Fundador da Chainlink fala sobre como este mercado em baixa é diferente, CryptoQuant lança aviso: o Bitcoin não consegue subir mais

À medida que o mercado de criptomoedas entra em um mercado em baixa, surgem divergências na interpretação do ciclo atual dentro da indústria. Sergey Nazarov, cofundador da Chainlink, acredita que a queda atual demonstra a maturidade e resiliência da estrutura do setor; Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, afirma que, apesar do fluxo contínuo de capital, o Bitcoin ainda está numa fase de “difícil de subir”.

Mercado em baixa sem grandes falências: fundador da Chainlink afirma que a indústria cripto está se estabilizando

Nazarov afirmou recentemente na plataforma X que a retração do mercado de criptomoedas desta vez difere essencialmente das anteriores. Em comparação com o colapso da FTX em 2022 e as múltiplas falências de plataformas de empréstimo cripto que geraram risco sistêmico, a queda atual não resultou em falências de grandes instituições:

Os ciclos de mercado são normais, mas o importante é o quanto esses ciclos mostram de progresso na indústria.

Na sua visão, a ausência de erros de gestão de risco em larga escala ou crises de liquidez indica que a indústria cripto evoluiu em termos de infraestrutura e gestão de riscos, conseguindo manter operações estáveis mesmo com a volatilidade de preços.

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RWA e contratos perpétuos na blockchain se destacam na baixa do mercado: a queda de preços não impede expansão

Nazarov acrescenta que a tokenização de ativos do mundo real (RWA) e o crescimento de contratos perpétuos na blockchain não pararam com a retração do mercado cripto. Segundo dados do RWA.xyz, o valor total de RWA na blockchain cresceu cerca de 300% no último ano. Ele acredita que isso demonstra que RWA possui utilidade e demanda reais, com preços de mercado independentes.

No entanto, a moeda LINK, token da Chainlink, uma das principais infraestruturas do setor de RWA, permanece em níveis baixos de longo prazo, evidenciando uma disparidade entre fundamentos e precificação de mercado.

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Por outro lado, Ki Young Ju analisa a situação a partir das mudanças de capital e valor de mercado, adotando uma postura mais conservadora quanto ao desempenho de curto prazo. Ele aponta que, em 2024, apenas cerca de 10 bilhões de dólares de fluxo de capital podem gerar aproximadamente 26 bilhões de dólares de expansão no valor de mercado do Bitcoin; porém, em 2025, mesmo com mais de 300 bilhões de dólares de entrada de capital, o valor de mercado pode encolher quase 100 bilhões de dólares.

Ele acredita que a pressão de venda atual no mercado é excessivamente pesada, anulando completamente o impacto de novos fluxos de capital, fazendo com que o efeito multiplicador do Bitcoin seja temporariamente ineficaz, além de dificultar que grandes reservas (DAT) ou grandes investidores institucionais elevem os preços.

Quando o preço se descola dos fundamentos, um mercado assimétrico

Historicamente, o mercado de criptomoedas tem mostrado uma desconexão clara com os fundamentos. Por um lado, a contínua evolução de RWA, derivativos na blockchain e infraestrutura indica que a indústria, que ainda carece de grandes narrativas, está se aproximando da direção dos mercados financeiros tradicionais; por outro lado, os preços ainda são limitados por pressões de venda de longo prazo, como desleveraging, desbloqueios e realização de lucros, dificultando a reflexão do valor real.

Em outras palavras, mesmo que o ciclo de baixa atual não mostre sinais de retrocesso na indústria, o mercado continua alertando os investidores de que maturidade estrutural e aumento de preços não necessariamente caminham juntos de forma sincronizada.

Este artigo, em que o fundador da Chainlink fala sobre como este ciclo de baixa é diferente, e CryptoQuant desmistifica dizendo que o Bitcoin não consegue mais subir, foi originalmente publicado na Chain News ABMedia.