O ciclo de lucro do Bitcoin torna-se negativo pela primeira vez desde 2023: CryptoQuant

Resumo

• As perdas realizadas líquidas do Bitcoin totalizam 69.000 BTC, uma mudança que não se via desde o final de 2023.
• A corrida de alta de 2023 contrasta com lucros realizados em declínio, espelhando uma configuração semelhante antes da queda do Bitcoin em 2022.
• A perspetiva para 2026 depende cada vez mais de políticas, não de dados on-chain, foi informado à Decrypt.

Os detentores de Bitcoin estão a ultrapassar um limiar psicológico não visto há mais de dois anos, passando de lucros para perdas. O lucro/perda realizado líquido, que capta o ganho ou perda agregado que os investidores realizam ao mover moedas na cadeia, caiu para território negativo, sugerindo que uma tomada de perdas generalizada está em curso. “Esta é a primeira vez desde outubro de 2023 que os detentores realizaram perdas líquidas em um período de 30 dias,” afirmaram analistas da CryptoQuant num relatório de quinta-feira. 

“Os turistas de Bitcoin estão a cortar perdas,” twittou Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant, na quinta-feira, sugerindo que os detentores de curto prazo estão a vender as suas posições realizando perdas. Isto sinaliza um potencial ponto de inflexão do mercado de alta que começou no final de 2023, fornecendo uma verificação de saúde on-chain crítica para investidores que avaliam a força do mercado. As perdas líquidas realizadas acumuladas durante o período totalizam aproximadamente 69.000 BTC. Com o Bitcoin a cair quase 1% para $89.700, segundo a CoinGecko, essas perdas equivalem a $6,18 bilhões. Independentemente disso, a divergência é evidente quando comparada aos picos anteriores do mercado.

O pico de preço de março de 2024 viu 1,2 milhões de BTC em lucro realizado, mas em outubro de 2025, mesmo com o Bitcoin a atingir uma nova máxima histórica de $124.774, esse número tinha caído para 331.000 BTC. “Perdas líquidas realizadas também estão a seguir níveis e padrões semelhantes aos de março de 2022, quando o mercado de baixa já estava em andamento,” afirmou o relatório da CryptoQuant, acrescentando que “lucros líquidos realizados em declínio indicam uma perda de força no preço do Bitcoin.” A queda não é necessariamente um sinal de uma recessão iminente, disse Sean Dawson, chefe de pesquisa na plataforma de opções on-chain Derive, à Decrypt. “Não acho que esses dois estejam correlacionados,” disse Dawson, acrescentando que a queda no lucro e perda líquida realizada era um sinal de volatilidade reduzida devido a “players mais sofisticados entrando no espaço de ativos digitais.” Em vez disso, Dawson destacou fatores macroeconômicos como o principal motor para o preço do Bitcoin, observando a crescente sensibilidade do ativo às mudanças de política. A queda do principal cripto abaixo de $90.000 foi impulsionada, em parte, pelos efeitos em cadeia da crise no mercado de títulos do Japão e a subsequente corrida de liquidação de $1 bilhões após Trump reverter a posição sobre a Groenlândia e planos tarifários associados. “Eu colocaria uma ênfase maior nas previsões de taxas do Fed, na crise de dívida iminente dos EUA e na sua política externa,” disse Dawson. Ele apontou a próxima mudança de liderança no Federal Reserve como uma variável pivotal, mas otimista, especialmente para o Bitcoin, acrescentando que os mercados provavelmente “verão condições muito favoráveis, pois a administração Trump quer que a economia funcione em alta.”

Se o ciclo de lucros negativos catalisar uma recessão sustentada ou um reset temporário agora depende de qual lente se mostrar mais precisa.