Dudley alerta para risco de credibilidade da inflação do Federal Reserve; Wash enfrenta pressão por cortes de juros na primeira semana no cargo

O ex-presidente do Federal Reserve Bank of New York, Bill Dudley, alertou em 27 de maio no programa “Market” da Bloomberg que a inflação vem superando de forma contínua por mais de cinco anos a meta de 2% do Fed, e foi direto ao dizer: “Os motivos para cortar juros agora são muito, muito frágeis”. Kevin Warsh, que tomou posse como presidente do Fed em 22 de maio, enfrentou já na primeira semana o tipo de pressão política do governo dos EUA pedindo cortes na taxa.

杜德利提出的核心數據論據

自 2021 年初起，受疫情供應衝擊和財政刺激措施推動，PCE 通膨率持續超過聯準會於 2012 年 1 月確立的 2% 目標。杜德利指出，政策利率自 2022 年底以來持續維持在 4% 以上，而勞動市場依然強勁，令他質疑當前貨幣政策是否真正具有限制性效果。他補充，密西根大學對未來 5 至 10 年通膨預期的調查指標已走高，聯準會理事沃勒（Waller）偏好的兩年遠期指標亦上升。杜德利認為，人工智慧相關的巨額資本支出與不斷增加的聯邦借貸，可能正在推高中性利率，使實際貨幣政策的寬鬆程度超出聯準會的估算。

凱文·沃什的已確認立場與就任背景

凱文·沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，此前參議院以微弱多數通過了對其的任命確認投票。沃什在就任前的公開聲明中表示，通膨是聯準會「可以有效應對的選項」，強調「通膨是一種選擇，聯準會必須為此負責」。美國總統川普一直公開呼籲降低利率。

已確認的下一政策評估時間節點

美國商務部的下一次 PCE 通膨數據預計於 2026 年 6 月下旬公布，這將是沃什就任以來聯準會首次面對的主要通膨數據讀數。截至本文發布，聯準會尚未就下一次貨幣政策會議的利率決定方向給出公開預告。此前最新數據為 2026 年 3 月，整體 PCE 達 3.5%，核心 PCE 達 3.2%。

常見問題

Quais riscos de credibilidade da inflação Dudley destacou de forma específica?

O aviso central de Dudley é que a inflação vem ficando em torno de 60 meses consecutivos acima da meta de 2% do Fed. Além disso, os indicadores da pesquisa de expectativas de inflação de longo prazo (incluindo as previsões de 5-10 anos da University of Michigan e a métrica de dois anos de forward preferida por Waller) vêm mostrando uma tendência de alta, e ele considera que o argumento para os cortes de juros no momento “é muito fraco”.

凱文·沃什的就任確認過程如何？

沃什於 2026 年 5 月 22 日宣誓就任聯準會主席，參議院任命確認投票以微弱多數通過。沃什在就任前公開定義通膨為聯準會「可以有效應對的選項」，並強調聯準會對通膨承擔直接責任。

Quando serão divulgados os próximos dados do PCE e qual é a importância disso?

Os próximos dados de inflação do PCE dos EUA devem ser publicados na segunda quinzena de junho de 2026. Isso será a principal leitura do indicador de inflação com a qual o Fed, após a posse de Warsh, enfrentará pela primeira vez, além de servir como referência importante para avaliar o atual caminho de política.