O ouro rompeu os 5.044 dólares… A prata caiu 1,2%, qual é a razão para a divergência de tendências

O preço internacional do ouro fechou a por US$5.044,60 por onça, registando uma ligeira subida em relação ao dia anterior. Após ultrapassar a barreira de US$5.000 no início desta semana, manteve uma tendência de consolidação forte, encerrando a cerca de US$5.058,52, próximo do preço de fecho anterior, apresentando uma pequena subida. O preço da prata fechou a por US$82,33 por onça, abaixo do dia anterior (US$83,317), com uma tendência de divergência em relação ao ouro.

Ao longo da semana, o preço do ouro enfrentou uma pressão ascendente geral, confirmando uma resistência de suporte relativamente elevada. Por outro lado, a prata mostrou uma volatilidade ampla, tendo atingido um mínimo na zona dos US$70 antes de recuperar. Normalmente, em contextos de incerteza geopolítica e preocupações com a inflação, a procura por ouro como ativo de refúgio aumenta; enquanto a prata, devido às expectativas de demanda industrial e sensibilidade económica, apresenta características de tendência diferentes.

O ETF de ouro — SPDR Gold Trust (GLD) fechou a por US$467,03, continuando a tendência de subida. No mesmo dia, o ETF de prata — iShares Silver Trust (SLV) também fechou a por US$75,985, com uma subida em relação ao dia anterior, mas devido ao fecho de lucros na prata à vista, a diferença de preço entre ambos aumentou. O preço do ETF reflete o sentimento de expectativa dos investidores.

Os principais fatores que recentemente sustentam a procura por ouro incluem a expansão estratégica das compras de ouro pelos bancos centrais de mercados emergentes. Países como China, Índia e Rússia têm aumentado a proporção de ouro nas suas reservas de moeda estrangeira através de ajustes na estrutura de reservas, interpretado como parte de uma política de desdolarização para reduzir a dependência do dólar. Especialmente, as preocupações com sanções financeiras aos EUA e a tendência de crescimento da dívida global aceleram essa tendência de diversificação de ativos.

Tanto o mercado à vista quanto o mercado de ETF refletem, em certa medida, a tendência de subida do preço do ouro, mas a diferença entre o SLV e o preço à vista da prata parece derivar de flutuações de curto prazo na oferta e procura, bem como de diferenças nas expectativas de demanda industrial. A instabilidade no mercado de prata física ainda não foi resolvida, enquanto o mercado de ETF já reflete parcialmente o sentimento de recuperação da confiança dos investidores.

O mercado como um todo mostra uma tendência de reforço na preferência por ativos defensivos. Especialmente num contexto de continuidade da política de redução de taxas pelo Federal Reserve, a diminuição das taxas reais e a possível fraqueza do dólar estão a influenciar os preços de mercado. No entanto, o mercado de prata apresenta uma situação confusa, com expectativas de recuperação da procura industrial e fatores de volatilidade.

A atual trajetória de preços indica que a reequilíbrio das carteiras dos bancos centrais globais e as políticas dos principais países estão a tornar-se variáveis importantes nos mercados financeiros. A intensificação do protecionismo pelo governo de Trump e a postura de incerteza do Federal Reserve em relação à redução de taxas são apontadas como fatores que mantêm o sentimento de observação contínua do mercado.

O ouro e a prata são commodities que reagem de forma sensível a variáveis como taxas de juro, preços, taxas de câmbio e geopolítica, apresentando uma elevada elasticidade de preço e volatilidade a curto prazo. Os investidores devem considerar essas características e monitorizar continuamente as condições de mercado.