A SK Hynix aloca ₩40 trilhões em recursos de ADR por meio de uma disputa com uma firma financeira

A SK Hynix está conduzindo um processo de licitação entre instituições financeiras nacionais e internacionais para alocar aproximadamente ₩40 trilhões levantados por meio de seu listamento na Nasdaq via American Depositary Receipt (ADR). A empresa planeja distribuir os recursos entre câmbio, títulos de renda fixa e depósitos, com base em termos propostos por bancos e casas de valores. Observadores do setor financeiro apontam que a SK Hynix mudou sua abordagem de gestão de caixa este ano, transferindo o excedente de depósitos bancários para instrumentos de curto prazo do mercado monetário, incluindo commercial paper, títulos eletrônicos de curto prazo e títulos corporativos com vencimentos de 1–3 anos. Participantes do mercado estimam que a empresa comprou cerca de ₩20 trilhões em títulos corporativos neste ano, com a atividade de compra se intensificando nos últimos meses. Essa mudança operacional sugere que os recursos da ADR podem ir para os mercados de capitais em vez de permanecer em depósitos bancários de longo prazo, contrariando o padrão tradicional de captação corporativa.

SK Hynix amplia investimentos no mercado de títulos além de depósitos bancários

A SK Hynix aumentou as compras de commercial paper e títulos eletrônicos de curto prazo por meio de casas de valores no início deste ano. Depois, a empresa ampliou o escopo de investimentos no segundo trimestre para incluir títulos financeiros, títulos de empresas públicas e títulos corporativos com vencimentos de 1–3 anos. Algumas empresas emitiram títulos corporativos com vencimentos não padronizados de aproximadamente dois anos, o que levou o mercado a especular que a SK Hynix atuou como comprador subjacente. Uma fonte do setor financeiro afirmou que participantes do mercado estimam que a SK Hynix tenha empregado aproximadamente ₩12 trilhões apenas no mês passado, com mais ₩4 trilhões, segundo relatos, entrando em contas de wrap e trust em uma única casa de valores neste mês. Várias casas de valores estão competindo para atrair os recursos, de acordo com a fonte.

Bancos domésticos enfrentam limitações de rentabilidade em grandes depósitos corporativos

Os bancos domésticos mantêm saldos estáveis de depósitos apesar de previsões anteriores de saídas para mercados de ações, mas enfrentam oportunidades limitadas de alocação de crédito. O crescimento dos empréstimos às famílias continua contido pela gestão de volume total do regulador financeiro, enquanto o crédito corporativo fora de grandes empresas apresenta demanda fraca. Para atrair recursos corporativos, os bancos precisam oferecer taxas de juros maiores do que as de depósitos padrão, o que gera pressão sobre a rentabilidade se não houver oportunidades correspondentes de crédito com alto rendimento. Um executivo do setor bancário afirmou que os bancos precisam alocar os depósitos que entram em empréstimos, mas o crédito às famílias enfrenta restrições regulatórias. O executivo acrescentou que a concorrência entre bancos por grandes empréstimos corporativos reduziu as taxas de empréstimo, dificultando a geração de margens após considerar os custos de captação. A demanda por grandes depósitos corporativos diminuiu em relação a períodos anteriores, segundo a fonte.

Bancos estrangeiros oferecem taxas mais altas na licitação dos recursos da ADR

Bancos estrangeiros, segundo relatos, apresentaram propostas de taxa de juros mais competitivas do que bancos domésticos no processo de licitação dos recursos da ADR da SK Hynix. Uma fonte do setor bancário afirmou que alguns bancos estrangeiros apresentaram condições de taxa de juros agressivas que os bancos domésticos acharam difícil acompanhar ao considerar custos de captação e margens de empréstimo. Bancos domésticos podem se beneficiar de câmbio de moeda, serviços de liquidação e alocações temporárias de fundos, mas não se espera que mantenham depósitos em grande escala no longo prazo, como em eventos anteriores de captação corporativa.

FAQ

Quanto a SK Hynix levantou com sua listagem na Nasdaq via ADR?
A SK Hynix levantou aproximadamente ₩40 trilhões por meio de sua listagem de American Depositary Receipt na Nasdaq.

Que tipos de instrumentos financeiros a SK Hynix tem comprado este ano?
A SK Hynix ampliou as compras de commercial paper e títulos eletrônicos de curto prazo no começo deste ano e, depois, alargou os investimentos no segundo trimestre para incluir títulos financeiros, títulos de empresas públicas e títulos corporativos com vencimentos de 1–3 anos. Participantes do mercado estimam que a empresa comprou cerca de ₩20 trilhões em títulos corporativos neste ano.

Por que bancos domésticos são menos competitivos do que bancos estrangeiros pelos recursos da ADR da SK Hynix?
Bancos domésticos enfrentam limitações de rentabilidade devido a oportunidades limitadas de crédito com alto rendimento e aos limites regulatórios para crescimento de empréstimos às famílias. Bancos estrangeiros, segundo relatos, ofereceram taxas de juros mais agressivas no processo de licitação que os bancos domésticos acharam difícil acompanhar após contabilizar custos de captação e margens de empréstimo.