A Binance Research publicou, a 18 de maio, uma análise semanal que aponta para o mesmo sentido em quatro sinais on-chain: a oferta de Bitcoin está a contrair-se e a pressão de venda já se esgotou. Cerca de 60% do BTC já não se mexe há mais de um ano; a relação entre o valor dos detentores de curto e longo prazo caiu para níveis muito baixos; os saldos nas exchanges desceram para mínimos de 6 anos, em 15,0%; cerca de 500 mil BTC saíram de forma permanente, e a relação STH MVRV dos detentores de curto prazo recuperou para 1,0.
Sinal um: confirmação da taxa de dormência de longo prazo
De acordo com os dados da Binance Research, confirmados como segue:
Dormência atual: cerca de 60% da oferta de BTC já não regista transferências há mais de um ano
Comparação histórica: 27% no mesmo período de 2012
Pico histórico: atingiu 69,5% em janeiro de 2024, em linha com o momento de aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista
Situação atual: após a aprovação dos ETFs, surgiu uma fase de vendas, mas a taxa de dormência de longo prazo mantém-se perto dos níveis máximos históricos
A Binance Research afirma que a taxa de dormência de longo prazo mantida em níveis elevados mostra que a confiança dos detentores de longo prazo no Bitcoin continua forte.
Sinal dois: confirmação da relação SLRV
De acordo com a Binance Research, confirmado como segue:
Situação atual: a SLRV (relação entre o valor dos detentores de curto e de longo prazo) encontra-se profundamente numa zona histórica de mínimos
Estrutura do mercado: a oferta é dominada por detentores de longo prazo; os especuladores de curto prazo já praticamente saíram do mercado
Padrão histórico: a Binance Research confirma que, nos mínimos de cada ciclo do mercado, a relação SLRV entra simultaneamente na zona de mínimos
Sinal três: confirmação do saldo nas exchanges
De acordo com a Binance Research, confirmado como segue:
Pico durante a COVID: 17,6%
Saldo atual: 15,0%
Quantidade de saídas: cerca de 500 mil BTC saíram permanentemente das exchanges
Oferta disponível para venda: caiu para o nível mais baixo em 6 anos
Sinal quatro: confirmação da relação STH MVRV
De acordo com a Binance Research, confirmado como segue:
Desde novembro de 2024: a relação STH MVRV manteve a maior parte do tempo abaixo de 1,0, aliviando gradualmente a pressão vendedora
Padrão histórico: a Binance Research indica que esta dinâmica, historicamente, coincide com os mínimos dos ciclos
Situação atual: a relação STH MVRV recuperou para 1,0
A Binance Research afirma que a recuperação para 1,0 “marca o início da reconstrução de ganhos não realizados por parte dos detentores de curto prazo” e confirma que “a acumulação de lucros atual ainda se encontra numa fase inicial”.
Perguntas frequentes
O que é a relação SLRV e como a Binance Research a utiliza para identificar a posição do mercado?
A SLRV (Short-Long Term Realized Value) é a relação entre os valores realizados pelos detentores de curto prazo e pelos detentores de longo prazo. De acordo com a análise da Binance Research, uma SLRV profundamente na zona de mínimos indica um sentimento de mercado fraco e, no passado, cada mínimo de ciclo foi acompanhado pela entrada desta relação na zona de mínimos, com os detentores de longo prazo a dominarem a oferta durante esse período.
O que representa a descida do saldo nas exchanges para 15,0%?
De acordo com os dados da Binance Research, o saldo nas exchanges caiu do pico de 17,6% durante a COVID para os 15,0% atuais, o que significa que cerca de 500 mil BTC saíram permanentemente das exchanges; a oferta disponível para venda caiu para o nível mais baixo em 6 anos e a quantidade de Bitcoin que está à disposição do mercado para venda caiu de forma significativa.
O que significa a recuperação da STH MVRV para 1,0?
De acordo com a análise da Binance Research, a manutenção da STH MVRV abaixo de 1,0 significa que os detentores de curto prazo, no agregado, estão com perdas contabilísticas e que a pressão de venda foi aliviada; a recuperação para 1,0 significa que os ganhos contabilísticos dos detentores de curto prazo passaram de perdas para um ponto de equilíbrio (o valor de mercado é igual ao valor realizado), indicando que os detentores de curto prazo começaram a reconstruir ganhos não realizados.
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