Cathie Wood afirma que o Bitcoin irá proteger contra o caos deflacionário impulsionado pela IA, enquanto a ARK reforça a sua posição

A CEO da ARK Invest, Cathie Wood, revelou uma nova tese de investimento provocadora na Bitcoin Investor Week em Nova Iorque a 12 de fevereiro de 2026: o Bitcoin não é apenas uma proteção contra a inflação — é a proteção definitiva contra o caos deflacionário desencadeado pela inteligência artificial exponencial.

Com os custos de treino de IA a cair 75% anualmente e os custos de inferência a despencar até 98% por ano, Wood alertou que o Federal Reserve e os bancos tradicionais estão perigosamente despreparados para um choque de produtividade que irá conduzir a quedas sustentadas nos preços. A oferta fixa do Bitcoin, a arquitetura descentralizada e a ausência de risco de contraparte posicionam-no como um refúgio quando os sistemas financeiros carregados de dívida entram em colapso sob pressão deflacionária. A ARK continua a ser a maior detentora institucional da Coinbase e Robinhood, apostando que plataformas nativas de criptomoedas emergirão como principais beneficiárias à medida que a narrativa económica muda de inflação para deflação impulsionada pela produtividade.

A Tese da Deflação: Por que o Progresso da IA Significa Problemas para as Finanças Tradicionais

Cathie Wood apresentou-se perante uma sala cheia na Bitcoin Investor Week em Manhattan e ofereceu ao público um experimento mental. Imagine uma economia onde o custo da inteligência — o input mais fundamental para quase todos os processos produtivos — colapsa 98% a cada doze meses.

Isto não é especulação. Está a acontecer agora.

Wood apresentou dados que fizeram os traders pararem de rolar a página. O custo de treinar um modelo de IA de fronteira tem vindo a diminuir cerca de 75% por ano. Ainda mais impressionante é o custo de inferência, ou seja, o cálculo real necessário para gerar uma resposta, uma previsão ou uma obra criativa. Esses custos estão a cair até 98% anualmente.

“Se estas tecnologias forem tão deflacionárias, vai ser difícil para o mundo tradicional — habituado a uma inflação de 2% a 3% — ajustar-se,” disse Wood numa conversa com Anthony Pompliano. “Têm de abraçar estas tecnologias mais rápido do que esperavam.”

As finanças tradicionais operam com uma suposição simples: os preços aumentam lentamente e de forma previsível. Os livros de empréstimos são precificados para uma inflação de 2%. Os rendimentos de obrigações incorporam expectativas de inflação. As margens de lucro das empresas dependem de poder de fixação de preços que assume que os clientes aceitarão aumentos anuais.

A inteligência artificial quebra esse modelo. Quando uma tarefa que custava 100 dólares no ano passado pode ser feita por 2 dólares este ano, a pressão económica não é inflacionária. É violentamente, estruturalmente deflacionária. Empresas que capturam esses ganhos de eficiência podem baixar preços, ganhar quota de mercado e ainda expandir margens. Aquelas que não se adaptarem tornam-se obsoletas.

A tese de Wood não é que a deflação chegará como um colapso súbito. É que a deflação já está embutida nas curvas de custos, e o sistema financeiro está a olhar pelo espelho retrovisor.

O Ponto Cego do Fed: Dados Retroativos num Mundo em Roda

O Federal Reserve define a política monetária com base em dados de inflação que reportam o que aconteceu há dois meses. Estuda dados de emprego que descrevem a economia do passado. Calibra as taxas de juro para um mundo que já não existe.

Wood alertou que este atraso institucional não é neutro; é perigoso.

“Podem perder isto e serem forçados a responder quando houver mais carnificina lá fora,” disse ela.

A carnificina a que se referia já é visível nos mercados periféricos. As ações de software como serviço, outrora favoritas do investimento em crescimento, têm tido um desempenho inferior há dezoito meses consecutivos. Os mercados de crédito privado, que chegaram a quase 2 biliões de dólares em ativos, mostram sinais de stress à medida que os tomadores de empréstimos lutam para servir a dívida num ambiente de taxas mais altas por mais tempo. As empresas de private equity enfrentam desvalorizações que muitos parceiros limitados ainda não absorveram.

Estes não são coincidências. São os primeiros sintomas de uma infraestrutura financeira construída para uma era de inflação gradual, agora a colidir com uma era de ganhos exponenciais de produtividade. Dívida que era gerível com 2% de inflação e crescimento de receitas de 3% torna-se esmagadora quando os preços estão estagnados ou a cair e a expansão da receita estagna.

A caixa de ferramentas do Fed foi desenhada para combater a inflação, não a deflação. Pode aumentar as taxas para arrefecer a procura. Não consegue obrigar as empresas a aumentarem preços quando os seus concorrentes os estão a cortar. Os banqueiros centrais, na perspetiva de Wood, estão a conduzir enquanto olham pelo espelho retrovisor — e o caminho à frente está a curvar-se acentuadamente.

A Vantagem do Bitcoin: Oferta Fixa, Risco Zero de Contraparte, Simplicidade

Quando Wood mudou de diagnóstico macroeconómico para alocação de ativos, a sua mensagem cristalizou-se: o Bitcoin não é apenas mais um ativo de risco. É estruturalmente diferente de tudo o resto na carteira.

“Bitcoin é uma proteção contra inflação e deflação,” afirmou ela.

O argumento da inflação está bem conhecido. Oferta fixa, emissão previsível, sem banco central para desvalorizar a moeda. Mas o caso da deflação é menos compreendido e, na perspetiva de Wood, mais relevante para a próxima década.

Num ambiente deflacionário, o valor real do dinheiro aumenta. Um dólar hoje compra mais bens amanhã. Esta dinâmica favorece ativos que não podem ser inflacionados para fora de circulação. O ouro tem historicamente desempenhado esse papel, mas é pesado, caro de armazenar e difícil de verificar sem terceiros de confiança.

O Bitcoin resolve esses três problemas. A sua oferta está matematicamente fixa. Pode ser guardado pelo detentor sem dependência de qualquer instituição. A sua propriedade pode ser verificada em segundos de qualquer lugar do mundo.

Wood destacou uma característica diferente: a ausência de risco de contraparte.

“Esta parte caótica é a disrupção por toda parte,” disse ela, apontando para os riscos emergentes de contraparte em private equity, crédito privado e até partes do mercado de ações públicas. “O Bitcoin não tem esse problema.”

Todos os ativos financeiros tradicionais são uma promessa de alguém. Uma obrigação é uma promessa de um tomador de empréstimos. Uma ação é uma reivindicação residual sobre uma corporação. Um depósito bancário é uma reivindicação não garantida sobre um banco. Quando a deflação comprime margens e as falências aumentam, essas promessas tornam-se menos certas.

O Bitcoin não é uma promessa. É um ativo ao portador. O detentor não deve nada a ninguém e ninguém lhe deve nada. Num ambiente onde a complexidade financeira em camadas se torna uma responsabilidade, essa simplicidade torna-se um ativo.

Quem é Cathie Wood? A Disruptora-Chefe a Apostar em Tecnologia Exponencial

Para entender por que a tese do Bitcoin de Wood tem peso além do comentário típico de CEOs, é preciso compreender a mulher por trás da ARK Invest.

Cathie Wood fundou a ARK em 2014 com uma missão singular: identificar inovação disruptiva antes de se tornar óbvia. O seu ETF de inovação ARK (ARKK) tornou-se um fenómeno durante a pandemia, entregando retornos que a tornaram uma figura reconhecida. Quando o mercado em baixa de 2022 penalizou ações de crescimento, Wood manteve-se firme, continuando a acumular posições em Tesla, Coinbase e terapêuticas CRISPR, enquanto os críticos questionavam a sua convicção.

Wood não é uma trader; é uma investidora temática. A sua equipa publica relatórios anuais de investigação que mapeiam a convergência de cinco plataformas de inovação — inteligência artificial, robótica, armazenamento de energia, sequenciação genómica e tecnologia blockchain. Ela tem defendido há anos que estas plataformas não são independentes; alimentam-se e aceleram-se mutuamente.

A sua presença na Bitcoin Investor Week não foi uma participação casual. Foi um sinal deliberado de que a sua tese de investimento agora liga explicitamente a força deflacionária da IA às propriedades monetárias do Bitcoin. A mesma IA que destrói o poder de fixação de preços para intermediários tradicionais cria procura por uma reserva de valor neutra e programável.

“Acreditamos que estamos do lado certo da mudança,” disse Wood. “A verdade acabará por prevalecer.”

A Convicção Cripto da ARK: $COIN e $HOOD como Ações-Proxy

Wood não fala apenas de Bitcoin; construiu exposição na carteira através do que considera as melhores empresas cotadas no ecossistema cripto.

A ARK é uma das maiores detentoras institucionais da Coinbase (COIN), a principal bolsa de criptomoedas listada nos EUA. A firma também mantém uma posição significativa na Robinhood (HOOD), a plataforma de trading ao retalho que expandiu agressivamente as suas ofertas de cripto.

Estas não são operações especulativas de momentum. Wood vê ambas as empresas como infraestruturas essenciais para a transição que descreve. Se a tese de deflação impulsionada pela produtividade estiver correta, os bancos tradicionais enfrentarão pressão crescente sobre as bases de depósitos, margens de empréstimo e receitas de taxas. Entretanto, plataformas nativas de cripto construídas com infraestruturas eficientes, automatizadas e acessíveis globalmente ganharão quota de mercado.

A Coinbase fornece rampas reguladas de entrada e saída para capital institucional e de retalho. A Robinhood democratizou o acesso a ativos digitais para um público mais jovem e tecnologicamente informado. Ambas operam com estruturas de custos mais enxutas do que os bancos tradicionais e não estão sobrecarregadas por sistemas mainframe antigos ou redes de agências caras.

A aposta de Wood não é que o preço do Bitcoin suba numa linha reta. É que a mudança estrutural para sistemas financeiros descentralizados e sem confiança acelerará à medida que a deflação expõe a fragilidade dos modelos incumbentes. Coinbase e Robinhood são os veículos melhor posicionados para captar essa migração.

Não É 1999 Novamente: Por que Este Ciclo Tecnológico é Diferente

Durante a conversa com Pompliano, Wood fez uma distinção clara entre o ambiente atual e a bolha das dot-com que marcou o virar do milénio.

“Este é o oposto da bolha das tech e telecomunicações,” afirmou ela. “Na altura, os investidores despejavam dinheiro em tech quando as tecnologias ainda não estavam prontas. Agora, elas são reais — e estamos do outro lado da bolha.”

A distinção é crucial para entender a confiança de Wood. Em 1999, a internet ainda operava por ligações dial-up; o comércio eletrónico representava uma fração das vendas a retalho; streaming de vídeo era uma impossibilidade técnica. Os investidores estavam a precificar um futuro que ainda não tinha chegado.

Hoje, a inteligência artificial não é uma promessa. É uma ferramenta de produção usada por centenas de milhões de pessoas. ChatGPT, Claude, Gemini e os seus sucessores não são protótipos; são produtos implantados que geram valor económico mensurável. As quedas de custos que Wood citou não são projeções; são métricas operacionais auditadas de fornecedores de cloud e fabricantes de hardware.

O mesmo se aplica ao Bitcoin. Em 2017, a custódia institucional era incipiente, os mercados de derivados eram superficiais e a clareza regulatória inexistente. Em 2026, ETFs de Bitcoin à vista detêm mais de 100 mil milhões de dólares em ativos, os futuros do CME negociam biliões diariamente, e grandes bancos oferecem serviços de custódia de criptoativos.

A tecnologia deixou de ser especulativa. É infraestrutura. O argumento de Wood é que o mercado ainda não precificou todas as implicações dessa maturidade.

O Caminho à Frente: Caos Deflacionário ou Destruição Criativa?

Wood não usa a palavra “caos” levianamente. Reconhece que a transição que descreve será dolorosa para os incumbentes e para os investidores posicionados nas partes erradas do mercado.

Os múltiplos de SaaS já comprimiram de níveis máximos de 20x receitas para 5x ou menos. Fundos de crédito privado estão a desvalorizar posições e a restringir resgates. Os bancos regionais continuam a lutar com perdas não realizadas nos seus portfólios de títulos.

No entanto, o caos, na formulação de Schumpeter, é também destruição criativa. As mesmas forças que tornam obsoletos os modelos de negócio existentes criam oportunidades para novos entrantes. A mensagem de Wood ao público da Bitcoin Investor Week foi que a cripto não é apenas uma beneficiária desta transição; é uma ferramenta essencial para a navegar.

Quando disse que “a verdade acabará por prevalecer,” não falou filosoficamente. Expressou a convicção de que o mercado reconhecerá eventualmente a divergência entre ativos com risco de contraparte e ativos sem esse risco; entre sistemas que exigem confiança em instituições falíveis e sistemas que se liquidam em código.

Dados-Chave: A Matemática Deflacionária

Fontes: investigação da ARK Invest; benchmarks da indústria

Quatro Conclusões-Chave para Investidores

A deflação virá do lado da oferta, não da procura. Este não é um cenário de depressão. É um superciclo de produtividade. Bens e serviços tornam-se mais baratos porque são produzidos de forma mais eficiente. A oferta fixa do Bitcoin torna-se mais valiosa à medida que o poder de compra da moeda fiduciária aumenta.

O Fed será reativo, não proativo. Os bancos centrais foram desenhados para combater a inflação. Os seus modelos não captam curvas de custos exponenciais. A política atrasar-se-á à realidade, criando volatilidade que recompensa investidores pacientes.

O risco de contraparte é a variável escondida. As carteiras tradicionais estão cheias de promessas em camadas. A deflação expõe os elos mais fracos. O Bitcoin oferece exposição a um ativo monetário sem risco de contraparte.

A posição da ARK é um sinal, não uma recomendação. Os comentários públicos de Wood alinham-se com a construção da sua carteira. Ela não oferece aconselhamento de investimento; explica por que a sua equipa fez apostas concentradas na Coinbase, Robinhood e no próprio Bitcoin.

A aparição de Cathie Wood na Bitcoin Investor Week será lembrada como o momento em que a narrativa de “proteção contra inflação” se expandiu formalmente para incluir o seu oposto. O seu argumento não é que o Bitcoin subirá porque os preços estão a cair. É que as suas propriedades estruturais — oferta fixa, validação descentralizada, finalidade ao portador — tornam-se mais valiosas à medida que o sistema financeiro tradicional se tensiona sob o peso da sua própria complexidade.

As curvas de custo da IA não são hipotéticas. São documentadas. A infraestrutura institucional para o Bitcoin não é experimental; é operacional. A única variável remanescente é o tempo.

Wood acredita que o tempo está do seu lado. “A verdade acabará por prevalecer,” afirmou ela. Nos mercados, a verdade geralmente chega não como uma revelação, mas como uma reprecificação. Quando essa reprecificação ocorrer, os ativos posicionados para um futuro deflacionário e sem confiança não precisarão de explicar a sua tese. O preço falará por si.