Sinal de fundo do Bitcoin que precedeu uma subida de 1.900% surge novamente

Os sinais on-chain do Bitcoin mudaram de forma que vários investigadores afirmam que uma capitulação pode estar a decorrer, potencialmente preparando o terreno para um fundo de ciclo. A métrica mais estudada — o stress dos detentores de curto prazo — atingiu níveis que não eram vistos desde o fundo do mercado em baixa de final de 2018, de acordo com dados da Checkonchain. O indicador mede a diferença entre o preço à vista e o custo médio das carteiras que detêm moedas há menos de 155 dias, aplicando Bandas de Bollinger para identificar condições de sobrevenda. Traders e investigadores veem esta leitura como alinhada com fundos macro anteriores, embora o consenso sobre o timing permaneça misto. A conversa também aponta para catalisadores de liquidez macroeconómica: o Wells Fargo cita reembolsos de impostos em 2026 como um possível impulso que poderia injetar liquidez no Bitcoin e nas ações até março, potencialmente absorvendo a pressão de venda remanescente. O caminho a seguir dependerá de os participantes do mercado manterem o interesse de compra enquanto o stress on-chain permanece moderado em várias cohorts, incluindo carteiras de detentores de curto prazo.

Principais conclusões

O indicador Bollinger Band do MVRV dos Detentores de Curto Prazo (STH) do Bitcoin entrou na sua zona mais profunda de sobrevenda desde o fundo do mercado em baixa de 2018, sinalizando potencial pressão de capitulação.

Precedentes históricos mostram leituras semelhantes de sobrevenda antes de rallies substanciais, incluindo um ganho de cerca de 150% num ano e um aumento de 1.900% ao longo de três anos após o fundo de 2018.

O fundo de novembro de 2022, que precedeu um rally de vários anos até um máximo recorde perto de $126.270, é citado como outro dado que apoia as expectativas de fundo de ciclo.

Perdas realizadas entre baleias de detentores de curto prazo permaneceram moderadas desde o pico de Bitcoin em outubro de 2025, perto de $126.000, sugerindo que os maiores compradores ainda não capitularam completamente.

Sinais de liquidez macroeconómica, como a nota do Wells Fargo sobre reembolsos de impostos significativos em 2026 que potencialmente alimentariam uma operação de “YOLO” em Bitcoin e ações, poderiam fornecer pressão de alta a curto prazo se os fluxos se materializarem até ao final de março.

Tickers mencionados: $BTC

Sentimento: Neutro

Impacto no preço: Neutro. Embora o stress on-chain indique um possível fundo, não há um cenário de breakout confirmado descrito e os fatores macro permanecem uma variável-chave.

Contexto de mercado: A combinação de alívio do stress on-chain e um potencial impulso de liquidez proveniente de fluxos fiscais enquadra uma janela onde o apetite ao risco pode melhorar a curto prazo. Os observadores estão atentos a se os fluxos se materializam em procura persistente, ou se a ação de preço permanece dentro de um intervalo enquanto as condições macro evoluem.

Por que importa

Métricas on-chain têm sido há muito tempo um parâmetro para avaliar as fases do ciclo de mercado do Bitcoin, distintas da ação de preço isolada. A abordagem do Bollinger Band do MVRV dos Detentores de Curto Prazo coloca temporariamente um foco nas moedas detidas por novos participantes, tratando-as como um proxy para vendas iminentes ou comportamento de manter até ao vencimento. Quando o oscilador quebra abaixo da banda inferior de Bollinger, sugere que o custo médio dos detentores de curto prazo está a ser ultrapassado pelo preço atual — uma condição historicamente associada à capitulação no mercado mais amplo. A experiência de 2018, onde leituras de sobrevenda precederam uma tendência de alta de vários anos, é frequentemente citada pelos analistas como um modelo potencial para este ciclo.

A profundidade da leitura atual de sobrevenda é significativa porque alinha com uma narrativa mais ampla: que a pressão de venda pode estar a diminuir à medida que os investidores capitulam, criando potencialmente espaço para um fundo sustentável. No entanto, a análise alerta que tais sinais não são garantias. O preço do Bitcoin já recuperou de condições semelhantes anteriormente, apenas para enfrentar novos obstáculos causados por choques macro ou mudanças no apetite ao risco. A discussão sobre perdas realizadas entre baleias de detentores de curto prazo acrescenta nuance: mesmo com a queda de preços, os grandes detentores não capitularam de forma uniforme, sugerindo que a procura ainda pode existir a níveis mais altos do que os preços recentes indicam. Este equilíbrio importa porque influencia a probabilidade de um fundo duradouro versus um rebound rápido que não ganhe tração.

A dimensão macro acrescenta outra camada. Os estrategas do Wells Fargo destacaram o potencial de reembolsos de impostos para desbloquear liquidez que poderia apoiar ativos de risco, incluindo o Bitcoin, ao injetar capital no mercado até março. Se o valor de $150 mil milhões referido pelos analistas se confirmar, esses fluxos poderiam mitigar a pressão de venda remanescente e ajudar a descobrir um fundo mais significativo. A convergência de sinais on-chain com fluxos de liquidez do mundo real é o tipo de alinhamento que os observadores de mercado veem como um sinal construtivo para ativos de risco, mesmo que permaneçam cautelosos quanto ao ritmo e à durabilidade de qualquer recuperação.

Analistas também apontam para ciclos históricos onde fundos foram seguidos por recuperações notáveis. A experiência do final de 2018 mostrou que condições de sobrevenda, quando combinadas com uma melhoria do sentimento macro e aumento da procura de novos compradores, podem catalisar um aumento de vários anos. O fundo de novembro de 2022, seguido por uma subida até máximos quase recorde, reforça a ideia de que os fundos frequentemente coincidem com períodos de forte interesse de compra a retornarem ao mercado, mesmo que o caminho até lá seja acidentado. Neste ambiente, o foco está na rapidez com que o novo dinheiro e os detentores existentes reentram no mercado e na rapidez com que os vendedores esgotam a sua oferta, fatores que estão intrinsecamente ligados à liquidez mais ampla e à dinâmica de sentimento.

Dentro do ecossistema mais amplo, alguns traders e investigadores também fazem referência a um teste de “cheiro” da psicologia do mercado: a extensão em que as perdas realizadas se arrefeceram entre os participantes mais ativos de curto prazo sugere que a disposição de reentrar a níveis mais altos permanece presente, embora de forma tentada. É por isso que os dados atuais são interpretados como uma potencial preparação para um fundo de ciclo, e não uma garantia. A conclusão comum é que, embora os sinais sejam promissores, as próximas semanas — especialmente até ao final de março — serão reveladoras à medida que os fluxos de liquidez impulsionados por impostos e as dinâmicas on-chain continuarem a evoluir.

A discussão sobre estas dinâmicas não é isolada ao Bitcoin. Embora o foco principal seja na principal criptomoeda, o padrão de alívio do stress on-chain, liquidez macro e analogias históricas alimentam debates mais amplos sobre a resiliência do mercado cripto face à evolução da estrutura de mercado e da regulamentação. Como sempre, os leitores são aconselhados a ver estes sinais como partes de um puzzle maior, não como uma previsão definitiva. A interseção de dados on-chain, fluxos de fundos e sentimento de risco macroeconómico continua a ser a lente mais informativa para avaliar para onde o Bitcoin pode seguir a seguir.

O que acompanhar a seguir

Monitorizar se o preço do Bitcoin estabiliza ou sobe nas próximas semanas, especialmente se a leitura do Bollinger Band do STH permanecer em território de sobrevenda ou começar a recuperar.

Acompanhar os fluxos de liquidez relacionados com impostos no mercado até março, à medida que a discussão sobre o potencial influxo de $150 mil milhões ganha visibilidade.

Observar mudanças nas perdas realizadas entre carteiras de detentores de curto prazo e quaisquer sinais de capitulação a evoluir para fases de distribuição ou acumulação.

Acompanhar atualizações de provedores de análises on-chain como a Checkonchain para novas leituras sobre custos médios de detenção e comportamento dos detentores.

Fontes e verificação

Checkonchain sobre a métrica Bollinger Band do Short-Term Holder (STH) e seus precedentes históricos.

Fundos passados do Bitcoin em 2018 e 2022 que precederam rallies importantes, incluindo uma subida até cerca de $126.270 em 2022.

Contexto do preço do Bitcoin em torno do pico de outubro de 2025, perto de $126.000, e a persistência de perdas realizadas moderadas entre baleias de detentores de curto prazo.

Análise do Wells Fargo citada pela CNBC, destacando potenciais fluxos de liquidez provenientes de reembolsos de impostos em 2026 e seu possível impacto no Bitcoin e nas ações.

Perspectiva de fundo da Matrixport como parte do consenso mais amplo de analistas sobre sinais on-chain e sentimento de risco macro.