Gigante de Bitcoin realiza nova venda em massa, repetindo a história do colapso da FTX! Venda de 81.068 unidades em 8 dias, com o medo a espalhar-se

O Bitcoin caiu para 60.000 dólares e recuperou para 69.800 dólares, com uma venda massiva comparável ao colapso da FTX em 2022. Os grandes detentores liquidaram 81.068 BTC em oito dias, com depósitos na Binance representando 48,5% do total, e a taxa de baleias nas exchanges atingiu um recorde de 0,447. As perdas realizadas atingiram 8,89 bilhões de dólares, e os ETFs perderam mais de 6 bilhões de dólares em quatro meses.

A enorme discrepância entre rumores nas redes sociais e dados reais

À medida que o preço do Bitcoin despencava rapidamente, as redes sociais tornaram-se um foco de especulação, com várias versões e oscilações de preço ocorrendo quase simultaneamente. Traders no X apresentaram diversas explicações, incluindo rumores de liquidação de fundos de hedge em Hong Kong, pressão de financiamento em ienes, e até preocupações com segurança quântica. No entanto, todas essas hipóteses têm um problema comum: são difíceis de verificar em tempo real e não há evidências públicas que possam explicar de forma isolada a escala e o timing dessas movimentações.

Isso não significa que todos os rumores sejam falsos, mas esse padrão é comum em mercados voláteis. Uma liquidação intensa cria um vácuo de informação, e a internet tende a preencher esse vazio, muitas vezes antes que os fatores fundamentais possam ser claramente avaliados. A teoria de ameaças quânticas, por exemplo, é especialmente absurda, pois mesmo que o chip Willow da Google alcance vantagem quântica, ainda levariam décadas para quebrar a criptografia do Bitcoin. Rumores de liquidação de fundos de hedge em Hong Kong também carecem de evidências verificáveis, sem qualquer anúncio oficial de perdas ou falências.

A CryptoSlate atribui a explicação mais duradoura às últimas 24 horas a canais observáveis: pressão de fluxo nos ETFs, liquidações forçadas de posições alavancadas e dados on-chain que mostram baleias transferindo tokens para exchanges. Embora menos dramática do que um evento único catalisador, essa explicação é mais consistente com o mecanismo real de uma venda em massa de criptomoedas, que tende a se espalhar assim que começa. Essa abordagem baseada em dados, embora menos narrativa, aproxima-se mais da essência do funcionamento do mercado.

A proliferação de rumores reflete o desejo dos participantes por narrativas simples. Nosso cérebro busca causalidade, e diante de eventos complexos, tendemos a procurar um único “culpado”. Mas a realidade costuma ser mais prosaica: a queda do Bitcoin não foi causada por um evento dramático isolado, mas por uma combinação de fatores como saída de ETFs, liquidações de alavancagem, depósitos de baleias e aversão ao risco macroeconômico.

81.068 BTC desaparecidos: recorde de venda de baleias em 8 dias

(Fonte: Santiment)

Os dados da Santiment fornecem a evidência mais direta da venda de baleias. Carteiras com 10 a 10.000 BTC reduziram sua posse em 81.068 BTC em oito dias, atingindo o menor nível em nove meses, representando 68,04% do fornecimento total. Ao mesmo tempo, carteiras com menos de 0,01 BTC atingiram o maior nível em 20 meses. Esse padrão de redistribuição de riqueza indica claramente que grandes investidores estão transferindo seus tokens para investidores menores, uma movimentação comum durante fases de pânico de venda em quedas de preço.

A venda de 81.068 BTC é um evento de grande escala na história. Com uma média de preço de 80.000 dólares, isso equivale a cerca de 64,8 bilhões de dólares saindo das mãos dos grandes investidores. Essa quantidade de venda dificilmente poderia ocorrer sem impactar o mercado, e provavelmente foi uma das principais forças que empurraram o preço de 90.000 dólares para 60.000 dólares.

Por que as baleias escolheram vender neste momento? Possíveis motivos incluem: realização de lucros (muitos compraram a preços mais baixos e podem obter ganhos mesmo vendendo a 80.000 dólares), gestão de risco (o agravamento do cenário macroeconômico leva instituições a reduzir exposição a criptoativos), chamadas de margem (se as baleias usam alavancagem ou têm BTC como garantia, a queda de preço pode disparar chamadas adicionais), e ajustes táticos de carteira (esperando uma nova queda para recomprar a preços mais baixos).

O aumento de carteiras menores também é relevante. Investidores de varejo compram na baixa durante vendas de grandes baleias, uma estratégia que às vezes captura o fundo, mas muitas vezes resulta em perdas adicionais. A acumulação de pequenos investidores pode atenuar a tendência de queda, mas dificilmente supera o impacto de liquidações alavancadas e das oscilações nas posições das baleias. Só quando o volume de compra dos pequenos for suficiente para absorver toda a venda das baleias o preço se estabilizará de fato.

Sinal de alerta: taxa de baleias de 0,447 na Binance indica potencial de venda

Os dados da CryptoQuant revelam detalhes específicos da execução da venda de baleias. A taxa de baleias nas exchanges (média de 30 dias) atingiu 0,447, o maior nível desde março de 2025. Essa alta indica que uma proporção anormalmente grande de depósitos na exchange provém de baleias, o que geralmente sinaliza preparação para venda, hedge ou reequilíbrio.

Dados adicionais quantificam esses depósitos: no início de fevereiro, a Binance recebeu cerca de 78.500 BTC, dos quais aproximadamente 38.100 BTC vieram de baleias, ou seja, 48,5% do total de depósitos. Essa proporção é extremamente alta; normalmente, os depósitos na exchange são dispersos entre muitos participantes. Quando uma única entidade controla quase metade dos depósitos, sua influência sobre o mercado se torna exponencial.

A Binance, como a maior exchange do mundo em volume, é um ponto de referência importante. Baleias optam por vender na Binance devido à sua liquidez profunda e base de usuários global. Vender grandes quantidades ali gera menor impacto de mercado e slippage. Contudo, mesmo a liquidez da Binance pode ser insuficiente para absorver uma venda concentrada de 38.100 BTC sem gerar forte pressão de venda.

Três alertas do índice de baleias de 0,447

Preparação para venda: baleias já transferiram ativos para plataformas prontas para execução rápida

Controle de mercado elevado: quase metade dos depósitos vem de baleias, com influência decisiva sobre o preço

Alerta de nível histórico: atingiu novo pico desde março de 2025, e níveis similares no passado precederam fortes recuos

Importante notar que esses dados não garantem uma venda imediata. Grandes depósitos podem estar sendo usados para hedge em derivativos, transferências de garantia ou reestruturações internas. Baleias podem estar apenas se preparando para uma possível queda, fazendo hedge via futuros, e não vendendo diretamente no mercado spot. Ainda assim, diante de uma rápida queda de preço e cascata de liquidações, essa concentração de depósitos reforça a visão de que grandes instituições estão ativamente intervindo na oferta em momentos de deterioração de liquidez.

Perdas realizadas e fluxo de saída de ETFs atingem patamares recordes

O fator mais evidente e mensurável de deterioração é a contínua saída de fundos dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA. Segundo dados da SoSo Value, nos últimos quatro meses, os ETFs de Bitcoin sofreram uma saída líquida superior a 6 bilhões de dólares. Essa retirada constante altera o lado oposto da negociação: quando há entrada forte, há compradores estáveis e pouco sensíveis ao preço; quando há saída contínua, esse suporte desaparece, e o preço tende a cair mais rapidamente.

O analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, aponta que os detentores de ETFs de Bitcoin sofreram a maior perda desde o lançamento do produto em janeiro de 2024. Esses ETFs enfrentam a maior correção desde então, com uma queda de aproximadamente 42%, e o Bitcoin abaixo de 73.000 dólares. Esses dados não são gatilhos de curto prazo, mas podem alterar a estrutura do mercado. Em um ambiente acostumado à demanda constante por ETFs, a saída contínua de fundos enfraquece o “comprador automático na baixa”, tornando as paradas e liquidações mais severas.

Dados do Glassnode mostram que, em 4 de fevereiro, as perdas realizadas (média móvel de 7 dias) atingiram 889 milhões de dólares por dia, o maior desde novembro de 2022. Esse padrão costuma ocorrer em vendas em grande escala, durante quedas rápidas, refletindo uma dinâmica de capitulação. Além disso, o modelo de preço on-chain indica que o custo médio dos detentores de curto prazo (STH) é de 94.000 dólares, enquanto o preço médio dos investidores ativos é de 86.800 dólares, e o preço de mercado real é de 80.100 dólares. Quando o preço spot cai para 60.000 dólares, quase todos os investidores de curto prazo estão em prejuízo.

A venda não precisa ser extremamente intensa para ser significativa; basta que seja contínua o suficiente para impedir uma recuperação e reduzir a liquidez em níveis-chave. Quando o preço do Bitcoin rompe níveis importantes, a liquidação forçada intensifica a queda. Dados do CoinGlass mostram que mais de 1,2 bilhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas, transformando uma venda espontânea em uma cascata mecânica.

Desacoplamento macro, desleverage e crise de liquidez: uma tempestade perfeita

A explicação final é macroeconômica, pois, em períodos de pressão, o Bitcoin se torna cada vez mais sensível à liquidez como ativo de risco. A Reuters relaciona o sentimento geral do mercado à desconexão entre alavancagem e posições especulativas em diversos ativos, incluindo criptomoedas, devido à busca por避险. Commodities como ouro e prata também caíram significativamente, indicando que a pressão não é exclusiva do setor cripto. Quando ativos especulativos e posições defensivas tradicionais são vendidos simultaneamente, a liquidez pode se contrair rapidamente.

O mercado de ações dos EUA também reforça o sentimento de aversão ao risco. A Reuters reporta que as ações de tecnologia lideraram as perdas, com investidores questionando o retorno de grandes investimentos em IA. Além disso, o número de demissões em janeiro atingiu o maior nível em 17 anos, o que pode reprecificar expectativas de crescimento e risco. Para o Bitcoin, isso é importante, pois a desriskificação macro geralmente impacta primeiro os mercados mais líquidos e sensíveis.

O movimento de preço atual segue esse padrão: saída de fundos de ETFs enfraquece a demanda marginal, rompimentos de suporte acionam liquidações de derivativos, e dados on-chain mostram perdas realizadas e aumento de depósitos de baleias em meio à volatilidade. Parecem eventos de “cisne negro”, mas na prática representam uma falha sistêmica na liquidez — não uma explosão única, mas o colapso de múltiplos elos frágeis simultaneamente.