Espanha processa Polymarket e Kalshi enquanto a divisão legal entre EUA e UE continua se ampliando

O órgão regulador de jogos da Espanha (DGOJ) abriu procedimentos de sanção contra a Polymarket e a Kalshi, ordenando bloqueios cautelares em ambas as plataformas enquanto investiga se os operadores não licenciados violaram a legislação de jogos do país.

• Principais pontos:
• • A DGOJ da Espanha se moveu para bloquear a Polymarket e a Kalshi em 7 a 10 dias.
• • A Polymarket enfrentou multas semanais de €420K nos Países Baixos após a ação de fevereiro de 2026.
• • A Kalshi fechou uma $1B Series F em 7 de maio, com a CFTC apoiando os mercados de previsão dos EUA.

Esforços europeus de fiscalização aumentam enquanto os EUA seguem outro rumo

A Dirección General de Ordenación del Juego (DGOJ) publicou os avisos no Boletín Oficial del Estado depois de tentativas de notificar as plataformas em seus endereços estrangeiros falharem. O processo deve levar três a quatro meses.

As duas plataformas haviam atraído recentemente atenção nas redes sociais espanholas com mercados precificando o fim antecipado do mandato do primeiro-ministro Pedro Sánchez: o contrato da Kalshi “qual líder nacional deixará o cargo em 2026” listou o premiê com 29%. Grandes provedores de internet (ISPs) da Espanha devem implementar bloqueios de DNS em nível de rede em 7 a 10 dias, redirecionando usuários que tentem acessar os dois domínios para uma página de destino do governo.

A ação espanhola se insere em uma onda mais ampla de fiscalização europeia em 2026. O regulador de jogos de Portugal deu à Polymarket um ultimato de desligamento de 48 horas em janeiro, depois de a plataforma processar cerca de $120 milhões em volume de negociação na eleição presidencial do país. A Holanda seguiu em fevereiro, quando a Autoridade de Jogos da Holanda (KSA) ordenou que a Polymarket parasse de atender usuários holandeses ou enfrentasse multas de €420.000 por semana, limitadas a €840.000. Reguladores europeus vêm tratando os mercados de previsão consistentemente como jogos, com cada Estado-membro aplicando regras domésticas na ausência de um arcabouço harmonizado da UE.

Os EUA, por sua vez, estão indo na direção oposta. Em 12 de maio, a Commodity Futures Trading Commission protocolou um parecer amicus no Tribunal de Apelações do Sexto Circuito no caso KalshiEx LLC v. Schuler, afirmando a jurisdição exclusiva do órgão sobre mercados de previsão. O presidente da CFTC, Michael S. Selig, enquadrou a campanha mais ampla como proteção da jurisdição da agência contra a invasão por parte dos estados.

A atividade de negociação permanece fortemente concentrada apesar da pressão regulatória. Traders de mercados de previsão registraram um volume de $8,6 bilhões durante abril de 2026, enquanto a Kalshi fechou uma Series F de $1 bilhão com avaliação de $22 bilhões em 7 de maio.

Enquanto jurisdições europeias convergem na classificação de jogos com bloqueios formais, com o movimento da Espanha sendo o mais recente em uma linha crescente, a CFTC nos Estados Unidos está afirmando a jurisdição federal de mercados de derivativos com assertividade crescente no tribunal. Se os dois regimes podem coexistir para plataformas transfronteiriças, ou se a Polymarket e a Kalshi terão de escolher mercados, está se tornando uma questão estrutural em aberto.