Polymarket começa a cobrar, por trás uma jogada fria sobre regulamentação, sobrevivência e timing

Uma, ela começou a cobrar, mas talvez você nem tenha percebido

Você talvez já tenha visto páginas assim:

• “Probabilidade de Trump vencer as eleições de 2024: 51,3%”
• “Probabilidade de redução de juros pelo Federal Reserve em março: 68,7%”
• “Final da LPL Spring, odds de vitória do BLG: 1.39”

Isso não é um site de apostas, nem uma opinião da mídia, mas uma presença especial no mundo Web3 — Mercado de Previsões (Prediction Market).

Simplificando, é um mecanismo de “votação” com dinheiro de verdade: se você acredita que algo vai acontecer, compra um contrato de “Sim”; se acha que não, compra um de “Não”. Os preços flutuam em tempo real, e o valor final representa o “julgamento coletivo” de milhares de pessoas investindo.

E o Polymarket é atualmente a plataforma de previsão on-chain mais popular, mais negociada e mais citada globalmente. Oferece uma interface limpa, permitindo que usuários negociem diretamente com USDC, uma stablecoin.

Em 6 de janeiro de 2026, atualizou silenciosamente seu site, adicionando uma página chamada “Taxas de Transação” na documentação, e anunciou: a partir de agora, mercados de “variação de preços de cripto em 15 minutos” terão uma taxa de até 3%.

Quando a notícia saiu, muitos usuários antigos perguntaram: “Hã? Antes era tudo grátis, né? Então, como eles sobreviviam até agora?”

Essa questão revela uma verdade muitas vezes ignorada no mundo Web3: Um produto tecnológico que parece “muito legal” só consegue sobreviver de verdade quando não depende só de código e ideais.

Segunda parte: ela virou sucesso por estar na moda, mas sua sobrevivência depende da regulação

O Polymarket já foi sucesso várias vezes:

• Na Copa do Mundo de 2022, as pessoas apostaram que a Argentina ganharia, e os contratos subiram vertiginosamente;
• Na LPL Spring 2023, fãs de eSports negociaram resultados em tempo real;
• Na eleição presidencial dos EUA em 2024, o volume diário atingiu mais de 2,7 bilhões de dólares, e até o The New York Times citou a plataforma como fonte.

Mas o que realmente decide se ela continua operando não são esses eventos, e sim duas palavras: regulação.

Desde sua fundação em 2020, o Polymarket recebeu apoio de investidores renomados como o Founders Fund de Peter Thiel, e planejava expandir nos EUA. Mas, em janeiro de 2022, a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) emitiu uma ordem de fiscalização que interrompeu tudo:

• Contratos binários como “Quem vencerá Real Madrid vs Barcelona” ou “O Federal Reserve vai cortar juros?” são considerados swap regulados, e precisam de licença de “Mercado de Contratos Designados” (DCM) ou “Infraestrutura de Swap” (SEF) — e eles não tinham.

Resultado? O Polymarket pagou uma multa de 1,4 milhão de dólares e fechou todos os mercados de risco voltados para os EUA. Parecia uma saída, mas na verdade foi uma retração estratégica: mudou sua operação para fora dos EUA, passou a liquidar na blockchain, e continuou atendendo globalmente — incluindo os EUA.

Curiosamente, sair do mercado americano fez ela se tornar mais “fora da casinha”.

Durante as eleições de 2024, virou uma espécie de “painel não oficial” para acompanhar a opinião pública; jornalistas consultam, traders usam para modelar, pesquisadores acessam sua API para análise de sentimento.

E o ponto de virada veio em novembro de 2025: a CFTC aprovou oficialmente sua solicitação de licença DCM. Isso significa que ela deixou de ser um “projeto inovador na fronteira” e passou a ter o “carteiro oficial” do sistema financeiro americano.

A cobrança de taxas agora não é uma ideia de última hora, mas o primeiro passo após obter essa licença.

Terceiro ponto: ela ficou seis anos grátis, não porque não tinha dinheiro, mas porque esperava o momento certo para lucrar com segurança

Talvez você não saiba: a maioria dos mercados de previsão já cobra taxas — geralmente entre 0,5% e 3%. Mas o Polymarket, desde 2020, não cobrava nada de ninguém, de nenhum mercado.

Isso gerou muitas especulações: será que eles vivem de investimentos? Vendem dados? Contam com o apoio de grandes investidores por trás?

Na verdade, a resposta é mais pragmática: eles estão apostando em uma janela de tempo.

O valor de um mercado de previsão não está na quantidade de dinheiro ganho numa única operação, mas na quantidade de pessoas participando com frequência suficiente para gerar sinais de preço confiáveis e estáveis. E “zero taxa” é a forma mais direta e eficaz de atrair esse fluxo.

Ao longo de seis anos, eles conseguiram fazer três coisas:

• Tornar-se, em eventos políticos, esportivos e de criptomoedas, o “ponto de preço padrão” por padrão;
• Seus dados de preço são citados repetidamente por terminais Bloomberg, artigos acadêmicos e estratégias de fundos de hedge, formando um padrão de fato;
• Acumularam um conjunto completo de probabilidades ao longo de anos, eventos, regiões — uma barreira de entrada que qualquer nova plataforma dificilmente consegue comprar.

Em outras palavras, trocar o dinheiro que deveria receber por algo mais valioso: liquidez, influência, dados.

E a cobrança de janeiro de 2026 é o resultado natural dessa estratégia de longo prazo:

• Focada em mercados de alta frequência, curto prazo, como “variação de cripto em 15 minutos”;
• Taxa variável: quanto mais próximo de 50% (mais difícil de prever), maior a taxa; quanto mais próximo de 0% ou 100% (mais certo), menor ou zero;
• Todas as taxas não entram no bolso da plataforma, mas são devolvidas integralmente aos formadores de mercado (quem fornece as cotações) diariamente em USDC;
• Objetivo prático: incentivar mais pessoas a colocarem ordens, reduzir o spread, e permitir negociações rápidas mesmo em quedas ou altas extremas.

Alguns dizem que é para combater bots de alta frequência, outros que é para filtrar negociações falsas, e há quem diga que — na essência — é um teste de resistência: dentro do permitido pela regulação, verificar se a cobrança melhora a qualidade do mercado, sem prejudicar a experiência do usuário.

Ela não virou “um negócio comum”, mas finalmente pode “fazer negócios de verdade”.

Quarto ponto: pouco a pouco, com espaço para crescer; já sob pressão

Não subestime essa cobrança de “apenas uma categoria”.

Segundo dados da análise on-chain da Gate Research, compilados na plataforma Dune:

• Em duas semanas após o início da cobrança, o Polymarket já arrecadou cerca de 219 mil dólares;
• Com o ritmo atual, a receita semanal é de aproximadamente 730 mil dólares, o que projeta uma arrecadação anual de até 38 milhões de dólares.

Isso é só uma fatia de um segmento: “variação de cripto em 15 minutos”. Mas o que ela cobre atualmente inclui:

• Eleições nos EUA e no mundo
• Copa do Mundo, NBA, LPL e outros eventos esportivos de elite
• Decisões do Fed, divulgação do CPI e macroeventos
• Criptomoedas, imóveis, avanços em IA e outros temas de longo prazo

O potencial de lucro ainda está por vir.

Por outro lado, a moeda tem seu lado difícil: regulação nunca é uma coisa definitiva.

Obter a licença DCM da CFTC só significa que passou na “prova” federal. Mas os EUA são um país federalista, e cada estado pode criar suas próprias regras financeiras e de apostas. Em meados de janeiro de 2026, a autoridade de apostas esportivas do Tennessee ordenou que o Polymarket e a plataforma Kalshi parassem de oferecer contratos de eventos esportivos para residentes do estado, sob pena de ações civis e criminais:

“Interrompa imediatamente a oferta de contratos de eventos esportivos para residentes do estado, ou enfrentará ações civis e criminais.”

Desafios semelhantes existem globalmente:

• A Financial Services Agency (FSA) do Japão proibiu contratos de eventos;
• A FCA do Reino Unido exige licença, garantias altas e rigorosas verificações anti-lavagem;
• Na China, todos os mercados de previsão são inacessíveis e a política proíbe explicitamente.

Portanto, o próximo passo do Polymarket não é uma expansão desenfreada, mas uma adaptação contínua:

• Criar entidades locais de conformidade em diferentes jurisdições;
• Definir claramente os limites entre “instrumentos financeiros” e “entretenimento”;
• Explorar parcerias com instituições financeiras tradicionais para transformar dados de probabilidade em modelos de risco.

Será que ela pode se tornar uma “árvore sempre verde” no mundo Web3? A resposta não está na tecnologia mais avançada, mas na capacidade de encontrar um caminho sustentável entre regulação, usuários e negócios.

Os mercados de previsão nos oferecem uma perspectiva rara: quando o mundo é cheio de incertezas, pelo menos podemos saber que — neste momento — há quantas pessoas dispostas a apostar dinheiro de verdade em “isso vai acontecer”.

Esse consenso pode estar errado, mas é suficientemente real. E a cobrança do Polymarket não é o fim da história, mas o começo de sua verdadeira fase de crescimento como serviço real.