CryptoQuant: A alta do Bitcoin em abril foi “especulativa”, com demanda à vista fraca

A empresa de analytics onchain CryptoQuant descreveu o salto de preço do Bitcoin em abril como uma “alta especulativa”, impulsionada principalmente pela demanda de futuros perpétuos, e não por suporte de compras fundamentais, alertando para um risco maior de correção. De acordo com a análise da CryptoQuant, o Bitcoin subiu aproximadamente 20% em abril, saindo de cerca de US$ 66.000 e chegando a, no máximo, US$ 79.000, mas esse ganho foi impulsionado principalmente pelo crescimento da demanda por futuros perpétuos, enquanto a demanda à vista permaneceu negativa durante todo o período.

Futuros Perpétuos Impulsionando a Alta, Demanda à Vista Contraindo

“A demanda por futuros perpétuos foi o único motor do rally de preço do bitcoin em abril, enquanto a demanda aparente à vista contraiu durante todo o período, uma configuração historicamente associada a ganhos de preço não sustentados em mercados de baixa”, escreveu Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, em um relatório.

Essa divergência — aumento da demanda por futuros junto com a contração da demanda à vista — representa um dos sinais onchain mais claros de que a alta é especulativa e não estrutural, segundo Moreno. O padrão sugere que a alta de preço é impulsionada por alavancagem, e não por uma acumulação fresca de bitcoins. “Historicamente, essas configurações não têm a base estrutural necessária para sustentar ganhos de preço e normalmente se resolvem via correção quando a posição nos futuros é desfeita”, afirmou Moreno.

A análise da CryptoQuant sobre a movimentação do preço do Bitcoin e a dinâmica de demanda em abril

Comparação com o Padrão do Mercado de Baixa de 2022

A CryptoQuant observou que o padrão de demanda atual, impulsionado por futuros perpétuos, é semelhante ao que foi visto no início do mercado de baixa de 2022. Embora a empresa tenha afirmado que isso não garante um resultado idêntico desta vez, a estrutura atual carrega “significativo risco negativo no valor”.

A análise indica que a alta é “não sustentável”, já que altas de preço sustentadas durante mercados de alta normalmente coincidem com crescimento da demanda. “Sem uma reversão na demanda aparente, de negativa para positiva, as altas de volta ao pico local de US$ 79.000 não terão o suporte onchain necessário para uma ruptura sustentada”, disse a CryptoQuant.

Bull Score Index Sinaliza Piora das Condições

O CryptoQuant Bull Score Index caiu de 50 para 40 em abril, retornando ao território de baixa abaixo do limite neutro. Essa queda confirma que os fundamentos onchain se deterioraram após o recente rally de preço impulsionado por futuros especulativos, segundo a empresa.

“O Bull Score ao voltar para 40 indica que as condições estão ‘ficando de baixa’ e coloca o mercado na mesma faixa que historicamente precedeu fraqueza adicional de preço”, concluiu a CryptoQuant. O Bull Score Index agrega múltiplos indicadores onchain e de mercado em uma escala de 0–100, em que pontuações acima de 50 indicam condições de alta e abaixo de 50 indicam condições de baixa.

Movimentação do CryptoQuant Bull Score Index em abril

Preço Atual e Posição no Mercado

O Bitcoin está sendo negociado atualmente a cerca de US$ 78.500, praticamente estável ao longo das últimas 24 horas, segundo os dados de preço do bitcoin da The Block.