O “rei dos novos títulos” Ocalak: a inflação deve chegar ao patamar de 4 dígitos, e corte de juros do Fed não vai acontecer

O CEO da DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach — conhecido como o “rei das novas emissões” — confirmou no dia 18 de maio, no programa “Sunday Morning Futures” da Fox News, que os investidores não verão cortes de juros na próxima reunião de política do Federal Reserve. O modelo da DoubleLine indica que o primeiro dígito da próxima leitura do CPI começará com 4, e o impacto da guerra no Irã elevando os preços do petróleo continuará pressionando a alta da inflação.

Dois pontos centrais de Gundlach: dados já confirmados como base

Ponto 1: juros dos Treasuries de 2 anos eliminam a hipótese de corte

Gundlach confirmou com as próprias palavras: “Na minha visão, quando o rendimento dos Treasuries americanos de 2 anos está quase 50 pontos-base acima da taxa dos Fed Funds, cortar juros é fundamentalmente impossível”. Ele acrescentou: “As pessoas esperavam que este ano houvesse dois cortes de juros, mas o mercado de inflação simplesmente não acompanha”.

Ponto 2: modelo da DoubleLine prevê CPI com dígito inicial 4

Gundlach confirmou: “O modelo da DoubleLine mostra que o primeiro dígito do próximo índice de CPI começará com 4”. Dados de contexto: o CPI anual de 2026 em abril subiu 3,8% (a taxa mais rápida desde maio de 2023) e a guerra no Irã segue impulsionando os preços do petróleo.

Comentários de confirmação para ações e crédito privado

Bolsa de valores: Gundlach afirmou que as avaliações do mercado acionário estão “muito altas, com forte viés especulativo, mas o lucro segue crescendo de forma significativa”; ele apontou que “quando o Federal Reserve não faz nada em relação ao problema da inflação, a bolsa continua subindo”, e disse que os lucros acima do esperado alimentam o atual momento de euforia especulativa.

Crédito privado: Ao ser perguntado se está preocupado, Gundlach confirmou: “Claro que estou preocupado. O mercado de crédito privado parece sempre precisar de novos investidores; talvez seja apenas a ganância dos originadores, que sempre querem administrar cada vez mais ativos.”

Commodities e Bitcoin: Gundlach disse que nos últimos três anos esteve “muito, muito otimista” com commodities e apontou que, como os juros líquidos dos títulos estão negativos, a previsão do mercado teria desviado parte do interesse de Bitcoin e outros ativos especulativos. Assim, os investidores têm opções limitadas além de ações.

Perguntas frequentes

“CPI com dígito 4” o que significa e qual o impacto na política do Federal Reserve?

Gundlach prevê que a taxa anual do CPI americano na próxima divulgação subirá para acima de 4%, acima da última leitura de 3,8%. Se o CPI romper 4%, a margem política e de política pública para o Federal Reserve implementar cortes de juros diminui ainda mais — e isso também significa que, após a entrada de Kevin Warsh, ele pode enfrentar um cenário de dilemas ainda mais complexos para a política monetária.

Por que o rendimento do Treasury de 2 anos acima da taxa dos Fed Funds é um indicador contrário a cortes?

O rendimento do Treasury de 2 anos geralmente reflete as expectativas do mercado sobre a trajetória das taxas pelos próximos 2 anos. Quando ele fica cerca de 50 pontos-base acima da taxa atual dos Fed Funds, o mercado está precificando, na prática, que “as taxas vão permanecer ou subir”, e não cair — o que contradiz totalmente a expectativa de cortes. Esse é o argumento central que leva Gundlach a dizer que cortes de juros “são fundamentalmente impossíveis”.

Quais desafios Kevin Warsh enfrenta ao assumir a presidência do Federal Reserve?

Pelas declarações de Gundlach, no momento de assumir, Kevin Warsh se depara com vários desafios: o CPI pode subir para acima de 4%, a guerra no Irã continua impulsionando o preço do petróleo, os cortes de juros que o mercado originalmente esperava não se concretizam, e há também a possível instabilidade trazida por um mercado acionário com avaliações elevadas.