Tether desafia os 10 maiores compradores de títulos do Tesouro dos EUA! Os 1220 mil milhões em holdings já superaram a Alemanha

Tether USA₮ CEO Bo Hines, durante a conferência semanal de investidores em Bitcoin em Nova York, afirmou que, impulsionado pela crescente procura por USDT e pelo recém-lançado USAT, a Tether prevê que este ano entrará para os dez maiores compradores de títulos do Tesouro dos Estados Unidos. Com um valor de circulação de aproximadamente 185 mil milhões de dólares, 83,11% das reservas do USDT estão em títulos do Tesouro dos EUA, avaliados em mais de 122 mil milhões de dólares, superando a Alemanha e posicionando-se entre os 20 principais detentores estrangeiros.

122 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro: a escala surpreendente da Tether além da Alemanha

O USDT é a stablecoin de maior valor de mercado, com tokens em circulação avaliados em cerca de 185 mil milhões de dólares. Segundo o seu mais recente comunicado, 83,11% das reservas do USDT estão em títulos do Tesouro dos EUA, avaliado em mais de 122 mil milhões de dólares. Hines afirmou que isso coloca a Tether entre os 20 maiores detentores de títulos do Tesouro dos EUA, incluindo todos os países soberanos. Na classificação do Departamento do Tesouro dos EUA para detentores estrangeiros, a empresa situa-se entre a Alemanha e a Arábia Saudita.

O que significa possuir 122 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro a nível global? Segundo dados do Departamento do Tesouro dos EUA para o final de 2025, a Alemanha detém cerca de 110 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro, enquanto a Arábia Saudita possui aproximadamente 135 mil milhões. Os 122 mil milhões de dólares da Tether colocam-na entre estes dois principais países económicos, superando a Alemanha, com uma população de 84 milhões e a quarta maior economia mundial.

Este feito tem um significado simbólico enorme. A Tether é uma empresa privada, não um país soberano nem um banco central, e ainda assim detém uma quantidade tão grande de títulos do Tesouro dos EUA. Isto demonstra que os emissores de stablecoins já se tornaram participantes importantes no sistema financeiro global, com influência comparável à de países de médio porte. Do ponto de vista do governo dos EUA, a Tether é um comprador importante no mercado de dívida pública, cuja compra contínua ajuda o governo a financiar-se a custos mais baixos.

Do ponto de vista do modelo de negócio, a aquisição de títulos do Tesouro é uma consequência natural da operação da stablecoin. Para emitir 1 dólar em USDT, a Tether precisa de manter ativos em dólares equivalentes como reserva. Alocar essas reservas em títulos do Tesouro dos EUA não só satisfaz os requisitos regulatórios (pois os títulos são considerados os ativos mais seguros), mas também gera uma receita de juros estável para a Tether. Com uma taxa de juro de aproximadamente 4% em títulos do Tesouro de curto prazo nos EUA, a carteira de 122 mil milhões de dólares pode gerar cerca de 4,88 mil milhões de dólares anuais em juros.

À medida que a circulação do USDT continua a crescer, as reservas em títulos do Tesouro da Tether também aumentam de forma proporcional. Hines destacou que, desde o lançamento do USDT em 2014, a plataforma conta atualmente com cerca de 530 milhões de utilizadores. “Estamos a acrescentar cerca de 30 milhões de utilizadores por trimestre, o que é impressionante”, acrescentou. Este ritmo de crescimento trimestral de 30 milhões de utilizadores é raro no setor de tecnologia financeira, refletindo uma procura explosiva por stablecoins.

Lançamento do USAT: uma stablecoin regulada em conformidade com a lei GENIUS

A procura da Tether por títulos do Tesouro também pode aumentar significativamente com o lançamento do USAT. Este token, emitido pelo Anchorage Bank, foi criado para cumprir os requisitos do quadro regulatório de stablecoins dos EUA, conhecido como Lei GENIUS. Esta lei exige que stablecoins reguladas estejam totalmente apoiadas por ativos de alta qualidade, como títulos do Tesouro de curto prazo. Assim, o reserva do USAT será 100% composta por títulos do Tesouro dos EUA, diferentemente do USDT, que pode incluir outros ativos como papel comercial ou outros instrumentos.

Segundo relatos, Hines foi diretor executivo do comité de criptomoedas da Casa Branca durante a presidência de Donald Trump, desempenhando um papel fundamental na aprovação da Lei GENIUS. Após a sua assinatura, em agosto, ele resignou-se e juntou-se à Tether como responsável pela filial nos EUA. Este tipo de movimento de rotatividade de pessoal, conhecido como “revolving door”, é comum em Washington, onde reguladores passam a atuar como executivos do setor, usando a sua experiência em formulação de políticas para beneficiar as empresas.

“Claramente, à medida que avançamos para cumprir os padrões de conformidade da GENIUS, estamos a aumentar as reservas em títulos do Tesouro”, afirmou Hines, indicando que haverá uma “reciprocidade” entre o USDT e o USAT. “No fundo, ambos são Tether.” Esta estratégia de ter duas moedas é altamente sofisticada: o USDT destina-se ao mercado global, com regulamentação mais flexível; o USAT é voltado para o mercado americano, totalmente em conformidade. Ambos podem ser trocados entre si, oferecendo flexibilidade aos utilizadores.

Do ponto de vista estratégico, o lançamento do USAT é uma resposta proativa às pressões regulatórias. A Tether tem sido criticada por falta de transparência nas reservas e por questões de conformidade regulatória. Lançar uma stablecoin totalmente compatível com a legislação americana não só responde a essas críticas, mas também abre portas ao mercado institucional dos EUA. Muitos bancos e empresas americanas, por motivos regulatórios, não podem usar USDT, mas podem usar USAT, que cumpre a Lei GENIUS.

Diferenças principais entre USDT e USAT

Status regulatório: USDT é emitido offshore com regulação ambígua, USAT é emitido por bancos americanos de forma totalmente regulada

Requisitos de reserva: USDT tem 83,11% em títulos do Tesouro, USAT pode exigir 100% em títulos de curto prazo

Mercado-alvo: USDT destina-se a investidores globais e bolsas, USAT é voltado para clientes institucionais nos EUA

Com a expansão do USAT, se atingir um valor de 100 mil milhões de dólares em um ano (uma estimativa conservadora), será necessário adquirir mais 100 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA. Assim, a reserva total de títulos do Tesouro da Tether atingirá 132 mil milhões de dólares, reforçando a sua posição entre os maiores compradores. Se o USAT alcançar 500 mil milhões de dólares (cenário otimista), a reserva de títulos do Tesouro da Tether ultrapassará 170 mil milhões de dólares, possivelmente ultrapassando o Reino Unido (cerca de 160 mil milhões) e posicionando-se entre os cinco maiores.

63 mil milhões de dólares em reservas excedentes e 140 toneladas de ouro: a fortaleza financeira da Tether

Segundo dados da firma de contabilidade BDO, a Tether possui cerca de 6,3 mil milhões de dólares em reservas excedentes. Estas representam ativos além do necessário para manter a relação 1:1. Com 185 mil milhões de dólares em USDT em circulação, teoricamente bastaria manter esse valor em ativos. Na prática, a Tether detém cerca de 191,3 mil milhões de dólares, ou seja, 6,3 mil milhões de dólares acima do necessário.

Estas reservas excedentes de 6,3 mil milhões de dólares são um indicador importante da saúde financeira da Tether. Proporcionam uma almofada para responder a pedidos de resgate inesperados ou a oscilações no valor dos ativos. Quando a crise de confiança no stablecoin foi desencadeada pelo colapso Terra/Luna em 2022, o USDT chegou a descolar temporariamente para 0,95 dólares, mas a Tether recuperou rapidamente a confiança graças às reservas adequadas, demonstrando o valor das reservas excedentes.

Hines destacou que a Tether é também a “13ª maior detentora de ouro do mundo”, com cerca de 140 toneladas de reservas de ouro. A 5.000 dólares por onça, este ouro vale aproximadamente 2,24 mil milhões de dólares (140 toneladas = 4.480.000 onças). Este volume supera as reservas de ouro de muitos bancos centrais de países pequenos, colocando a Tether à frente de algumas nações soberanas.

A alocação de ouro demonstra uma estratégia de gestão de ativos diversificada. Embora a maior parte das reservas seja composta por títulos do Tesouro dos EUA, o ouro oferece segurança adicional e proteção contra a inflação. Em situações extremas, como uma crise da dívida americana, as reservas de ouro podem servir como última garantia de valor. Esta diversificação reduz o risco de concentração em um único tipo de ativo.

No panorama financeiro global da Tether, a soma de 122 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro, mais 6,3 mil milhões de reservas excedentes, mais 2,24 mil milhões em ouro, além de outros ativos, constrói uma fortaleza financeira extremamente sólida. Este volume e qualidade de ativos fazem da Tether uma força a não ignorar no sistema financeiro mundial. Cada decisão importante, como aumentar ou diminuir as reservas em títulos do Tesouro, pode influenciar o mercado de dívida pública dos EUA.

Do ponto de vista do Departamento do Tesouro, um grande comprador como a Tether é de extrema importância. Quando investidores tradicionais como China e Japão reduzem as suas posições em títulos do Tesouro, a Tether e outros novos compradores preenchem essa lacuna. Esta estrutura de compradores diversificada reduz a dependência do mercado de dívida dos EUA de um único país, fortalecendo a estabilidade do mercado de títulos.