Os ETFs de Bitcoin à vista cotados nos EUA registaram 3,4 mil milhões de dólares em saídas líquidas durante a semana de junho de 2026, assinalando o maior resgate semanal desde que estes produtos foram lançados em janeiro de 2024. A debandada foi desencadeada por uma mudança nas expectativas de taxas da Reserva Federal após a declaração de junho da Fed ter removido a linguagem sobre progresso em direção ao seu objetivo de inflação de 2%, fazendo com que a yield do Treasury a 10 anos subisse 18 pontos-base para 4,82% em três dias. As saídas pulverizaram o registo semanal anterior de 1,8 mil milhões de dólares estabelecido em março de 2025 e apagaram uma sequência de seis semanas com entradas que tinha acumulado quase 20 mil milhões de dólares em entradas líquidas totais. A venda ocorreu enquanto o Bitcoin caía de 74.500 dólares para 66.800 dólares, uma queda de 10,3%, ao mesmo tempo que o S&P 500 recuou 3,1% e o Nasdaq caiu 4,2% no mesmo período, refletindo uma reavaliação mais ampla dos ativos de risco num contexto macroeconómico em mutação.
ETFs Spot de Bitcoin registam saídas semanais de 3,4 mil milhões de dólares
Ao longo de cinco dias consecutivos de negociação, os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA viram saídas líquidas no total de 3,4 mil milhões de dólares. O pico diário atingiu 1,1 mil milhões de dólares numa única sessão de quarta-feira. Os ativos sob gestão agregados em todos os onze fundos spot aprovados desceram de cerca de 127 mil milhões de dólares para 123,6 mil milhões de dólares durante esse intervalo. O volume de negociação disparou para quase três vezes a média dos últimos 30 dias.
A timeline das saídas começou numa segunda-feira, com 480 milhões de dólares a saírem dos fundos após um fim de semana de comentários mais restritivos por parte de responsáveis da Reserva Federal. Terça-feira registou saídas de 220 milhões de dólares. Quarta-feira entregou 1,1 mil milhões de dólares em resgates à medida que as yields do Tesouro dos EUA dispararam. Quinta-feira e sexta-feira trouxeram mais 890 milhões de dólares e 710 milhões de dólares em resgates, respetivamente. Dados on-chain confirmaram que carteiras de custódia associadas aos emitentes dos ETFs moveram quantidades BTC significativas para as bolsas, em linha com a atividade de resgate.
Mudança nas expectativas de taxas da Reserva Federal desencadeia venda institucional
A declaração de junho da Fed removeu a linguagem sobre “progresso em direção ao objetivo de 2%” e dois membros com direito a voto sugeriram publicamente que os cortes de taxa inicialmente antecipados para o Q3 de 2026 poderiam ser empurrados para 2027. A yield do Treasury a 10 anos subiu 18 pontos-base em três dias, chegando aos 4,82%.
O Bitcoin tinha subido 34% nos dois meses anteriores, tocando 74.500 dólares no final de maio antes da inversão. Muitas posições institucionais estabelecidas na faixa dos 52.000 a 58.000 dólares no Q1 2026 estavam a acumular ganhos não realizados substanciais. A mudança nas taxas deu a estes detentores um motivo para concretizar lucros. A correlação entre o Bitcoin e o S&P 500 apertou significativamente durante este período, com ambos os ativos a venderem em conjunto.
Grayscale, BlackRock e Fidelity lideram a atividade de saídas
A Grayscale’s GBTC representou cerca de 1,2 mil milhões de dólares do total de saídas, aproximadamente 35% do total semanal, apesar de deter menos de 15% dos AUM agregados da categoria A. A sua estrutura de taxas é de 1,50%, face a 0,20-0,25% para os concorrentes.
A iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock registou 980 milhões de dólares em saídas, a sua pior semana de sempre. Foi reportada uma venda de 1,26 mil milhões de dólares associada ao fundo da BlackRock. A Fidelity’s FBTC perdeu 640 milhões de dólares, enquanto os restantes oito fundos dividiram o remanescente. A concentração das saídas nos três maiores fundos sugere que se tratou sobretudo de um evento institucional.
As declarações 13F do Q1 2026 tinham mostrado fundos de pensões, dotations e veículos associados a riqueza soberana a aparecerem, pela primeira vez, entre os detentores de ETFs de Bitcoin. Dados iniciais sugerem que os recém-chegados institucionais mais recentes foram dos mais resilientes, enquanto fundos hedge a executar estratégias táticas de momentum foram os maiores vendedores.
Preço do Bitcoin cai 10,3% no meio de uma descida mais ampla do mercado
O Bitcoin caiu de 74.500 dólares para 66.800 dólares durante a semana das saídas, uma queda de aproximadamente 10,3%. O nível dos 68.000 dólares, que tinha servido de suporte ao longo da maior parte de maio, foi quebrado de forma decisiva com a forte venda de quarta-feira. Mais de 890 milhões de dólares em posições longas foram liquidadas em grandes plataformas num espaço de 48 horas.
Os analistas identificaram a próxima grande zona de suporte entre 63.000 e 65.000 dólares. As taxas de financiamento em futuros perpétuos ficaram negativas pela primeira vez desde janeiro. O open interest caiu 22%.
O S&P 500 caiu 3,1% durante a mesma semana, o Nasdaq desceu 4,2% e o ouro recuou 1,8%. A correlação móvel a 30 dias entre o Bitcoin e o S&P 500 subiu para 0,71, o seu nível mais elevado desde a crise bancária do início de 2023.
Padrões históricos sugerem período de estabilização de 3-6 semanas
Os cronogramas de recuperação a partir de eventos anteriores de grandes saídas sugerem 3-6 semanas antes de os fluxos estabilizarem e voltarem a ser positivos. O padrão de 2025 mostrou que episódios agudos de saídas eram tipicamente seguidos por aumentos maiores de entradas assim que a incerteza macroeconómica se resolvia.
O AUM total em ETFs spot de Bitcoin mantém-se acima de 120 mil milhões de dólares. Os mercados de opções sobre estes ETFs negociam agora mais de 2 mil milhões de dólares em volume nocional diário. Os resgates durante a semana das saídas processaram-se de forma suave, os spreads mantiveram-se ordenados e o mercado subjacente absorveu a venda sem um “flash crash”.
FAQ
O que causou as saídas de 3,4 mil milhões de dólares nos ETFs de Bitcoin durante a semana de junho de 2026?
As saídas foram desencadeadas por uma mudança nas expectativas de taxas da Reserva Federal depois de a declaração de junho da Fed ter removido a linguagem sobre progresso em direção ao objetivo de inflação de 2%. Dois membros com direito a voto sugeriram publicamente que os cortes de taxa inicialmente antecipados para o Q3 de 2026 poderiam ser empurrados para 2027, fazendo com que a yield do Treasury a 10 anos subisse 18 pontos-base para 4,82% em três dias. Esta reprecificação das taxas aumentou a oportunidade de custo de deter ativos não remunerados como o Bitcoin e levou a uma tomada de lucros institucional depois de o Bitcoin ter subido 34% nos dois meses anteriores.
Quais os emitentes de ETFs de Bitcoin que registaram as maiores saídas?
A Grayscale’s GBTC representou cerca de 1,2 mil milhões de dólares do total de saídas (cerca de 35% do total semanal). A iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock viu saídas de 980 milhões de dólares, a sua pior semana de sempre. A Fidelity’s FBTC perdeu 640 milhões de dólares. Os restantes oito fundos spot de ETFs de Bitcoin aprovados dividiram o remanescente das saídas semanais totais de 3,4 mil milhões de dólares.
Como se comportou o preço do Bitcoin durante a semana de saídas dos ETFs?
O Bitcoin caiu de 74.500 dólares para 66.800 dólares durante a semana das saídas, uma descida de aproximadamente 10,3%. O nível de suporte dos 68.000 dólares foi quebrado de forma decisiva com a forte venda de quarta-feira. Mais de 890 milhões de dólares em posições longas foram liquidadas em plataformas importantes de derivados em 48 horas, e as taxas de financiamento em futuros perpétuos ficaram negativas pela primeira vez desde janeiro.
