BlackRock, Visa apostam novamente em stablecoins, que é que o dinheiro inteligente viu?

Autor | Cathy, Blockchain de Linguagem Simples

Em janeiro de 2026, o valor de mercado global de stablecoins ultrapassou os 317 mil milhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico.
Mas o que realmente merece atenção não é esse número em si, mas as tendências por trás dele: o USDC da Circle disparou 73% em 2025, superando pela segunda vez consecutiva o crescimento do USDT da Tether (36%). E em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos Estados Unidos.
Quando a maior rede de pagamentos do mundo começa a usar stablecoins para liquidação, quando a BlackRock, que gere 10 trilhões de dólares em ativos, lança fundos de moeda na blockchain, e quando o JPMorgan realiza liquidações diárias de 3 bilhões de dólares via blockchain — o que esses gigantes tradicionais estão vendo?

1. Por que os gigantes financeiros tradicionais estão indo all-in na cadeia?
   Em março de 2024, a BlackRock lançou o BUIDL — um fundo de mercado monetário tokenizado.
   Não é a primeira vez que a BlackRock experimenta com blockchain, mas é a primeira de forma tão agressiva. O BUIDL é emitido diretamente na blockchain pública, detém títulos do governo dos EUA e dinheiro em caixa, mantendo um valor líquido de 1 dólar, e distribui lucros mensalmente aos detentores.
   Em março de 2025, o BUIDL ultrapassou 1 bilhão de dólares, tornando-se o primeiro fundo na blockchain a atingir essa escala. Até o final de 2025, seu valor já ultrapassou 2 bilhões de dólares, sendo atualmente o maior fundo tokenizado.
   O que a BlackRock viu?
   A resposta é simples: eficiência e custos.
   Fundos tradicionais de mercado monetário, para subscrição e resgate, precisam de T+1 ou T+2 de liquidação, e transferências internacionais passam pelo sistema SWIFT, com várias taxas. Já os fundos na blockchain, as transferências são instantâneas, com taxas inferiores a 1 dólar, operando 24/7.
   Mais importante ainda, o BUIDL abriu uma nova via. Antes, investidores de varejo tinham dificuldade em comprar fundos de mercado monetário (que geralmente exigem um mínimo de 1 milhão de dólares). Mas, através da blockchain, qualquer pessoa pode comprar.
   Por isso, protocolos como o Ondo Finance estão crescendo.
   O Ondo faz algo simples: reembala o BUIDL da BlackRock e outros produtos RWA (ativos do mundo real) institucionais em frações menores, vendendo para usuários DeFi. Seu produto OUSG, por exemplo, investe diretamente no BUIDL, permitindo que usuários comuns desfrutem de um rendimento anual de 4-5% com títulos do governo dos EUA.
   A tokenização de títulos do governo dos EUA explodiu em 2025, crescendo de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 7,3 bilhões de dólares no final de 2025 (dados da RWA.xyz). A entrada da BlackRock, de certa forma, deu uma credencial de conformidade para todo o setor de RWA.

2. Por que escolher USDC em vez de USDT?
   Tether(USDT) ainda é o rei das stablecoins, com um valor de mercado de 186,7 mil milhões de dólares, representando 60% de participação de mercado.
   Mas o dinheiro inteligente está votando com os pés.
   Em 2025, o valor de mercado do USDC cresceu de aproximadamente 440 bilhões para mais de 750 bilhões de dólares, um crescimento de 73%. Enquanto isso, o USDT cresceu apenas 36%, de cerca de 1,37 trilhão para 1,87 trilhão de dólares. Este é o segundo ano consecutivo em que o crescimento do USDC supera o do USDT.
   Por quê?
   A resposta é: regulação.
   Em 18 de julho de 2025, o presidente dos EUA assinou a Lei GENIUS, a primeira legislação federal dos EUA voltada para stablecoins. A lei exige que “stablecoins de pagamento” tenham 100% de reserva (dinheiro em caixa ou títulos de curto prazo) e não paguem juros aos usuários.
   O USDC da Circle atende completamente a esse padrão. Além disso, a Circle tornou-se o primeiro emissor global a obter conformidade com a regulamentação MiCA da União Europeia.
   O que isso significa?
   Significa que o USDC obteve o passaporte para entrar no sistema financeiro tradicional.
   Quando a Stripe opta por usar stablecoins para pagamentos, ela escolhe o USDC. Quando a Visa lança um serviço de liquidação com stablecoins, ela escolhe o USDC. Quando a Shopify permite que comerciantes aceitem stablecoins, eles suportam o USDC.
   Para bancos, empresas de pagamento e exchanges reguladas, o USDC é um “ativo na lista branca”, enquanto o USDT, devido à transparência das reservas, enfrenta pressão para ser removido na Europa.
   Mas a Tether não está preocupada.
   Pois seu principal campo de atuação não é nos EUA ou na Europa, mas em regiões de alta inflação — América Latina, África, Sudeste Asiático.
   Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, o USDT já substituiu parte das moedas locais, tornando-se uma espécie de “dólar sombra”. As pessoas, ao receberem seus salários, primeiro trocam por USDT para preservar valor.
   O mercado de stablecoins está se dividindo em duas trajetórias claras:
   USDC: rota de conformidade, atendendo instituições e cenários de pagamento na Europa e América, com investidores como BlackRock, Fidelity, General Catalyst, entre outros.
   USDT: rota offshore, atendendo mercados emergentes e cenários de negociação, com posição insubstituível no Sul Global.

3. A rendição ou a evolução dos gigantes de pagamento?
   Em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos EUA.
   Este é um momento histórico.
   No passado, o modelo de negócios da Visa cobrava de 1,5% a 3% por transação. Agora, ela permite que parceiros usem USDC para liquidação, com taxas muito menores.
   Parece uma autocrítica, mas na verdade é uma ofensiva defensiva.
   Qual é a ameaça que a Visa enxerga?
   Stablecoins estão devorando seu negócio principal — pagamentos transfronteiriços.
   Pagamentos internacionais tradicionais envolvem múltiplos bancos intermediários, com várias taxas, e levam de 3 a 5 dias para serem concluídos. Já os pagamentos com stablecoins são instantâneos, com taxas inferiores a 1 dólar.
   Segundo relatório da a16z, em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares (superando a Visa), com um volume ajustado de pagamento/liquidação de cerca de 9 trilhões de dólares, crescendo rapidamente e devorando fatias de mercado em mercados emergentes e internacionais.
   A estratégia da Visa é: se não pode vencer, junta-se.
   Ao lançar o serviço de liquidação com USDC, a Visa transforma-se de uma “ponte de pagamento” para um “coordenador de pagamentos”. Ela deixa de cobrar altas taxas e passa a lucrar oferecendo serviços adicionais de conformidade, gerenciamento de risco e combate à lavagem de dinheiro.
   Ao mesmo tempo, outros gigantes de pagamento também estão agindo:
   Stripe: em outubro de 2024, adquiriu a plataforma de infraestrutura de stablecoins Bridge por 1,1 bilhão de dólares, uma das maiores aquisições na história das criptomoedas.
   PayPal: seu stablecoin PYUSD disparou 600% em 2025, de 600 milhões para 3,6 bilhões de dólares.
   Western Union: planeja lançar o stablecoin USDPT na Solana na primeira metade de 2026.
   10 bancos europeus: criaram a Qivalis, com planos de lançar uma stablecoin em euros na segunda metade de 2026.
   Vale destacar que os primeiros parceiros de Western Union e Visa escolheram a Solana como blockchain de liquidação, destacando as vantagens de blockchains de alto desempenho em cenários de pagamento — alta taxa de transferência e baixas taxas de transação.

4. Os bancos não ficarão de braços cruzados
   Diante da pressão de entidades não bancárias (Circle, Tether) e gigantes de pagamento (Stripe, Visa), os bancos não estão apenas assistindo.
   O JPMorgan é o mais agressivo.
   No início de 2026, o JPMorgan expandiu seu departamento de blockchain, Kinexys, e seu JPM Coin para a rede Canton, para permitir interoperabilidade multi-chain. Este não é um stablecoin negociado publicamente, mas um “token de depósito”.
   O volume médio diário de transações do Kinexys já ultrapassa 3 bilhões de dólares. Ele atende grandes corporações como Siemens e BMW, para transferências de fundos entre subsidiárias globais em segundos.
   A lógica do JPMorgan é clara:
   Não precisamos emitir tokens na blockchain pública para competir com vocês. Basta manter nossos clientes em uma blockchain privada, usando tecnologia blockchain para aumentar a eficiência, sem perder o controle.
   Na Europa, o Société Générale foi mais longe. Sua subsidiária SG-FORGE lançou stablecoins em euros (EURCV) e dólares (USDCV), sendo o primeiro stablecoin emitido por um banco regulado na blockchain (Ethereum) e listado em exchanges conformes como a Bitstamp.
   Mas atenção: stablecoins bancários como JPM Coin e USDCV atendem principalmente a clientes corporativos, não ao mercado de varejo. Representam a adoção de blockchain por instituições financeiras tradicionais, mantendo o controle centralizado.

5. As tendências de stablecoins se consolidam
   Resumindo, o mercado de stablecoins em 2026 apresenta quatro tendências claras:
   Aceleração da tokenização de RWA
   BlackRock, Ondo, Franklin Templeton estão emitindo títulos do governo tokenizados e fundos de mercado monetário. Este setor cresceu explosivamente em 2025, de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 7,3 bilhões no final de 2025, um crescimento de mais de 35 vezes. Instituições financeiras tradicionais estão usando a tokenização para trazer o rendimento dos títulos do governo para o mundo da blockchain.
   Caminho de conformidade cada vez mais claro
   USDC cresceu 73%, superando o USDT por dois anos consecutivos. Após a aprovação da Lei GENIUS, a conformidade tornou-se a única opção para as principais instituições. Os investidores por trás do Circle incluem BlackRock, Fidelity, entre outros. Se a sua IPO em 2026 se concretizar, será um marco importante na indústria de stablecoins.
   Reconstrução da infraestrutura de pagamento
   Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhão de dólares, Visa lançou o USDC para liquidação, PayPal viu seu PYUSD subir 600%. Gigantes tradicionais de pagamento estão integrando stablecoins em suas infraestruturas, não apenas se defendendo. Blockchains de alto desempenho como a Solana, com suas vantagens em pagamentos, estão se tornando a primeira escolha para aplicações empresariais.
   Aumento da fragmentação do mercado
   Stablecoins não são mais sinônimo de “estabilidade”. Elas estão se dividindo em dois setores distintos:
   Stablecoins de pagamento (USDC, PYUSD): sem rendimento, mas com respaldo regulatório, atendendo a instituições e comerciantes.
   Stablecoins de rendimento (Ondo USDY, Ethena USDe): oferecendo 4-5% de rendimento anual, atraindo fundos DeFi.

6. Resumo
   Quando a BlackRock começa a lançar fundos na blockchain, quando a Visa começa a usar USDC para liquidação, e quando o JPMorgan realiza 3 bilhões de dólares em liquidações diárias — as stablecoins deixaram de ser uma história de “criptomoedas” e passaram a ser o início de uma reconstrução do sistema financeiro.
   Não é especulação, nem conceito. Em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares, com 9 trilhões de dólares em pagamentos e liquidações ajustadas. Tudo isso é circulação financeira real.
   A entrada de gigantes financeiros tradicionais significa que as stablecoins estão deixando de ser uma “ferramenta do mercado de criptomoedas” para se tornarem uma “infraestrutura financeira global”. Para quem acompanha esse mercado, o importante não é prever o próximo hype, mas entender a lógica subjacente dessa transformação.
   O dinheiro inteligente já está em ação.