A estratégia vende ações da $467M MSTR e aumenta a reserva em USD para US$ 3 bilhões

A Strategy vendeu aproximadamente US$ 466,7 milhões em ações da MSTR entre 6 e 12 de julho, segundo um protocolo 8-K com a Securities and Exchange Commission divulgado na segunda-feira. A empresa de tesouraria de bitcoin vendeu 4.818.781 ações da MSTR no período, mas não comprou nem vendeu qualquer bitcoin. Os recursos das vendas da MSTR foram usados para aumentar a reserva em USD da Strategy em US$ 450 milhões, para US$ 3 bilhões, em 12 de julho. A venda reflete a mudança da Strategy sob seu novo Digital Credit Capital Framework, que restringe reservas em USD a dividendos de ações preferenciais e pagamentos de juros, enquanto autoriza até US$ 1,25 bilhão em vendas de bitcoin para financiar reservas, dividendos e recompra de títulos.

Strategy mantém 843.775 BTC em custódia apesar da venda de $467M ações

A Strategy manteve suas participações em bitcoin em 843.775 BTC após a venda das ações, de acordo com o cofundador e presidente executivo Michael Saylor. As participações foram compradas a um preço médio de US$ 75.476 por bitcoin, por um custo total de cerca de US$ 63,7 bilhões, incluindo taxas e despesas. A posição em bitcoin da empresa equivale a cerca de 4% do limite de oferta de 21 milhões de bitcoin, mas carrega aproximadamente US$ 10,7 bilhões em perdas “no papel” nos preços atuais. O bitcoin ficou estável em cerca de US$ 63.000 na segunda-feira imediatamente após o anúncio. As ações da MSTR estão em queda de 2,6% no pré-mercado.

Michael Saylor publica gráfico críptico após venda anterior de bitcoin

O cofundador e presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, postou no X, no domingo, um gráfico de monitoramento de bitcoin da Strategy com a legenda “Os pontos laranja contam apenas parte da história”. As postagens regulares de domingo de Saylor normalmente são usadas para sinalizar com antecedência um anúncio de aquisição, com legendas recentes como “É um bom momento para adicionar mais pontos” e “Fica melhor com mais pontos” precedendo divulgações de compras. No entanto, as mensagens ficaram mais crípticas nas últimas semanas, à medida que a estratégia da empresa mudou. Uma postagem de 28 de junho com “Vamos precisar de mais gráficos” foi seguida por um novo framework de capital em vez de uma compra, e uma postagem de 5 de julho precedeu a venda de 3.588 BTC por US$ 216 milhões, a maior venda na história da Strategy.

Digital Credit Capital Framework autoriza programa de recompra de US$ 1 bilhão

Sob seu novo Digital Credit Capital Framework, a Strategy restringiu sua reserva em USD a dividendos de ações preferenciais e pagamentos de juros. A empresa autorizou um programa de recompra de US$ 1 bilhão para seus títulos de crédito digital, priorizando inicialmente a STRC. A Strategy também adotou uma política flexível mensal de dividendos da STRC, observando que o dividendo não aumentará automaticamente se a STRC negociar abaixo de seu valor nominal de US$ 100. Separadamente, a Strategy aprovou uma recompra de ações ordinárias de US$ 1 bilhão e um BTC Monetization Program que permite até US$ 1,25 bilhão em vendas de bitcoin para financiar sua reserva, dividendos, juros e recompra de títulos. Matthew Sigel, da VanEck, observou que a venda recente de 3.588 BTC da Strategy não contou contra seu novo BTC Monetization Program.

Analistas veem venda de ações como gestão de liquidez, e não um problema de solvência

Gabe Selby, chefe de pesquisa da subsidiária da Payward, CF Benchmarks, disse que a capacidade da Strategy de cumprir suas obrigações de pagamento no curto prazo não está em dúvida. Os custos anuais de financiamento da empresa somam cerca de 3,4% do valor de suas participações em bitcoin, enquanto suas reservas em caixa cobrem cerca de 17,4 meses desses custos, ou 25,9 meses incluindo capacidade autorizada de formação de reserva. Selby afirmou: “O que torna a venda mais recente relevante é a estrutura de capital expandida criada pela STRC, com uma venda limitada apoiando sua liquidez.” Na sexta-feira, a Standard Chartered manteve sua previsão de bitcoin até o fim de 2026 de US$ 100.000, argumentando que a mudança da Strategy de uma postura de “nunca vender bitcoin” para usar BTC como garantia para suas ações preferenciais é um problema de comunicação, e não de solvência. Analistas da Grayscale disseram que a posição de financiamento mais forte pode ajudar o bitcoin a encontrar um patamar de fundo mais duradouro, reduzindo riscos “de cauda” relacionados à Strategy. As ações da Strategy caíram 6,5% no total na semana passada, fechando na sexta-feira a US$ 94,64. O enterprise mNAV da empresa está em 1,03.

FAQ

O que a Strategy vendeu entre 6 e 12 de julho?
A Strategy vendeu 4.818.781 ações da MSTR avaliadas em aproximadamente US$ 466,7 milhões entre 6 e 12 de julho, segundo um protocolo 8-K com a Securities and Exchange Commission divulgado na segunda-feira. A empresa não comprou nem vendeu qualquer bitcoin durante esse período.

Por que a Strategy aumentou sua reserva em USD para US$ 3 bilhões?
A Strategy usou os recursos das vendas de ações da MSTR para elevar sua reserva em USD em US$ 450 milhões, para US$ 3 bilhões, em 12 de julho. Sob seu novo Digital Credit Capital Framework, a reserva em USD é restrita a dividendos de ações preferenciais e pagamentos de juros, com a empresa autorizando até US$ 1,25 bilhão em vendas de bitcoin para financiar reservas, dividendos e recompra de títulos.

Quanto bitcoin a Strategy tem atualmente?
A Strategy manteve suas participações em bitcoin em 843.775 BTC, compradas a um preço médio de US$ 75.476 por bitcoin, totalizando cerca de US$ 63,7 bilhões, incluindo taxas e despesas, de acordo com o cofundador e presidente executivo Michael Saylor. As participações carregam aproximadamente US$ 10,7 bilhões em perdas “no papel” nos preços atuais.