Ações do KOSPI caem 40% em um mês, registrando a maior queda entre os principais mercados

O KOSPI registrou a maior queda entre os principais mercados de ações globais no último mês, caindo quase 40% do patamar de 8400 no fim do mês passado para a faixa de 5200 durante as negociações intradiárias. O KOSDAQ também recuou aproximadamente 35% no mesmo período, ficando como a segunda maior queda do mundo. A fraqueza acentuada decorre de uma concentração excessiva em ações de semicondutores, especialmente Samsung Electronics e SK Hynix, somada a distorções de oferta e demanda provocadas por ETFs alavancados de uma única ação, que disparam vendas mecânicas durante quedas.

KOSPI e KOSDAQ lideram quedas nos mercados globais

De acordo com a plataforma de informações financeiras Investing.com, o KOSPI registrou a maior queda entre os principais mercados de ações globais no último mês. O KOSDAQ teve a segunda maior queda, o que deu às ações sul-coreanas a distinção de ocupar as duas primeiras posições no ranking global de quedas. O KOSPI caiu do patamar de 8400 no fim do mês passado para a faixa de 5200 durante as negociações intradiárias, marcando um tombo de quase 40%. O KOSDAQ recuou aproximadamente 35% no mesmo período.

Essa queda é mais do que o dobro do recuo de 16,99% registrado pelo Shenzhen Component Index, da China, que ficou em terceiro. O Nikkei 225, do Japão, e o TAIEX, de Taiwan, caíram apenas cerca de 13% e 10%, respectivamente, no último mês.

Concentração em semicondutores amplia a volatilidade do índice

Os participantes do mercado atribuem a fraqueza relativa do KOSPI a uma concentração excessiva no setor de semicondutores. Com Samsung Electronics e SK Hynix respondendo por fatias significativamente elevadas da capitalização total do mercado, os movimentos de preço dessas duas ações fazem o KOSPI oscilar de forma muito mais acentuada do que em outros mercados importantes. Esse problema estrutural ficou entrincheirado na composição do índice.

ETFs alavancados disparam pressão de venda mecânica

ETFs de exchange-traded funds (ETFs) alavancados de uma única ação com base na Samsung Electronics e na SK Hynix são apontados como fatores que amplificam a volatilidade. ETFs alavancados fazem rebalanceamento para manter proporções de rastreamento, comprando ou vendendo mecanicamente os ativos subjacentes. Quando os preços das ações despencam, essa venda mecânica gera pressão adicional para baixo. Observadores do mercado veem amplamente os fluxos de ETFs alavancados de uma única ação como um fator que intensifica distorções de oferta e demanda e amplia a queda do KOSPI além do que os fundamentos, por si só, justificariam.

Oficial do setor financeiro cita colapso do Índice de Sharpe

Especialistas indicam que a queda acentuada recente do KOSPI não pode ser explicada apenas por fatores externos, como preocupações com a desaceleração da demanda por IA ou com as perspectivas do setor de semicondutores. A análise aponta para um ciclo vicioso em que a concentração em semicondutores e as distorções de oferta e demanda centradas em ETFs alavancados de uma única ação interagem para produzir quedas em cascata.

Um oficial do setor de investimentos financeiros afirmou: “O Índice de Sharpe, que mede retornos em relação à volatilidade, desabou imediatamente após o lançamento dos ETFs alavancados de uma única ação no primeiro dia do mês passado. Do ponto de vista de investidores estrangeiros, os retornos em relação à volatilidade ficaram baixos demais, levando à saída de capital. Dada a volatilidade das ações sul-coreanas, as ações domésticas se tornaram ativos difíceis de abordar.”

O oficial acrescentou: “O mercado está severamente emaranhado devido à introdução do sistema falho de ETFs alavancados de uma única ação, então as partes emaranhadas precisam primeiro ser resolvidas. Essas partes emaranhadas devem ser desfeitas tanto por meio de uma intervenção governamental ousada quanto de forma natural, conforme os problemas de oferta e demanda se dissipem, mas naturalmente ninguém consegue saber quando isso vai acontecer.”

FAQ

Quanto as ações do KOSPI caíram no último mês?

O KOSPI caiu quase 40% no último mês, recuando do patamar de 8400 no fim do mês passado para a faixa de 5200 durante as negociações intradiárias. Isso representa a maior queda entre os principais mercados de ações globais no mesmo período.

Por que as ações sul-coreanas caíram mais do que outras praças asiáticas?

Os participantes do mercado atribuem a queda acima do esperado à concentração excessiva em ações de semicondutores, especialmente Samsung Electronics e SK Hynix, combinada com distorções de oferta e demanda causadas por ETFs alavancados de uma única ação. Esses ETFs fazem rebalanceamento mecânico que amplifica a pressão de venda durante períodos de queda, criando uma vulnerabilidade estrutural que amplia a volatilidade além do que os fundamentos, sozinhos, justificariam.