Pump.fun Revela Fundo Orientado pelo Mercado para Projetos Cripto em Estágio Inicial

Resumo

• A plataforma baseada na Solana financiará 12 projetos com $250.000 cada através de um hackathon “Construir em Público”, exigindo que os fundadores lancem tokens e atraiam utilizadores em tempo real.
• Pump.fun afirmou que irá dar prioridade à tração orgânica em detrimento das credenciais dos fundadores, abrindo o programa tanto para projetos cripto como não cripto.
• Os críticos alertaram que o modelo levanta questões não resolvidas em torno de governança, transparência e se a tração na cadeia pode ser verificada de forma fiável.

A plataforma de lançamento de meme coin baseada na Solana Pump.fun anunciou na segunda-feira um fundo de $3 milhão que substitui os tradicionais intermediários de capital de risco por lançamentos de tokens orientados pelo mercado. O novo braço de investimento da plataforma, Pump Fund, distribuirá o capital através do seu “Hackathon Construir em Público”, financiando 12 projetos com $250.000 cada, numa avaliação de $10 milhão, disse a empresa numa declaração na X. Ao contrário dos aceleradores convencionais, onde os fundadores apresentam aos juízes, os vencedores lançarão tokens e deixarão a procura do mercado determinar o seu destino. 

"Os seus utilizadores são aqueles que os financiam apostando cedo em vocês. Aqueles que conseguem captar a atenção das pessoas são empoderados como em nenhum outro lugar,” escreveu a Pump.fun na sua declaração. O hackathon aceita projetos de todos os setores e níveis de maturidade, incluindo projetos não cripto, e exige que os participantes possuam pelo menos 10% do seu fornecimento de tokens enquanto “constroem em público” através de publicações na X, formação de comunidades e streaming na Pump.fun. A plataforma, que facilitou mais de 14 milhões de lançamentos de tokens e gerou mais de $1 biliões em receita durante os seus dois primeiros anos, afirma que dará prioridade à “tração orgânica” em detrimento de métricas tradicionais como pedigree do fundador ou ligações. No entanto, especialistas questionam se o modelo da Pump.fun pode garantir transparência, uma vez que a plataforma estabeleceu um prazo até 18 de fevereiro e promete os seus primeiros vencedores até ao dia 30.

Musheer Ahmed, fundador e diretor-geral da Finstep Asia, disse à Decrypt que o fundo requer maior clareza sobre governança e processos de distribuição, sublinhando a necessidade de garantir que os projetos não recebam “viés ou favores/tratamento preferencial por parte da equipa da Pump.fun.” Ele comparou a abordagem orientada pelo mercado com os processos tradicionais de VC onde “a avaliação dos comitês de investimento de uma startup e também o perfil do(s) fundador(es) e da equipa principal” orientam as decisões, chamando a esses julgamentos de “essencialmente subjetivos.” Ahmed afirmou que, embora a Pump.fun planeie escolher vencedores com base na “tração e utilizadores que cada projeto atrai,” ele destacou a necessidade crítica de mecanismos de verificação para garantir que a tração seja “genuína” e “não impulsionada por IA ou bots” para evitar manipulação do processo de seleção. Pratik Kala, chefe de investigação na Apollo Crypto, disse à Decrypt que o modelo representa “certamente um conceito interessante” que poderia fornecer “prova social e sinal de que as pessoas estão entusiasmadas com um projeto,” fazendo paralelos com mercados de previsão. “É difícil dizer que direitos têm os detentores de tokens (if any) — temos visto inúmeros exemplos de uso de tokens como mecanismo de bootstrap, depois desviando dinheiro real para estruturas de equity,” acrescentou, observando que a LaunchCoin tentou um modelo semelhante no ano passado, mas falhou. “De modo geral, acho que ainda é cedo para dizer se este modelo funcionará,” afirmou Kala. “Para que tenha sucesso, é preciso transparência e uma visão clara do sucesso do projeto e do fluxo de dólares de volta para os detentores de tokens.” O anúncio surge enquanto a Pump.fun tenta recuperar a sua imagem após um turbulento 2025, depois de suspender transmissões ao vivo devido a transmissões de crueldade animal e automutilação. Também enfrenta uma ação coletiva alegando que a sua matriz, Baton Corp., operou uma bolsa de valores ilegal ao permitir a emissão de 50.000 tokens não registados, enquanto recolhia quase $500 milhão em taxas.