamento de ordens, alto throughput e eficiência de capital aprimorada, consolidando a plataforma como destaque no mercado de Futuros perpétuos (Perp) DEX.

edgeX é um protocolo criado para negociação descentralizada de derivativos, integrando a correspondência off-chain com a liquidação on-chain para garantir desempenho similar ao de exchanges centralizadas, mantendo a segurança da custódia descentralizada de ativos. Com o avanço do DeFi, que vai de swaps de ativos simples a instrumentos financeiros complexos, a arquitetura híbrida do edgeX tornou-se referência no suporte a futuros perpétuos e ambientes de negociação de alta frequência. O projeto representa uma solução equilibrada entre performance, transparência e verificabilidade na infraestrutura de negociação descentralizada.

A edgeX adota um modelo descentralizado de negociação de futuros perpétuos, integrando a correspondência off-chain com a liquidação on-chain para garantir autocustódia de ativos e resultados verificáveis, sem perder eficiência nas negociações. Cada negociação avança desde o envio da ordem, passando pela correspondência, avaliação de risco e confirmação on-chain, até a liquidação final. Essa estrutura híbrida tornou-se o padrão entre as plataformas Perp DEX modernas para elevar a performance.

As principais diferenças entre edgeX, Hyperliquid e Aster estão nos mecanismos de correspondência e nas arquiteturas de sistema: a edgeX adota a correspondência off-chain com liquidação on-chain; a Hyperliquid opera um Livro de Ordens totalmente on-chain; e a Aster integra liquidez e mecanismos de negociação por meio de uma estrutura modular. Essas distinções influenciam diretamente a latência das negociações, o grau de descentralização, o modelo de liquidez e as estratégias de Controle de risco de cada uma das três plataformas.

Aster é uma exchange perpétua descentralizada de nova geração, conhecida como Perp DEX. A plataforma utiliza uma Layer 1 específica para aplicações, desenvolvida pela própria equipe, visando alta performance e baixa latência nas execuções. Além disso, adota roteamento inteligente para agregar liquidez em diferentes redes.

Como a Aster funciona? Neste artigo, você encontrará uma explicação sobre os problemas que a Aster resolve, seu modelo e os recursos essenciais da plataforma, incluindo uma análise da alavancagem de 1001x da Aster Chain, Hidden Orders e Shield Mode.