Notícias do Gate News, em 2026, está a surgir uma mudança rara na estrutura dos activos dos residentes dos EUA. Com base nos dados da The Kobeissi Letter e do FRED, a proporção do património líquido das famílias norte-americanas ligada ao mercado acionista subiu para 25.63%, atingindo um máximo histórico e ultrapassando de forma significativa os máximos do período da bolha da Internet e do início dos anos 60 do século passado. Se observar esta percentagem numa óptica dos activos financeiros, ela chega ainda a 47.1%, evidenciando que a riqueza das famílias continua a aumentar a sua dependência do mercado de capitais.
Por detrás desta tendência está o efeito combinado de um longo ciclo de mercado em alta desde a crise financeira de 2008 e de um ambiente de elevada liquidez. Na altura, a participação das acções era apenas de 8.77%; hoje, está já perto de uma expansão de quase três vezes. Contudo, o problema é que o contexto do mercado actual mudou. Desde 2026, os principais índices accionistas dos EUA têm, em geral, estado em fraqueza; a queda do Nasdaq Composite até ao momento no ano ronda os 6%, enquanto a S&P 500, o Russell 1000 e o Dow Jones Industrial Index registaram correcções em graus diferentes.
As tensões geopolíticas intensificam ainda mais a volatilidade do mercado, sobretudo o impacto do conflito no Médio Oriente nos preços da energia e na preferência pelo risco, que faz aumentar o sentimento de procura de refúgio. Num cenário em que a alocação de activos está fortemente concentrada em acções, estas correcções deixam de ser apenas volatilidade contabilística e podem passar a ser transmitidas à economia real.
A vertente do consumo é a variável-chave. A despesa de consumo dos EUA representa cerca de 69% do PIB, e os grupos de rendimentos mais elevados, como principal força impulsionadora do consumo, têm uma riqueza fortemente dependente do desempenho do mercado acionista. Se os activos diminuírem de valor, a vontade de gastar pode cair rapidamente, arrastando o crescimento económico global. O Goldman Sachs estima que, se o mercado acionista continuar a cair mais 10% no segundo trimestre, isso poderá reduzir a taxa de crescimento do PIB em cerca de 0.5 pontos percentuais.
Com esta estrutura actual, o efeito de amplificação da volatilidade dos mercados de capitais sobre a economia tornou-se significativamente mais forte. A trajectória futura dependerá de o mercado conseguir realizar um ajustamento mais estável ou de, perante choques externos, entrar numa fase de reprecificação mais profunda. Ao mesmo tempo, esta mudança pode também afectar o fluxo de capitais para activos de risco como o Bitcoin e a lógica das suas avaliações.
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